参考观研天下发布《2018年中国醇醚及其醋酸酯市场分析报告-行业深度分析与投资前景研究》
醇醚及其醋酸酯作为含氧活性产品，主要为环氧乙烷、环氧丙烷的下游衍生产品，即乙二醇、丙二醇的低碳醇醚，醇醚类产品与醋酸进行酯化反应后便生成了醋酸酯类产品。醇醚及其醋酸酯类溶剂广泛应用于涂料、电子、油墨、清洗剂、化纤、纺织、化工、橡胶、炼油、化肥、医药、农药、印染等多种领域。乙二醇醚、丙二醇醚产品结构式
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醇醚及其醋酸酯在我国的发展始于 20 世纪 90 年代，发展初期，我国对于该类溶剂的需求主要依靠进口满足。随着生产技术的不断进步，国内企业逐渐进入这一领域并不断扩大市场占有率，不断对进口产品进行替代，我国醇醚及其醋酸酯行业也从主要依靠进口逐渐向自产为主、进口为辅转变。
国内方面，2010 年至 2016 年，我国乙二醇醚及其醋酸酯、丙二醇醚及其醋酸酯的产能增长 1.61 倍。从生产企业区域来看，多年来我国醇醚及其醋酸酯生产企业主要集中江苏省，，生产企业主要有江苏德纳化学股份有限公司、怡达化学、百川股份、华伦化工、江苏三木等。近年来行业内生产企业的产能扩张主要得益于国家经济的发展、生产技术的进步、经营经验的累积以及对于市场前景的良好预期。
醇醚及其醋酸酯下游应用领域涂料、电子和油墨行业快速发展，尤其是环保型溶剂、电子级和半导体级溶剂的需求不断增长。2010 年至 2016 年，我国乙二醇醚及其醋酸酯、丙二醇醚及其醋酸酯消费量从 44.23 万吨/年增长至 76.60 万吨/年，增长 1.73 倍，预计 2020 年将达到 104.56 万吨/年。
2010 年-2016 年我国醇醚及其醋酸酯消费量（万吨/年）
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一、行业竞争格局
1、行业竞争格局
国内竞争格局以少数几家大型企业为主导，由于技术、产品、规模、区位等方面的优势，大型企业在行业内具有明显的优势地位。国内的几家大型企业在专业领域各有所长，行业内几家主要的企业占据了绝大多数市场份额。
2016 年我国醇醚及其醋酸酯行业内的主要生产企业产能及合计情况（单位：万吨）
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行业主要竞争企业
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2、行业壁垒（1）技术壁垒
环氧乙烷及其衍生精细化工产品对生产工艺与技术的要求较高,化学反应过程中某个环节的细微差别,都将可能造成产品在质量和成品率上的较大差异,因此只有具备在长期的生产实践中积累起丰富生产经验、成熟的技术和可靠生产流程的化工企业才能长期保持优势地位,从而也为行业设定了较高的技术壁垒。
少数企业拥有先进的乙二醇醚及其醋酸酯系列、丙二醇醚及其醋酸酯系列的生产技术，此外，行业内少数企业所拥有的高端电子级（尤其是半导体级）电子化学品生产纯化技术，需要长时间积累才可能掌握各项关键技术,形成了较高的制造及应用技术壁垒。
（2）环氧乙烷属于易燃易爆化学品，不便长途运输，根据我国《危险化学品名录》（2015 年版），环氧乙烷被划为危险化学品。环氧乙烷（EO）不仅生产技术难度大，而且设备投资巨大。
环氧乙烷、环氧丙烷及其衍生精细化学品行业是高技术、高风险、高投入的产业。环氧乙烷、环氧丙烷衍生精细化学品从产品研究开发、产品性能试验、试生产到 终产品的销售，需要投入大量的时间、资金、人才、设备等资源。由于行业的特殊要求，较强的资金支撑构成了市场的壁垒。此外，电子级和半导体级化学品行业对于产品品质要求更高，其对于进入的企业有更高的资金和规模要求，一般企业难以进入这一领域。
（3）环保壁垒
随着我国国民经济的不断发展，居民生活水平的不断提高，居民对于生活环境的要求也在不断提高。化工行业作为国民经济的重要组成部分，全社会对其环保方面的关注度较高，对于环保的要求也高于一般行业。根据不断提升的环保要求，生产企业为满足相关要求，需要增加更多的环保投入、采取更多的环保措施，产品环保要求的不断提升为新进入者设定了较高的壁垒，新进入企业难以适应社会对于环保的要求。
（4）销售渠道壁垒
