休闲食品2018年已过去四分之三,各大上市公司半年报已经公布,从近3年半的情况来看,周黑鸭、绝味、和煌上

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休闲食品三足鼎立,花落谁家待分晓

字体大小: 2018-09-13 14:08  来源:中国报告网

中国报告网提示:2018年已过去四分之三,各大上市公司半年报已经公布,从近3年半的情况来看,周黑鸭、绝味、和煌上


        2018年已过去四分之三,各大上市公司半年报已经公布,从近3年半的情况来看,周黑鸭、绝味、和煌上煌作为我国三大休闲食品上市公司,当前来看,绝味的营业收入最高,2017年达到38.5亿元,较2016年增长17.59%,2018年上半年营业收入已经达到20.85亿元。其次是周黑鸭,2017年营业收入为32.49亿元,同比增长15.42%,2018年上半年达到15.97亿元。排名最后的是煌上煌,2017年达到14.78亿元,同比增长21.35%,2018年上半年达到10.33亿元。具体如下:

        参考观研天下发布《2018年中国休闲食品行业分析报告-市场深度分析与发展前景研究

2014-2018年上半年三大休闲食品公司营业收入比较(亿元)
 
资料来源:公司财报,中国报告网整理

        从营收增速分析来看,周黑鸭表现最差,2018年上半年的营业收入还未达到2017年的50%,煌上煌上半年营收已经达到去年的69.89%,2018年预计超过20亿元,营业收入有望5年翻倍。

        而从利润水平来看,绝味和煌上煌保持稳定增长,周黑鸭有所降低,2017年周黑鸭利润达到7.6亿元,其自营模式为公司赢得了较高的利润率,不过随着绝味和煌上煌门店利润的快速增长,利润第一的位置有可能被绝味超过。

2014-2018年上半年三大休闲食品公司净利润比较(亿元)
 
资料来源:公司财报,中国报告网整理

        从毛利率来看,周黑鸭的毛利率最高,一直保持在60%左右(14年除外),而绝味和煌上煌的毛利率保持缓慢增长态势,截止2017年周黑鸭、绝味和煌上煌三家公司毛利率分别为60.9%、35.6%和31.4%。

2014-2018年上半年三大休闲食品公司毛利率比较
 
资料来源:公司财报,中国报告网整理

        从门店数量来看,周黑鸭更倾向于精准营销,将直营门店开在人流密度大,消费能力强的一线城市,而绝味和煌上煌则是广撒网策略,覆盖城市更多。

三大休闲食品上市公司门店数分析

三大休闲食品上市公司门店数分析

 

门店数量

自营店数量

加盟店数量

覆盖城市

周黑鸭

1027

1027

0

38

绝味

9053

8402

651

374

煌上煌

3400

2346

1154

198

资料来源:中国报告网整理

        总结:

        从当前来看,周黑鸭、绝味、煌上煌的综合排名第一名应该是周黑鸭,其次是绝味,第三是煌上煌。但是从成长潜力来看,绝味和周黑鸭的一二之争将会变的越来越激烈,本质上来看,这是休闲食品领域“自营模式”和“自营+加盟”模式的斗争,从企业本上来看,“自营+加盟”模式的确可以实现规模快速扩大的目标,但是随之而来的管理问题、食品安全问题等难以避免和控制,而“纯自营模式”则可以很好的规避这些问题。从当前城市布局来看,绝味和煌上煌的城市布局已经接近完成,甚至渠道下沉也做到接近饱和,而周黑鸭由于对于门店的扩张一直保持谨慎态度,同时主要市场放在华东地区,未来市场空间较大,随着消费升级以及“小镇青年”购买力的增加,周黑鸭虽然在近年来的增长速度不及绝味,甚至不及还是,但是从长远来看,绝味和煌上煌的增长未来有可能陷入停滞,这是周黑鸭的优势就会发挥出来,因此未来看好周黑鸭继续成为中国休闲食品行业龙头。

        资料来源:观研天下整理,转载请注明出处(FSW)

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