1.顺络电子——片式电子元件龙头，新业务放量持续推动增长
公司自2000年成立以来，主要从事各类片式电子元件研发、生产和出售，产品覆盖范围较广：包括叠层片式电感器、绕线片式电感器、共模扼流器、压敏电阻器、NTC热敏电阻器、LC滤波器、各类天线、NFC磁片、无线充电线圈组件、电容、电子变压器等电子元件，主要应用于通讯、消费类电子、计算机、LED照明、安防、智能电网、医疗设备以及汽车电子等领域。公司国内市场处于优势地位，拥有较高的市场占有率和核心竞争力。
公司营收和净利润稳定增长，自从2014年开展战略性调整和布局之后，业绩和利润增速进入快车道，2016年全年销售收入达到17.4亿元人民币，同比增长31.6%。归属上市公司股东净利润为3.6亿元，同比增长36.4%，毛利率更是自2012年起逐年走高，2016年达到37%，保持较高的盈利能力。
而且公司40%的收入来源是智能手机领域，4G/5G技术带来电感用量的提升。根据前瞻产业研究的数据，我国手机电感需求量会保持年均10%左右的增速，到2020年，我国手机行业电感需求量将达到916亿只，市场前景广阔，公司有望深度受益。
此外，公司积极拓展业务领域和规模，切入新市场，从垂直方向上研究材料、技术、产品，进一步加强磁性器件、微波器件、传感器件、LCTT滤波器模块和组件以及精细陶瓷的关键技术和制造工艺。其指纹片产品开始放量，包括0201叠层电感、WPN合金粉功率电感、铁氧体绕线电感都表现出了非常亮眼的增速，将很好的承接指纹识别市场需求。
风险提示。终端市场与新产品出货不及预期。
2.艾华集团——大力推进研发升级和市场开拓的铝电容领导者
公司是国内领先的铝电解电容器供应商，拥有铝电解电容器全产业链的六大核心技术模块，打造公司核心竞争力，在全球铝电解电容器市场占有率中排名第五位，对日系龙头在相关领域的优势构成了挑战。公司产品广泛的应用于家电、IT、工业等系列电子设备中，并努力实现国产化代替，过硬的产品质量使得公司拥有欧司朗、飞利浦、GE、松下、东芝、海尔、长虹等国内外客户。
参考中国报告网发布《2016-2022年中国电子元件电线市场竞争态势及十三五发展策略分析报告》
公司业绩方面，营业收入和归母净利润增速稳定，2016年实现了15.54亿元的营业收入，同比增长18.54%，归母净利润2.64亿元，同比增长17.1%。毛利率保持稳定，维持在35%左右，盈利能力较好。
公司成本控制能力突出，由于铝电解电容器成本主要集中在电极箔、电解液和电解纸，其中电极箔占生产成本的30-60%，也是决定铝电解电容器质量的关键，公司拥有电极箔的腐蚀、化成的核心技术，公司铝电解电容器的产业链成熟完整，成本控制和技术上国内领先，核心竞争力较强。
另一方面，公司大力推进研发升级和市场开拓，出资建立特种铝电解电容器工程技术中心，研发高性能铝电解电容器的相关技术，在多项指标上已经达到了国际先进水平。公司产品在节能照明、消费电源、消费电子和工业控制市场不断取得成果，迎合下游市场快速增长的现状，尤其是长寿命铝电解电容器成功在节能照明领域取得重大突破，带动市场结构升级；同时积极布局固态电容切入快速充电市场，同样前景广阔。
风险提示。快充渗透率以及固态电容出货量不及预期。
公司自2000年成立以来，主要从事各类片式电子元件研发、生产和出售，产品覆盖范围较广：包括叠层片式电感器、绕线片式电感器、共模扼流器、压敏电阻器、NTC热敏电阻器、LC滤波器、各类天线、NFC磁片、无线充电线圈组件、电容、电子变压器等电子元件，主要应用于通讯、消费类电子、计算机、LED照明、安防、智能电网、医疗设备以及汽车电子等领域。公司国内市场处于优势地位，拥有较高的市场占有率和核心竞争力。
公司营收和净利润稳定增长，自从2014年开展战略性调整和布局之后，业绩和利润增速进入快车道，2016年全年销售收入达到17.4亿元人民币，同比增长31.6%。归属上市公司股东净利润为3.6亿元，同比增长36.4%，毛利率更是自2012年起逐年走高，2016年达到37%，保持较高的盈利能力。
图：顺络电子毛利率逐年走高，盈利能力较好（%）
图：顺络电子业绩情况
而且公司40%的收入来源是智能手机领域，4G/5G技术带来电感用量的提升。根据前瞻产业研究的数据，我国手机电感需求量会保持年均10%左右的增速，到2020年，我国手机行业电感需求量将达到916亿只，市场前景广阔，公司有望深度受益。
此外，公司积极拓展业务领域和规模，切入新市场，从垂直方向上研究材料、技术、产品，进一步加强磁性器件、微波器件、传感器件、LCTT滤波器模块和组件以及精细陶瓷的关键技术和制造工艺。其指纹片产品开始放量，包括0201叠层电感、WPN合金粉功率电感、铁氧体绕线电感都表现出了非常亮眼的增速，将很好的承接指纹识别市场需求。
图：全球指纹识别模块市场规模稳定攀升（亿美元）
图：全球LCTT射频需求量（亿只）
风险提示。终端市场与新产品出货不及预期。
2.艾华集团——大力推进研发升级和市场开拓的铝电容领导者
公司是国内领先的铝电解电容器供应商，拥有铝电解电容器全产业链的六大核心技术模块，打造公司核心竞争力，在全球铝电解电容器市场占有率中排名第五位，对日系龙头在相关领域的优势构成了挑战。公司产品广泛的应用于家电、IT、工业等系列电子设备中，并努力实现国产化代替，过硬的产品质量使得公司拥有欧司朗、飞利浦、GE、松下、东芝、海尔、长虹等国内外客户。
参考中国报告网发布《2016-2022年中国电子元件电线市场竞争态势及十三五发展策略分析报告》
公司业绩方面，营业收入和归母净利润增速稳定，2016年实现了15.54亿元的营业收入，同比增长18.54%，归母净利润2.64亿元，同比增长17.1%。毛利率保持稳定，维持在35%左右，盈利能力较好。
图：铝电解电容是公司的主要产品
图：艾华集团业绩情况
公司成本控制能力突出，由于铝电解电容器成本主要集中在电极箔、电解液和电解纸，其中电极箔占生产成本的30-60%，也是决定铝电解电容器质量的关键，公司拥有电极箔的腐蚀、化成的核心技术，公司铝电解电容器的产业链成熟完整，成本控制和技术上国内领先，核心竞争力较强。
另一方面，公司大力推进研发升级和市场开拓，出资建立特种铝电解电容器工程技术中心，研发高性能铝电解电容器的相关技术，在多项指标上已经达到了国际先进水平。公司产品在节能照明、消费电源、消费电子和工业控制市场不断取得成果，迎合下游市场快速增长的现状，尤其是长寿命铝电解电容器成功在节能照明领域取得重大突破，带动市场结构升级；同时积极布局固态电容切入快速充电市场，同样前景广阔。
图：公司主要下游市场增长较快，超过20%（百万元）
图：快速充电手机的占比快速提高
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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