醇醚及其醋酸酯溶剂的主要客户为涂料、电子、油墨等行业内企业，以涂料行业为例，虽然我国是全球大型的涂料生产国和消费国，但涂料的生产仍集中于少数大规模、技术先进的大型企业中，其中大部分为全球化的跨国公司或其在国内的合资企业。一方面，此类企业对于供应商及原材料的要求较高，一般只有实力较强的大型优质供应商可以满足其需求，另一方面此类企业也需要经过长期合作，建立稳定的关系来培养长期供应商以保证其供货渠道的稳定性，以上原因导致了行业的销售渠道壁垒较高，一般企业难以在较短时间内通过长期优质的产品取得客户的信任并建立长期稳定的合作关系。
二、影响行业发展的有利与不利因素
1、影响行业发展的有利因素
（1）下游应用行业广泛
公司所处的行业为精细化工的细分行业醇醚及其醋酸酯行业，其主要产品广泛应用于涂料、电子、油墨、印刷、清洗剂、化纤、纺织、化工、橡胶、炼油、化肥、医药、农药、印染等多种领域，以上领域的发展均会对公司所处行业的发展起到促进作用。
（2）产品环保性能优越，受到国家产业政策支持、符合社会发展趋势
近几年国家先后出台了诸多标准和规定，对室内装饰装修材料、溶剂型木器涂料中有害物质加以限制，大多数油漆和涂料中要限制使用甲苯、二甲苯、甲乙酮、甲基异丁基酮等有毒有害溶剂，醇醚及其醋酸酯溶剂以其环保性、溶解性强、残留物少等优异性能，成为涂料行业应用 广的有机溶剂。
随着我国《民用建筑室内环境污染控制规范》、《室内装饰装修材料、溶剂型木器涂料中有害物质限量》等相关法规的实施，醇醚及其醋酸酯溶剂的发展迎来了新的发展机遇；《石化和化学工业发展规划（2016－2020 年）》提出了“加强环保型涂料产品的研发和推广应用，加快航空航天等高端领域用特种涂料的开发和产业化，推广全密闭一体化涂料清洁生产工艺”；《涂料行业“十三五”规划》提出了优化产品结构：到 2020 年，性价比优良、环境友好的涂料品种占涂料总产量的 57%。未来，国家政策和社会发展趋势对于环保要求会进一步提高，公司产品将具有更加广泛的应用前景。
（3）高端需求发展迅速且市场庞大
醇醚及其醋酸酯类溶剂除主要应用于涂料、电子、油墨等行业，作为性能较好的多功能溶剂，随着产品技术含量的不断提高、品质的不断完善，醇醚及其醋酸酯类溶剂在高端的电子级领域得到了越来越广泛的应用。相比于传统领域，电子级领域因本身技术含量较高，对原材料各方面要求更高。
我国电子级溶剂的研究起步较晚，行业发展水平与发达国家存在一定差距，尤其是在光刻胶高端应用市场领域，至今光刻胶配方及其配套化学品仍主要被光刻胶生产大国如日本、欧美等的公司所垄断。目前，我国需要的大部分光刻胶配方及其配套化学品都依赖进口或由外资企业在我国设立的工厂提供。光刻胶作为半导体集成电路生产制造的核心材料不能实现一定程度的国产化，制约了我国微电子产业的发展。近些年，国家非常重视光刻胶配方及其配套化学品领域的发展，将光刻胶列为国家高新技术计划、国家重大科技项目。尽管目前已经取得了一定成果，并有少数几家公司实现了部分品种半导体光刻胶的国产化，但技术水平仍与国际水平相差较大。
伴随着电子化学品行业，尤其是光刻胶配方及其配套化学品行业在国内的快速发展，未来醇醚及其醋酸酯类溶剂的高端市场需求将进一步释放。
2、影响行业发展的不利因素
（1）行业所需的主要原材料为乙烯、环氧丙烷、正丁醇、醋酸等石油化工类产品，石油价格的波动将对行业内企业生产成本和经营业绩产生较大影响。近年来国际市场石油价格处于相对低位，且相对保持稳定水平，未来若石油价格剧烈波动将对企业原材料的供应产生一定影响，原材料价格大幅上升会引起产品生产成本的上升。
（2）环境保护对于行业内企业提出了更高的要求
随着我国经济水平的不断提高、居民生活水准的不断提升，无论是国家政策还是居民生活，都对于环境保护提出了更高的要求。精细化工企业虽然不同于污染较大的基础化工企业，但在生产过程中若操作不当或发生其他不可控情况，可能会导致周边环境受到一定程度的污染。因此环境保护对于行业内企业的要求可能会导致企业增加在环境保护方面的投入，影响到行业利润水平。
三、行业与上下游行业的关联性及其影响
1、上游行业发展状况及其对行业的影响
上游主要为大宗原材料，例如乙烯、环氧丙烷、正丁醇、醋酸等，该等原材料主要来源于石油及煤，该等原材料市场供应充足，供应商主要为大型的国有、民营及外资企业。主要原材料的价格理论上与原油及煤价格存在一定关联性，市场价格公开透明。
2015 年至 2017 年 CFR 东北亚乙烯现货中间价（美元/吨）
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2015 年至 2017 年华东地区环氧丙烷市场平均价（元/吨）
