如家：顺势而为发展中端和加盟店
酒店经营紧跟行业周期
公司成立于2002年，2006年纳斯达克上市，成为中国酒店公司海外上市第一股。如家2015年实现营业收入66.14亿元人民币，同比下降0.98%。
如家的业绩表现与经济型酒店行业周期一致，2005-2010年处于高速增长阶段，内生、外延均发展快速。2011年以后，经济增速放缓、行业景气下行，如家收入增速逐年走低，而由于酒店行业本身成本相对固定的特征，利润端波动大于收入端。
中端酒店占比不断提升
2016年底如家酒店集团已经开业的3,247家酒店，
（1）经济型酒店共2,947家，占比90.8%；
（2）中高端酒店共220家，占比6.8%：其中“和颐”品牌酒店85家，“如家精选”品牌酒店100家，“如家商旅”品牌23家，“璞隐”等其他品牌酒店12家；
（3）此外，公寓及管理输出项目分别为33、47家。
参考中国报告网发布《2016-2022年中国连锁酒店市场现状调查及十三五发展定位研究报告》
2016年如家中高端酒店的RevPar为258元（+11.5%），远超经济型酒店的RevPar138元（+1.4%）。
加盟门店扩张持续加速
如家目前加盟门店占比低于华住和锦江。
2016年底如家酒店总量为3,247，其中959家为直营店，2,288家为特许加盟店，特许加盟占70.5%，低于华住（80.91%）和锦江（81.37%）。
从龙头企业的门店增长和构成来看，如家扩张步伐处于行业中等水平，近年来总体新增门店数量为每年300-400家左右，其中直营店每年新增40家左右，加盟店年增300多家。
酒店经营紧跟行业周期
公司成立于2002年，2006年纳斯达克上市，成为中国酒店公司海外上市第一股。如家2015年实现营业收入66.14亿元人民币，同比下降0.98%。
如家的业绩表现与经济型酒店行业周期一致，2005-2010年处于高速增长阶段，内生、外延均发展快速。2011年以后，经济增速放缓、行业景气下行，如家收入增速逐年走低，而由于酒店行业本身成本相对固定的特征，利润端波动大于收入端。
图：如家酒店集团历年营业收入及增速
图：如家酒店集团历年净利润及增速
中端酒店占比不断提升
2016年底如家酒店集团已经开业的3,247家酒店，
（1）经济型酒店共2,947家，占比90.8%；
（2）中高端酒店共220家，占比6.8%：其中“和颐”品牌酒店85家，“如家精选”品牌酒店100家，“如家商旅”品牌23家，“璞隐”等其他品牌酒店12家；
（3）此外，公寓及管理输出项目分别为33、47家。
参考中国报告网发布《2016-2022年中国连锁酒店市场现状调查及十三五发展定位研究报告》
2016年如家中高端酒店的RevPar为258元（+11.5%），远超经济型酒店的RevPar138元（+1.4%）。
图：如家旗下中端酒店数量及占比
图：如家旗下中端酒店收入及占比
加盟门店扩张持续加速
如家目前加盟门店占比低于华住和锦江。
2016年底如家酒店总量为3,247，其中959家为直营店，2,288家为特许加盟店，特许加盟占70.5%，低于华住（80.91%）和锦江（81.37%）。
从龙头企业的门店增长和构成来看，如家扩张步伐处于行业中等水平，近年来总体新增门店数量为每年300-400家左右，其中直营店每年新增40家左右，加盟店年增300多家。
图：三家经济型酒店加盟门店数量占比
图：三家经济型酒店加盟门店收入占比
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
更多好文每日分享，欢迎关注公众号
【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可，任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com，我们将及时沟通与处理。
