参考观研天下发布《2018年中国低压电器市场分析报告-行业深度调研与发展前景预测》
工控及低压市场属于相对成熟行业，除市场整体需求随宏观波动外，龙头企业的增长空间主要来自于行业份额提升（特别是进口替代）。相比于电网设备，工控及低压行业竞争更为市场化，其对于企业持续的研发投入以及品牌知名度要求很高，故龙头企业的优势会持续扩大，即出现“强者恒强”的竞争格局。
我们对比今年同一细分市场不同上市企业的销售增速，可以发现龙头企业的增速反而高于规模相对较小的竞争者，说明白马份额仍在持续扩大。
基于上述对工控市场竞争格局趋势的判断，主要包括宏发股份、汇川技术及长园集团。其中宏发股份及汇川技术的业务分拆情况如下图所示：
此外回顾过去的股价走势，我们发现前述白马标的历史估值波动区间比较稳定。对于三家企业我们维持长期看好的观点，另外在估值区间的下沿买入将获得更大的股价弹性。
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