油价低迷时期中国油服公司成本优势更加凸显 安东石油未来将逐步回到高增长轨道 油价低迷时期,特别是在海外市场,中国油服公司的成本优势更加凸显。公司2015年新增订单总金额增长8.20%,海外市场

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油价低迷时期中国油服公司成本优势更加凸显 安东石油未来将逐步回到高增长轨道

字体大小: 2017-12-07 10:04  来源:中国报告网

中国报告网提示: 油价低迷时期,特别是在海外市场,中国油服公司的成本优势更加凸显。公司2015年新增订单总金额增长8.20%,海外市场

        油价低迷时期,特别是在海外市场,中国油服公司的成本优势更加凸显。公司2015年新增订单总金额增长8.20%,海外市场订单金额增长32.52%。一方面,公司获取订单能力较好,而低油价影响油公司项目开工导致项目延期等,目前公司在手订单金额达到近年来历史最高水平。截止2016Q3,公司在手订单总金额36.0亿元,其中国内与海外在手订单金额分别为10.34、25.66亿元。

        参考观研天下发布《2017-2022年中国石油价值链市场运营态势及十三五未来前景分析报告


 

        而随着今年初油价企稳回升,目前稳定在50美元/桶附近,油公司之前暂停掉的项目陆续开工。目前,公司在国内的5台钻机全部动工,海外的压裂、连续油管等项目也有开始动工。而新签订的如5亿的伊拉克采油业务也于今年7月动工。预计随着油价回暖带动项目开工,不仅包括之前暂停掉的项目恢复动工,还包括新签订的包括采油业务的大项目陆续开工,未来公司将逐步回到高增长轨道。

 

        我们用(上期累计在手订单+本期新增订单-本期累计在手订单)公式计算出当期转出订单总金额,结果基本与当期营业收入一致。由此,我们进一步考察油价对订单转出的影响,并据此估计未来油价恢复对收入的影响。

 

        从国内订单转出情况看,订单转出率(当期订单转出金额/上期累计在手订单金额)波动较大,主要原因可能是因为国内主要为短期订单。而由于海外订单多为2~3年的长期订单,订单转出率与油价变动趋势基本一致。虽然1季度以来油价已有较大恢复,但订单转出恢复程度较弱,后期恢复空间较大。如果以15%的转出率计算,当前25.66亿元的海外在手订单4季度将转出3.85亿,而如果达到25%的转出率将有6.42亿订单转出。公司今年前两个季度已经实现营业收入合计6.74亿。

 

        油气装备服务行业具有鲜明的“周期成长性”特点,优秀的国内企业在加快国际化布局并维持较好的财务状况。随着原油市场的供需更趋平衡,我们认为油气装备服务行业持续改善的时间和幅度在明年均较乐观。



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