欧洲出境游回暖，海外品牌引入值得期待
卢浮酒店是欧洲第二大酒店集团，主要产业集中在法国地区。
锦江股份对卢浮酒店100%股权的收购于2015年2月完成。截止2017年5月份，卢浮酒店旗下拥有开业酒店1,275家，直营店282家，占比22%。
赴欧旅游人数持续上涨，法国为第一目的地。
2016年全年我国旅行社组织赴欧洲游人次达到667.03万，占旅行社组织出境游客的12%。携程旅行网、华远国旅交易数据显示，2017年上半年中国游客赴欧洲旅游人次同比增长65%。其中跟团游实现了81%的高增长，目的地跟团游增长翻番，增长率达103%，有85%的国人选择了跟团方式。
出行游客的稳步增长带来了酒店住宿的需求。而我国旅行社组织出游目的地中，法国占16%居首，这对主要产业集中在法国本土的卢浮酒店的业绩有毋庸置疑的利好作用。
暴恐影响逐渐散去，卢浮酒店RevPAR由负转正。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国酒店行业市场规模现状与投资趋势研究报告》
卢浮酒店2016年主要受到欧洲恐袭事件的影响导致经营数据表现不尽人意，但自2017年2月以来RevPAR已实现正增长，2-5月同比增速分别为1.03%/8.89%/4.86%/0%。预计2017年全年卢浮酒店将持续受益于低基数上的恢复性增长。
酒店业务方面：品牌优势帮助酒店走上兼并重组之路，以品牌输出为主要盈利模式。
公司未来将走上品牌输出管理之路，截止2017年5月公司加盟店数量为5，126家，占全部门店数量的82.5%。这种模式作为轻资产盈利模式，经营灵活且收益较高，承担风险较小。且公司今年对于三大酒店集团的收购有助于提升公司规模效应，为业务提供更多选择，覆盖更多的客户群体。
食品餐饮业务：KFC将稳定增长,传统业务相对平稳。
公司餐饮板块主要包括了上海及苏州、杭州和无锡的肯德基业务新亚大家乐等上海本地餐饮食品业务等,以及参股吉野家部分餐饮企业收益。其中,四地肯德基业务是公司食品餐饮分部的核心利润构成，公司未来将保持餐饮业务平稳发展。
卢浮酒店是欧洲第二大酒店集团，主要产业集中在法国地区。
锦江股份对卢浮酒店100%股权的收购于2015年2月完成。截止2017年5月份，卢浮酒店旗下拥有开业酒店1,275家，直营店282家，占比22%。
表：卢浮酒店区域分布情况
赴欧旅游人数持续上涨，法国为第一目的地。
2016年全年我国旅行社组织赴欧洲游人次达到667.03万，占旅行社组织出境游客的12%。携程旅行网、华远国旅交易数据显示，2017年上半年中国游客赴欧洲旅游人次同比增长65%。其中跟团游实现了81%的高增长，目的地跟团游增长翻番，增长率达103%，有85%的国人选择了跟团方式。
出行游客的稳步增长带来了酒店住宿的需求。而我国旅行社组织出游目的地中，法国占16%居首，这对主要产业集中在法国本土的卢浮酒店的业绩有毋庸置疑的利好作用。
图：旅行社组织出境游赴欧洲人次逐年稳定提高
图：2016年旅行社组织出境游欧洲的各目的地占比情况（法国16%）
暴恐影响逐渐散去，卢浮酒店RevPAR由负转正。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国酒店行业市场规模现状与投资趋势研究报告》
卢浮酒店2016年主要受到欧洲恐袭事件的影响导致经营数据表现不尽人意，但自2017年2月以来RevPAR已实现正增长，2-5月同比增速分别为1.03%/8.89%/4.86%/0%。预计2017年全年卢浮酒店将持续受益于低基数上的恢复性增长。
图：卢浮酒店RevPAR及增速
图：卢浮酒店出租率及平均房价
酒店业务向中高端倾斜，食品业务未来保持稳定酒店业务方面：品牌优势帮助酒店走上兼并重组之路，以品牌输出为主要盈利模式。
公司未来将走上品牌输出管理之路，截止2017年5月公司加盟店数量为5，126家，占全部门店数量的82.5%。这种模式作为轻资产盈利模式，经营灵活且收益较高，承担风险较小。且公司今年对于三大酒店集团的收购有助于提升公司规模效应，为业务提供更多选择，覆盖更多的客户群体。
食品餐饮业务：KFC将稳定增长,传统业务相对平稳。
公司餐饮板块主要包括了上海及苏州、杭州和无锡的肯德基业务新亚大家乐等上海本地餐饮食品业务等,以及参股吉野家部分餐饮企业收益。其中,四地肯德基业务是公司食品餐饮分部的核心利润构成，公司未来将保持餐饮业务平稳发展。
图：上海肯德基公司营业收入及增速
图：上海肯德基餐厅数量及归母净利
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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