导读：老板电器：多元化布局提速 有望形成品类协同。公司是国内大厨电领域的龙头企业，与方太共同垄断高端厨电市场，上市以来主营、业绩保持持续高速增长，2015 年实现营收 45.43 亿元，同比增长 26.58%，归属净利润 8.30 亿元，同比增长 44.58%； 统计显示，16H1 老板油烟机、燃气灶终端市场零售额份额分别为25.03%、22.67%，均高居市场第一。
参考《2016-2022年中国厨房电器市场现状调查及十三五发展策略研究报告》
公司是国内大厨电领域的龙头企业，与方太共同垄断高端厨电市场，上市以来主营、业绩保持持续高速增长，2015 年实现营收 45.43 亿元，同比增长 26.58%，归属净利润 8.30 亿元，同比增长 44.58%； 统计显示，16H1 老板油烟机、燃气灶终端市场零售额份额分别为25.03%、22.67%，均高居市场第一。
随着国内消费升级提速、房地产市场放缓以及公司竞争优势确立，近年公司逐步启动品类多元化布局，相继推出微蒸烤、洗碗机、净水器等相关品类，今年上半年微蒸烤实现收入 0.95 亿元，虽然规模尚未放量，但公司已正式将其提升至与烟灶同等重要的战略地位；此外由法国白朗（母公司西班牙法格）代工的首款老板洗碗机也于近期上市，加上同样开始铺货的净水器，公司多元化布局开始明显提速。
如前所述，基于上述新品与公司烟灶在渠道、售后方面的高度一致性以及公司在大厨电市场的领导地位，我们看好新品与烟灶形成良好的品类协同效应，公司作为规模适中、业务纯粹的厨电整机企业，洗碗机等新品给公司带来的业绩弹性值得期待。
总体而言，考虑到前期一二线地产持续回暖、公司渠道变革稳步推进，我们看好公司今年业绩表现；而随着嵌入式厨电、洗碗机、净水器等新品类加速布局以及传统厨电市场集中度提升空间较大，公司长期增长动力也依旧充分；综上预计公司 16、17 年 EPS 分别为 1.59、2.08元，对应当前股价 PE 为 24.26、18.55 倍，维持“推荐”评级。
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