参考中国报告网发布《2017-2022年中国智能家电市场竞争态势及运行态势预测报告》
1、小天鹅A（000418）：产品力、T+3产销模式助力公司市场份额进一步提升
公司主要产品包括滚筒洗衣机、波轮洗衣机、搅拌式洗衣机、干衣机等，是世界上极少数能同时制造全自动波轮、滚筒、搅拌式全种类洗衣机的家电制造商。
2008年4月，美的以收购国联集团所持的小天鹅24.01%股份，成为小天鹅第一大股东。小天鹅于2009年将冰箱等非洗衣机资产转让给美的，美的则在2010年将旗下的洗衣机资产出售给小天鹅，有效的避免的公司内部的竞争。
美的收购小天鹅后，小天鹅能够充分借助美的的物流配送系统和营销渠道，利用大企业在采购、仓储、运输中的优势，优惠获取原料，广泛拓展销售，全面提升盈利能力。公司也能够充分挖掘公司既有的技术优势，更多地转化为经济效益，能够充分发挥美的的资金优势，进一步提升公司的品牌影响力。
2、作为洗衣机老牌龙头企业，技术优势明显
小天鹅作为专注洗衣机领域40年的洗衣机企业，具有核心的技术优势。公司拥有国家认定企业技术中心，依靠技术战略联盟，坚持自主创新，拥有国际领先的变频技术，智能驱动控制，结构设计及工业设计等洗涤核心技术。研发团队达500人，拥有洗衣机专利1000项，软件著作权200多项。公司构建了与全球品质要求同步的全品质链模式。公司产品也在国内外获得了许多奖项。
公司滚筒洗衣机销量占比突破30%，公司将持续加大干衣机研发创新及业务拓展力度，具备直排式干衣机、冷凝式干衣机、热泵式干衣机和洗干一体机全品类产品布局，线上线下同时销售，2016年干衣机和洗干一体机销售额超12亿元，同比实现大幅增长。与公司主要竞争对手海尔相比，公司还具有价格优势，数据显示，2016年海尔洗衣机均价要比小天鹅均价高200左右。
3、T+3产销模式仍在不断优化
“T+3”是小天鹅率先推出的以客户为导向的产销模式。一般情况下，一款产品从客户下当单到进入客户手中，会分为四个阶段：收集客户订单、零部件供应、工厂生产、物流发货。刚开始，小天鹅设计的是7天的方案，走完这个流程需要28天，效率提升和客户体验难以达到更好的效果，通过不断的摸索最终每个环节定位于3天。但事实上，在“T+3”模式下，时间可以进一步压缩，效率提高的空间弹性很大。
美的集团副总裁王金亮认为，生产平台化、标准化达到预期，上游供应商供货更有针对性，T后面那个数字可以变的更小。“T+3”模式中的“3”本身就是一个抽象的时间区间，本质上是希望通过这种模式，大幅提升渠道资源、产品流通、内部管理、市场信息等等每个方面的效率和反映速度。
公司产品在国内市场和海外130多个国家和地区均有销售，其中海外市场收入占比超过20%。公司内销采用“代理+直营”的营销模式，线上和线下渠道同步发展。公司外销以OEM为主，同时注重对自有品牌的拓展。公司实行“美的”、“小天鹅”双品牌战略，近几年来，“小天鹅”与“美的”品牌业务均保持较好较快增长。
4、产品力+产销模式助力公司市场份额将进一步提升
据产业在线数据，截止2017年3月，小天鹅洗衣机累计销量为390.58万台，同比增长16.88%，出货端所占市场份额为25.3%。海尔洗衣机累计销量为396.29万台，同比增长3.44%。出货端所占市场份额为24.9%。
数据显示，2017年1-3月公司零售量份额26.4%，市场排名第一；根据海关数据统计，2017年1-3月公司出口量份额21.1%，出口额份额18.22%，出口量和出口额均排名第一。2017年4月，小天鹅洗衣机市场占有率为27.9%，海尔洗衣机市场占有率为26.4%。
我们认为，在内销方面，公司产品力、品牌力、渠道力优势明显，以及相比主要竞争对手的价格优势，公司未来将继续保持较高的增速增长。出口方面，公司战略重点市场取得显著成果，优势区域进一步巩固及扩大，全球市场布局持续优化。综合以上分析，我们预测2017-2019年公司的营业收入将持续保持20%左右的增速增长，对应EPS分别为2.31、2.81、3.35。因此，我们将看好小天鹅A（000418）。
根据上述分析，我们汇总以下四条投资主线和对应的标的：
1、小天鹅A（000418）：产品力、T+3产销模式助力公司市场份额进一步提升
公司主要产品包括滚筒洗衣机、波轮洗衣机、搅拌式洗衣机、干衣机等，是世界上极少数能同时制造全自动波轮、滚筒、搅拌式全种类洗衣机的家电制造商。
