我国 生鲜超市参考观研天下发布《2018-2023年中国生鲜超市行业发展现状分析与未来发展前景预测报告》 &nb

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2018年我国生鲜超市行业相关企业情况 永辉超市快速迭代加速扩张

字体大小: 2018-07-23 14:12  来源:中国报告网

中国报告网提示:参考观研天下发布《2018-2023年中国生鲜超市行业发展现状分析与未来发展前景预测报告》 &nb

        参考观研天下发布《2018-2023年中国生鲜超市行业发展现状分析与未来发展前景预测报告

        到家平台的出现消除了地理优势构建的壁垒,将加速行业集中度提升,商品质量、价格不具备优势的企业将加速淘汰。商超品类 SKU 众多、单价低,物流成本占比高,消费者倾向于一站式购物,对于实体商超而言,到家平台的出现帮助其完成了首次流量聚集,流量的二次分配主要依赖自身在商品、服务方面的竞争力。目前到家平台正抢夺头部商家资源,对商户在流量、数据、运营等领域,全方面赋能。巨头的赋能将进一步拉大商超之间差距,如何提升效率/掌握特色的供应链资源是实体零售突围的关键。非上市公司建议关注盒马、京东到家,上市公司建议关注永辉超市,增持;家家悦,买入。 

        永辉超市:供应链资源强大,快速迭代加速扩张 

        永辉超市以生鲜为“品类杀手”,通过生鲜供应链构建了强大壁垒,收入规模快速扩张。从 2018Q1 数据看,公司福建/华西/北京/安徽/华东/河南/东北大区收入增速分别为 14.54%、21.36%、11.87%、28.61%、52.98%、29.35%、15.09%,各区域均增长良好,我们预计公司整体同店增速 4.8%左右,大幅高于 CPI 增速(2018Q1CPI、食品类 CPI 累计同比增长 2.1%、2%)。2018Q1 公司综合毛利率提升 1.8pct,主营毛利率同比增加 1pct,其中福建/华西/北京/安徽/华东/河南/东北大区毛利率分别提升 0.94/0.7/1.54/0.08/2.23/0.84/ 1.41pct,各区域毛利率均有所提升。 
 
        公司与京东、腾讯、牛奶国际等形成战略联盟,供应链护城河不断加深,数字化程度不断改善,同时积极发展到家业务。未来公司收入规模预计将进一步快速扩张、效率将进一步提升,维持公司“增持”评级。 

表: 永辉超市盈利预测
数据来源:公开数据整理

        家家悦:区域生鲜超市龙头,门店扩张有望加速 

        作为胶东超市龙头,公司以大卖场和综合超市为主体,生鲜经营能力突出。2018Q1 收入同比增速 7.54%,归母净利润同比增速 31.71%,业绩表现靓丽。从毛利率看,公司 2018Q1 毛利率同比提升 1.68pct,毛利率进一步提升。根据公司 2017 年年报规划,2018 年计划新开门店不少于 100 家,新开 200 个以上以无人智能售货机为主体的智慧微信超市,扩张加速。2017 年公司完成了对宋村生鲜物流中心扩建,新增建筑面积约 2.52 万平米;并购项目维客青岛物流中心建筑面积约 2.93 万平方米,生鲜加工中心建筑面积约 1.26 万平方米;正在建设的物流项目中烟台综合物流工业园项目新建面积约 9.7 万平方米,莱芜生鲜加工物流中心项目新建面积约3.42万平方米,预计2018年可分期投入使用。超市扩张,物流先行,公司物流基地的陆续完工为公司加速扩张奠定了扎实的基础,维持公司“买入”
评级。 

表: 家家悦盈利预测 
资料显示:公开资料整理


资料来源:观研天下整理,转载请注明出处。(ww)


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