债券承销一般指债券发行与承销业务指引，是商业银行或投资银行等金融机构按照客户要求向社会公众投资者或机构投资者销售债券的过程。按照承销方式，债券承销可分为债券代销、债券包销、承销团承销。
债券代销是指在发售期结束后，承销商将未出售的债券退回给发行人的债券承销方式；债券包销是指承销商购买计划发行的全部或者部分债券，然后再向公众出售的债券承销方式；承销团承销是指两个及以上承销商临时组成承销团，并按照发行人委托向公众出售债券的债券承销方式。
改革开放以来，国库债是我国最早的债券类型，而国库债不存在债券承销环节，因此这一阶段我国债券承销处于非市场化阶段。随着国债二级市场开启和多种债券类型开始出现，债券发行逐渐市场化，推动了债券发行承销业务的发展。2005年，我国新的债券对承销发行形势提出了新的要求，债券承销进入结构化发展阶段。
在经过漫长的发展路径之后，当前我国债券承销行业已经形成了主要承销业务由商业银行业和债券公司同时进行的市场格局，该模式集中度高且较为稳定。
从商业银行间市场来看，目前我国商业银行间市场的债券承销业务以中国工商银行、中国建设银行、中国银行、中国农业银行四大国有商业银行为主，CR4达到90%左右。
从交易所间的市场来看，目前我国交易所的债券承销市场由100多家国内券商瓜分，债券承销营业额前十大券商占交易所市场份额达60%左右。
相关行业分析报告参考《2020年中国债券承销市场分析报告-市场深度分析与投资前景研究》。
债券代销是指在发售期结束后，承销商将未出售的债券退回给发行人的债券承销方式；债券包销是指承销商购买计划发行的全部或者部分债券，然后再向公众出售的债券承销方式；承销团承销是指两个及以上承销商临时组成承销团，并按照发行人委托向公众出售债券的债券承销方式。
债券承销分类（按承销方式）
数据来源：公开资料整理
改革开放以来，国库债是我国最早的债券类型，而国库债不存在债券承销环节，因此这一阶段我国债券承销处于非市场化阶段。随着国债二级市场开启和多种债券类型开始出现，债券发行逐渐市场化，推动了债券发行承销业务的发展。2005年，我国新的债券对承销发行形势提出了新的要求，债券承销进入结构化发展阶段。
债券承销发展历程
数据来源：公开资料整理
在经过漫长的发展路径之后，当前我国债券承销行业已经形成了主要承销业务由商业银行业和债券公司同时进行的市场格局，该模式集中度高且较为稳定。
从商业银行间市场来看，目前我国商业银行间市场的债券承销业务以中国工商银行、中国建设银行、中国银行、中国农业银行四大国有商业银行为主，CR4达到90%左右。
2020年我国商业银行间市场的债券承销市场份额
数据来源：公开资料整理
从交易所间的市场来看，目前我国交易所的债券承销市场由100多家国内券商瓜分，债券承销营业额前十大券商占交易所市场份额达60%左右。
2020年我国债券承销营业额前十大券商占交易所市场份额
数据来源：公开资料整理（zlj）
相关行业分析报告参考《2020年中国债券承销市场分析报告-市场深度分析与投资前景研究》。
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