多方研究乐视问题：公司迎来新一轮发展阻力 资金链问题铺天盖地而来

导读： 多方研究乐视问题：公司迎来新一轮发展阻力 资金链问题铺天盖地而来。据不完全统计，过去几年中，乐视对外投资金额已经近750亿人民币，如今面临严重的资金链问题。 

参考《2016-2022年中国电视、广播市场发展现状及十三五投资价值分析报告》 

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        11月2日，乐视被曝因资金链紧张，拖欠供应商100多亿元款项。 

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        11月4日，知情人士透露，10月份乐视旗下公司刚完成一笔1.5亿美元的借款。 

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        短短4个工作日，乐视网连跌近15%，市值蒸发128亿。 

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        11月6日，乐视创始人贾跃亭在内部邮件中承认遇资金与组织压力，称永远只领1元年薪。 

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        11月7日，乐视生态微博公开与小米撕逼，喊话雷军“做人要积德”。 

        乐视体育、乐视影业、乐视手机、乐视汽车、乐视金融……乐视一直在制造概念，从未停止烧钱模式。 

        据不完全统计，过去几年中，乐视对外投资金额已经近750亿人民币，如今面临严重的资金链问题。 

        魏武挥——天奇阿米巴基金投资合伙人、科技专栏作者 

        “乐视是不是骗局取决于它能不能成” 

        我有一些朋友，坚持认为乐视是一个骗局，类似于庞氏。我不以为然。 

        庞氏骗局看上去是拆东墙补西墙，拿着后面借来的钱，还前面的债权人的一部分钱款。最后总有还不起的时候，爆仓。爆仓的核心原因就是：它只是借款，并没有用这些借款形成更多收益的有效渠道。 

        乐视也是拆东墙补西墙，到处拢钱。但乐视还是在搞业务的，视频、手机、电视机、汽车，诸如此类。 

        目前乐视缺钱。如果给到足够的钱，它这事就成。 

        生态这两个字，就是整合。空手套白狼，也是整合。这个做成了叫技巧高超，做不成就是骗子。 

        有的做生态的，不是空手，而是实手，而且实得很厉害，比如说微信生态。微信提供了一个“实”：数亿月活。于是各方都跑进来捞食，客观结果也帮助微信将月活用户量越做越大，越做越稳固。所以，微信生态不是骗子。 

        乐视也不是完全的空手，它有东西，但不如微信数亿月活那么“实”。 

        现在乐视要解决的问题是这样两个：

        面对债权人，要说服他们，我们业务不错，会有很多投资，还你们这点钱不成问题，别逼债。 

        面对投资人，要说服他们，我们业务不错，这点债务轻如鸿毛，只要再给投资，生态化反一定能成。 

        陈雪频——智慧云创始合伙人、小村资本首席战略官 

        “贾跃亭离真实的世界越来越远”

        乐视遇到的问题，从资本层面看，是资金链紧张的问题；从管理层面看，是战略和组织能力不匹配的问题；从领导力层面看，是贾跃亭迷恋于宏大叙事却疏于组织和执行的问题。 

        两年前，我是看好乐视的。从版权视频内容起家，在这个领域做到了领先，然后把业务延展到互联网电视和内容制作。这些业务延伸都是乐视围绕核心业务的相关多元化，也是乐视力所能及的事情，组织能力也能够匹配。 

        最近两年，贾跃亭似乎沉浸在“生态”概念不能自拔，乐视也开始涉足汽车、手机、金融等竞争已经白热化的重资产行业。如果这些事情都能完成，乐视将会成为一个“苹果+亚马逊+特斯拉+谷歌”的超级帝国，这已经远远超越了乐视现在的能力。 

        在战略和组织能力不匹配的情况下，贾跃亭希望用资本的力量去弥补组织能力的缺陷，但现在看来并不成功。乐视招了一大批各行业领域的精英，但现在看来这些人并没有在乐视充分发挥他们的才华，组织能力并没有发展起来，这是乐视面临的最大挑战。 

        从贾跃亭最近的发言中可以看到，他俨然已经把自己当作了拯救世界的英雄。他不断地造概念，不断地讲故事，一个比一个宏大，却无法自圆其说。他开始主打悲情牌，自我陶醉，自我感动，这是一个非常危险的信号。 

        龙树——冰川思想库研究员 

        “乐视的生态只是一种伪生态” 

        这段时间，知乎网友一直在提问，什么叫“生态化反”。这个词把人折磨得够呛。 

        按照贾跃亭最初的说法，“生态化反”的全称是“生态化学聚变反应”。很多网友敏锐地指出，“聚变”是物理学概念，不是化学概念，化学物质不可能会产生“聚变”反应。这个词用错了。 

        其实，贾跃亭用得很贴切，很符合乐视的实际。 

        乐视已形成互联网、内容、大屏、手机、汽车、体育、互联网金融七个子生态。这七个子生态之间有的有关联，有的并无直接关联。 

        不可否认乐视生态不少内容是自我生长出来的。从做互联网视频平台开始，通过乐视影业进入影视内容生产，又从内容生态，切入与内容相关的乐视盒子、乐视TV，把硬件做成了内容生态的流量入口。这都是很牛X的想法，也确实是对国内视频以及传统电视媒体行业的颠覆。 

        目前乐视生态的战略架构，确实非常符合“生态化学聚变反应”的含义，也就是将彼此不搭界的东西聚在了一起。但是，这些生态之间能不能产生化学反应，或聚变反应，谁又知道呢？ 

        所谓生态，最基本的一种理解就是，自然生成的，而不是人为制造出来的概念，或者，用资本冲压机将其压合在一起。乐视的生态似乎不是为了解决用户的需求形成的，而是为了解决领导的梦想、野心，以及自己的问题。 

        向小田——新浪财经专栏作家 

        “乐视说融资能力不强，是谦虚” 

        贾跃亭内部信中写到：“我们的融资能力不强……”以我个人在A股资本市场的经历来看，乐视应该是全A股最会融资的公司，没有之一了。 

        乐视网2010年上市，除2011年以来，几乎年年通过各种直接融资方式，包括债券、定向增发等进行融资，有时一年还有好几次。 

        如果再加上间接融资，包括短期借款、银行贷款等，按筹资现金流入计算，乐视上市公司IPO以来募集资金规模将达到269亿元。这个规模，恐怕比很多创业板上市公司市值还要大。 

        上市是最好的融资利器，同时，大股东贾跃亭几乎倾注自己的全部心血，通过大量的股权质押，为乐视生态中非上市公司的部分，包括乐视汽车、乐视手机等进行融资。 

        这还不是全部。乐视还在体系外非上市公司部分充分利用了国内VC/PE市场大发展的热潮，在各个项目上大规模融资。 

        自乐视网上市以来，乐视生态中的项目，充分利用了中国多层次资本市场，利用多种方式，总计融资规模超过五百亿。能超过这个融资能力的，在当前中国也只有滴滴打车了。 

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