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2、下游行业发展状况及其对行业的影响
下游客户主要集中在涂料、电子和油墨行业。涂料、电子和油墨行业目前处于稳定发展的上升阶段，且该等行业面对的下游终端行业普遍经营状况良好。下游行业的良性发展为公司所处的本行业提供了稳定保障。
①涂料行业
涂料，是涂覆在被保护或被装饰的物体表面，并能与被涂物形成牢固附着的连续薄膜，通常是以树脂、油或乳液为主，添加相应助剂，也可以添加颜料、填料，再用有机溶剂或水配制而成的粘稠液体，因此各类型的涂料几乎都离不开溶剂。
近年来，世界涂料行业尤其是亚太地区涂料行业发展迅速。根据世界油漆与涂料工业协会数据，2016 年全球涂料市场销售总额达到近 1,500 亿美元，2012 年至 2016 年年均复合增长率达到 5.5%，其中欧洲地区年均复合增长率仅为1.8%，而亚太地区复合增长率为 8.3%。目前，亚太地区是全球 大的涂料市场，占全球市场份额的 55%以上。
在此背景下，我国涂料行业快速发展，目前我国已经成为世界涂料生产大国。2001 年至 2017 年，我国涂料年产量从 121.06 万吨增长至 1,794.03 万吨，增长近 15 倍，涂料行业的快速发展为公司醇醚及其醋酸酯类溶剂产品的下游应用提供了较大的发展空间。
2001 年-2017 年我国涂料产量（万吨）
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②电子化学品行业
电子化学品，也叫电子化工材料，是指为电子工业配套的精细化工材料，主要特点有品种多、质量要求高、对环境清洁度要求高、产品更新换代快、资金投入量大、产品附加值高等特点。电子化学品的质量不但会直接影响电子产品的质量，而且会对电子制造技术的产业化产生重大影响。电子工业的发展要求电子化学品产业发展与之同步。因此，电子化学品成为世界各国为发展电子工业而优先开发的关键材料之一。
过去十年，全球电子工业发展迅猛，相应的电子化学品行业也处于高速成长阶段。全球电子工业化学品在 2010 年至 2016 年间的年均复合增长率为 13%，中国电子化学品行业复合增速约为 15%，2016 年我国电子化学品市场容量约为 500 亿元人民币。
中国大陆由于产业集群优势和成本优势，成为承接电子产业转移的核心地区。以 PCB 行业为例，中国 PCB 产值全球占比从 2008 年的 31%提升至 2016 年的 48%，且占比仍在快速提升中，未来占比有望达到 60%以上。LCD 面板厂集中在中国大陆且新增产能全部来自于中国大陆的龙头企业扩产，我国集成电路行业进口依存度较高，但我国将集成电路的发展列入国家发展战略，仍将保持持续快速增长。
2016 年我国集成电路产业规模已达到约 3,000 亿元，满足 27.5%的国内市场需求，国内市场总规模达到 11,000 亿元左右。预计到 2020 年，我国集成电路需用电子化学品将达到近 600 亿元，2016 年至 2020 年年均增长率约为 8%。
③油墨行业
油墨是一种由颜料微粒均匀分散在连接料中并具有一定黏性的流体物质，是出版物印刷和包装印刷的重要材料。
油墨工业产生于西方国家第一次工业革命后，因化工和包装印刷业的发展而得以迅速发展。20 世纪 80 年代以来，伴随着全球经济的不断发展及企业实力的不断增强，全球油墨制造业产量不断上升，行业集中度不断提高，全球前 10 大油墨企业约占全世界 70%以上的市场份额。目前，中国、美国、日本和德国为世界主要的油墨生产国和消费国。
近五年来，我国的油墨工业取得了长足的发展，2010 年至 2016 年，年产量由 50 万吨增长至 90 万吨，年复合增长率超过 10%。尽管近年来受经济形势影响，油墨行业由高增长转入缓慢增长，但国内油墨市场总量仍然在稳步扩大。2016 年我国的印刷行业总产值同比增长约 10%，在快速增长的印刷行业带领下，油墨行业有望持续保持景气。
预计未来五年，国内市场对油墨总体需求将保持持续增长，胶印油墨市场需求量仍每年保持 6%的增长速度，其中高端油墨需求量剧增，特别是水性油墨，平均每年保持 15%的增长速度。油墨行业的快速发展为其上游的醇醚及其醋酸酯提供了较大的市场空间。
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