2008年4月，美的以收购国联集团所持的小天鹅24.01%股份，成为小天鹅第一大股东。小天鹅于2009年将冰箱等非洗衣机资产转让给美的，美的则在2010年将旗下的洗衣机资产出售给小天鹅，有效的避免的公司内部的竞争。
美的收购小天鹅后，小天鹅能够充分借助美的的物流配送系统和营销渠道，利用大企业在采购、仓储、运输中的优势，优惠获取原料，广泛拓展销售，全面提升盈利能力。公司也能够充分挖掘公司既有的技术优势，更多地转化为经济效益，能够充分发挥美的的资金优势，进一步提升公司的品牌影响力。
数据来源：中国统计数据库
数据来源：中国统计数据库
数据来源：中国统计数据库
数据来源：中国统计数据库
2、作为洗衣机老牌龙头企业，技术优势明显
小天鹅作为专注洗衣机领域40年的洗衣机企业，具有核心的技术优势。公司拥有国家认定企业技术中心，依靠技术战略联盟，坚持自主创新，拥有国际领先的变频技术，智能驱动控制，结构设计及工业设计等洗涤核心技术。研发团队达500人，拥有洗衣机专利1000项，软件著作权200多项。公司构建了与全球品质要求同步的全品质链模式。公司产品也在国内外获得了许多奖项。
资料来源：中国报告网整理
公司滚筒洗衣机销量占比突破30%，公司将持续加大干衣机研发创新及业务拓展力度，具备直排式干衣机、冷凝式干衣机、热泵式干衣机和洗干一体机全品类产品布局，线上线下同时销售，2016年干衣机和洗干一体机销售额超12亿元，同比实现大幅增长。与公司主要竞争对手海尔相比，公司还具有价格优势，数据显示，2016年海尔洗衣机均价要比小天鹅均价高200左右。
3、T+3产销模式仍在不断优化
“T+3”是小天鹅率先推出的以客户为导向的产销模式。一般情况下，一款产品从客户下当单到进入客户手中，会分为四个阶段：收集客户订单、零部件供应、工厂生产、物流发货。刚开始，小天鹅设计的是7天的方案，走完这个流程需要28天，效率提升和客户体验难以达到更好的效果，通过不断的摸索最终每个环节定位于3天。但事实上，在“T+3”模式下，时间可以进一步压缩，效率提高的空间弹性很大。
美的集团副总裁王金亮认为，生产平台化、标准化达到预期，上游供应商供货更有针对性，T后面那个数字可以变的更小。“T+3”模式中的“3”本身就是一个抽象的时间区间，本质上是希望通过这种模式，大幅提升渠道资源、产品流通、内部管理、市场信息等等每个方面的效率和反映速度。
公司产品在国内市场和海外130多个国家和地区均有销售，其中海外市场收入占比超过20%。公司内销采用“代理+直营”的营销模式，线上和线下渠道同步发展。公司外销以OEM为主，同时注重对自有品牌的拓展。公司实行“美的”、“小天鹅”双品牌战略，近几年来，“小天鹅”与“美的”品牌业务均保持较好较快增长。
4、产品力+产销模式助力公司市场份额将进一步提升
据产业在线数据，截止2017年3月，小天鹅洗衣机累计销量为390.58万台，同比增长16.88%，出货端所占市场份额为25.3%。海尔洗衣机累计销量为396.29万台，同比增长3.44%。出货端所占市场份额为24.9%。
数据显示，2017年1-3月公司零售量份额26.4%，市场排名第一；根据海关数据统计，2017年1-3月公司出口量份额21.1%，出口额份额18.22%，出口量和出口额均排名第一。2017年4月，小天鹅洗衣机市场占有率为27.9%，海尔洗衣机市场占有率为26.4%。
数据来源：中国统计数据库
数据来源：中国统计数据库
数据来源：中国统计数据库
我们认为，在内销方面，公司产品力、品牌力、渠道力优势明显，以及相比主要竞争对手的价格优势，公司未来将继续保持较高的增速增长。出口方面，公司战略重点市场取得显著成果，优势区域进一步巩固及扩大，全球市场布局持续优化。综合以上分析，我们预测2017-2019年公司的营业收入将持续保持20%左右的增速增长，对应EPS分别为2.31、2.81、3.35。因此，我们将看好小天鹅A（000418）。
根据上述分析，我们汇总以下四条投资主线和对应的标的：
资料来源：中国报告网整理
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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