参考观研天下发布《2018年中国石油化工行业分析报告-市场深度分析与发展前景预测》
目前，民营 PTA 巨头（荣盛、桐昆、恒力、恒逸、盛虹）和其他炼化企业都在积极布局并践行炼化一体化战略，其中主要项目例如恒力大连 2000 万吨/年，浙江石化一期 2000 万吨/年，恒逸文莱一期 800 万吨/年，这些大型炼化项目的投产-满负荷运行时间都集中在 2018 年到 2020 年，而大炼化产业的发展高峰也即将随之到来。恒力大连
随着投产建成时间的推进，各个大炼化项目都取得了最新的进展。其中进度最快的是恒力大连炼化项目。据报道，位于辽宁大连的 2000 万吨/年（按 1 吨=7.3 桶，约 30 万桶/天）的恒力炼化一体化项目将在 2018 年 7 月完工并将在 10 月开始试运行。
2018 年 5 月以来，恒力石化大炼化项目的设备安装进度稳定，完成了多项标志性任务。5 月 11 日，煤制氢气化装置的第六台气化炉吊装就位，至此气化框架的所有大件吊装任务圆满完成。5 月 20 日，蜡油加氢装置首批钢结构框架模块顺利实现安装就位，标志着该项目模块化施工拉开序幕。5 月 22 日，蜡油加氢装置热高压分离器成功吊装就位，标志着该项目大型设备安装进入高峰期。该台热高压分离器是蜡油加氢装中的关键设备之一，高达 22.5 米，直径 5.6 米，吊装重量 658.7 吨。此次安装就位的钢结构框架模块高达 18 米，总重量为 73 吨，是蜡油加氢装置中体积最大的钢结构模块。各项安装工程的顺利进行，为炼油厂在 7 月完工的计划打下了较好的基础。
此外，恒力石化将于 2018 年 6 月底接收其订购的首批进口原油。这批 26 万吨阿拉伯中质原油货物是通过中国国有贸易公司中化集团从沙特阿拉伯国家石油公司（沙特阿美）购买的，计划运至位于辽宁大连的恒力炼化一体化基地，在该批货物抵达后，恒力计划在六月或七月再进口两超大型油轮的阿拉伯重质原油用于炼油厂试运行。进口原油的订购完成，更体现出恒力大连炼化项目的进程已经临近试投产阶段。
浙江石化
浙江石化的 4000 万吨/年炼化一体化项目，则在核心设备方面进一步推动了建设进度。在推行石化行业装备大型化的过程中，中石化洛阳工程有限公司承担的浙江石化 3000 吨级锻焊结构加氢反应器已进入设计阶段，建成后将成为世界单台重量最大的同类设备。另外，浙江石化 140 万吨/年乙烯装置地坪浇筑施工也高效推进，标志着该项目无土化施工进入冲刺阶段。
而在乙烯、芳烃等石化加工项目方面，浙江石化同样取得了一定的新进展。截至 2018 年 5 月 7 日，在已经施工的炉前管廊、主管廊、热区管廊、压缩区管廊，均实现了钢结构模块化施工。目前，已累计完成钢结构模块化安装 4000 多吨，项目安全、质量、进度均处于受控状态。芳烃项目方面，柴油加氢反应器第二反应器 1135-R-0102、第一反应器 1135-R-0101 分别于 2018 年 5 月 19 日和 21 日一次吊装成功，标志着浙江石化芳烃项目柴油加氢设备安装也顺利开始推进。
恒逸文莱
2018 年 5 月 12 日，恒逸文莱 PMB 项目最重大件设备吊装就位。恒逸文莱 PMB 项目芳烃装置抽余液塔吊装重量 1170 吨、高度 79.46 米、直径 10.764 米，是文莱 PMB 项目最重的大件设备吊装，使用 2500 吨门式液压提升系统主吊，1600 吨履带吊抬尾。作为恒逸文莱 PMB 项目最重的大件设备吊装，抽余液塔的成功吊装就位作为 PMB 项目的里程碑事件，为项目后续顺利施工奠定了坚实基础。
以恒力大连炼化项目为代表的 7 大石化基地对应的炼化一体化项目，目前都在有序地推进中。如果最先投产的一批项目能够按期完成，将有利于其打通“原油-PX-PTA-PET-涤纶长丝-化纤织造”全产业链。产业链的打通，缓解了 PX 原料来源单一的问题，有助于涤纶长丝和 PTA 企业生产成本的下降，也保障了原料供应的稳定，为企业确立了较为明显的优势。
在国内 PX 供不应求现状暂时难以改变的情况下，炼化一体化不但能够提高国内企业在 PX 产业中的地位与议价权，还能够为企业内部下游 PTA 厂家提供稳定货源。同时，较长的产业链和较新的机器设备，能够为炼化企业降低生产成本、提高产能，从而全面提高企业的盈利能力。在未来的 1 到 3 年，随着这一批炼化一体化项目的投产，国内炼化产业链也将走入新的一体化发展格局！
信达大炼化指数最新走势
我们以石油加工行业报告《与国起航，石化供给侧结构性改革下的大道红利》的发布日（2017 年 9 月 4 日）为基期，以 100 为基点，以 2017 年 10 月 11 日石油加工行业报告《改革护航的腾飞式盈利：4 大民营石化巨头必逆袭！》中详细计算炼化盈利能力的 3 大炼化一体化项目所相关的四家上市公司荣盛石化（002493.SZ）、桐昆股份（601233.SH）、恒力股份（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）为成分股，将其市值等权重平均，编制信达大炼化指数，以求客观反映四大民营石化巨头的业绩表现，并与石油加工行业指数和沪深 300 对的市场整体表现做比较。
从下图可以发现，在 2017 年 9 月 4 日至 2018 年 6 月 20 日期间，信达大炼化指数的涨幅达到 41.2%，同期石油加工行业指数涨幅为-8.76%，沪深 300 指数涨幅为-5.47%。
图：信达大炼化指数相对石油加工行业指数和沪深300 指数的市场表现
数据来源：公开数据整理
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