参考中国报告网发布《2017-2022年中国空调市场运营格局现状及发展策略分析报告》
1综合判断：暖通+家电+机器人
根据分析，我们从家用空调和中央空调两方面看，龙头企业具有极大的投资价值。我们我们重点推荐：美的集团（000333）。
数据来源：中国统计数据库
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2016年报中表述为，美的是一家横跨消费电器、暖通空调、机器人及自动化系统的全球化科技集团，提供多元化的产品种类，包括以厨房家电、冰箱、洗衣机及各类小家电为核心的消费电器业务；以家用空调、中央空调、供暖及通风系统为核心的暖通空调业务；以库卡集团、安川机器人合资公司等为核心的机器人及自动化系统业务。
根据美的集团对公司定位的表述的变化，我们认为公司把中央空调和家用空调，以及通风相关业务纳入暖通业务，表明公司对空调业务的强化。
据市场数据，美的部分产品线下零售额市场占有率情况如下：
资料来源：中国报告网整理
数据来源：中国统计数据库
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2以空调为根基，家电各业务稳扎稳打
一、公司的空调业务增长符合我们上述判断，将维持较高业绩增长。
家用空调方面，公司采用的领先技术包括：0.5C温度调节；无极风速调节；热干燥清洗；在制冷和抽湿模式下关机，空调会进行10分钟自清洁过程；采用银离子的抗菌材料。
中央空调方面，公司拥有超过550人的行业顶尖研发团队，并获得行业最多的1700多项专利技术，这些技术已成功转化为产品。公司通过收购收购意大利空调企业Clivet，补齐大型中央空调水机技术这一技术短板，进一步提升产品的竞争力。
美的中央空调近年来在大型场馆项目上不断发力，先后拿下2014年巴西世界杯、2016年巴西奥运会、2015年全非运动会、2015年欧洲青年奥运会，2015年米兰世博会等多个国际重大工程项目，并包揽了广州亚运会、上海世博会等国内大型场馆和房地产、轨道交通、酒店、教育、工业冷冻等各行各业的环境解决方案。
二、公司的冰、洗业务中，洗衣机（小天鹅）作为行业的龙头企业，凭借其技术、渠道的优势，未来将持续高速增长。
三、厨小电和居家护理类（生活电器）综合类小家电龙头企业，我国小家电消费已进入快速增长期，公司将长期维持较高速增长。公司小家电业务剔除厨大电和热水器后，厨房小家电、生活（居家护理）小家电、个人护理小家电的收入约为300亿元，是小家电的龙头。
资料来源：中国报告网整理
3机器人业务给公司带来收入的稳定增长，以及制造和物流效率的持续提升
2017年1月，公司通过收购成为全球领先机器人公司德国库卡集团最主要股东（约95%）。同月，美的完成以色列高创公司（Servotronix）的收购，继续充实美的在运动控制和自动化解决方案领域的技术与产品储备，完善机器人产业平台布局。
根据国际机器人协会（IFR）所发布的《世界机器人统计》，2015年中国每一万名工厂工人仅有36台工业机器人，韩、日、美等发达国家中的工业强国平均工业机器人密度超150台/万人，且本土公司机器人自产率不足三分之一。
2016年4月工信部、发改委、财政部共同印发了《机器人产业发展规划（2016年-2020年）》。《规划》指出，中国到2020年要实现自主品牌工业机器人年产量达10万台，六轴及以上工业机器人年产量达5万台以上，服务机器人年销售收入超300亿元，培育3家以上具有国际竞争力的龙头企业，打造5个以上机器人配套产业集群；工业机器人、服务机器人和关键零部件技术指标达到或接近国外同类水平，国内市占率达50%以上；机器人密度达到150台/万人以上。美的在此阶段快速切入机器人业务，将受益于我国工业自动化全方面提升的大背景；同时，机器人业务满足了接下来公司大规模与精细化制造与物流的需要。
我们认为，在内销方面，公司产品力、品牌力、渠道力优势明显，未来将继续保持较高的增速增长。
综合以上分析，我们预测公司的营业收入将持续保持25%左右的增速增长，由于公司业务的全面深化，未来公司的归母净利润仍将保持15%以上的增速增长，预计每股收益为2.62元。因此，我们将看好美的集团（000333）。
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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