参考观研天下发布《2018年中国融资租赁行业分析报告-市场运营态势与发展趋势研究》
根据资料显示，放眼全球，流动性方面，DR每年的交易额稳定在2万亿美元以上，2011年全球交易额规模达到3.7万亿美元，为近年来最高，总体而言，全球DR市场较为活跃，原因在于大部分参与型ADR在交易所挂牌交易，对于普通投资者而言和交易股票一样方便；融资规模方面，过去9年全球DR平均每年融资规模为161亿美元，2014年因阿里250亿美元IPO，全球DR融资规模达373亿美元。从DR供给端来看，根据资料显示，2016年末全球共有3492只DR项目，其中参与型DR有1876只，非参与型ADR有1616只。参与型ADR大部分集中于美国，其中美国挂牌交易的参与型ADR有430只，场外市场OTC交易的参与型ADR有810只。
图：全球DR交易规模&融资额
数据来源：公开数据整理
图：全球参与型DR分布（2016 ）
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分行业看DR融资规模，能源行业是使用DR融资规模最大的行业，2017年融资规模达到15.7亿美元，其次是软件、金融、医药、工业，使用DR融资规模为15.4、14.8、10.4、10.2亿美元。从DR投资方来看，由于美国是全球DR最为活跃的市场，美国机构投资者持有最多的DR头寸：机构投资者共持有1.1万亿美元DR头寸，北美机构投资者持有最多的DR头寸，2017年末规模为7570亿美元，其次为欧洲、中东、非洲机构投资者，持有2282亿美元DR头寸。
图：2017全球DR前五大融资行业（百万美元）
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图：全球机构投资者持有DR分布（2017）
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美国是全球存最大的存托凭证市场，2017年美国两大交易所占据全球DR交易金额91%。2017年末，纽交所挂牌DR市值占其股票总市值26.3%，纳斯达克挂牌DR市值占其股票总市值4.8%。2017年美国两大交易所使用DR进行IPO融资规模合计53亿美元，占全球DR融资规模38%。纽交所、纳斯达克2017年使用DR进行融资规模占当年股票融资规模17.2%、9.8%。美国投资者热衷于投资非美国公司股权，2017Q3美国投资于非美国公司的股权规模达到8.6万亿美元。
图：纽交所DR市值(亿美元)占比
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图：纳斯达克DR市值（亿美元）占比
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图：美国投资于非美国公司股票（包括DR）规模
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目前参与型DR托管市场由四大跨国银行垄断：花旗银行、纽约梅隆银行、JP Morgan、德意志银行。从市场竞争的角度看，纽约梅隆银行目前在DR托管行业一骑绝尘，它是DR托管行业市场份额最高的银行，市场份额达到57%；花旗银行和德银托管份额接近，2016年均为16%，但花旗银行在亚太优势较大，市场份额21%。德银则在欧洲、非洲、中东市场具有优势，市场份额14%。
图：四大银行美国DR托管市场份额（2016）
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图：2017美国两大交易所DR募资规模（亿美元）
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