技术业内领先，业绩高速增长：公司是国内规模、产量、产值居前的锂电池检测系统供应商之一，其产品包括各类锂电池、电池组检测系统，电池组自动化组装系统和动力电池模组检测系统等，在3C锂电池、动力锂电池、储能锂电池检测方面有广泛应用。
公司掌握十余项核心技术并自主开发MES系统，产品精度、可靠性、稳定性、功能完整性等技术水平处于国内领先水平，可提供锂电池检测及自动化组装整体解决方案的持续升级，并参与行业标准制定。
2016年公司实现营业收入2.27亿元，同比增长60.48%，归属于上市公司股东的净利润5077万元，同比增长70.58%。2017年上半年预告归母净利润1752.75-2157.24万元，同比上升30%-60%，符合市场高增速预期。
产品定位中高端，深度绑定优质客户：公司深耕锂电检测设备领域多年，定位中高端市场，依靠产品品质、技术优势和服务质量积累了大批优质客户资源。
公司产品以客户需求为导向，具有定制化特征，客户粘性较强，预计公司未来将充分收益于下游大客户产能扩张带动的设备需求。
积极推广多元化产品应用，打开未来广阔市场空间。
除动力锂电池检测系统外，公司还积极开拓锂电自动化组装线、风光储智能电站等新市场。锂电储能产业即将迎来爆发式增长，为了有望打开千亿级市场空间。
公司与CATL合作研发双向变流器以及风光储充一体化智能电站控制系统，配套CATL风光储充一体化智能电站整体解决方案，目前已成功在星云电子科技园以及青海西宁某以储能为核心的智能电网中进行示范，该产品预计将于今年推向市场，未来有望成为公司新的业绩增长点。
投资建议：我们预计星云股份2017~2019年公司的净利润分别为0.8、1.1和1.6亿元，对应EPS为1.18、1.62、2.36元，以7月25日收盘价47.69元/股计，对应PE40X、29X和20X。首次覆盖给予强烈推荐评级。
公司掌握十余项核心技术并自主开发MES系统，产品精度、可靠性、稳定性、功能完整性等技术水平处于国内领先水平，可提供锂电池检测及自动化组装整体解决方案的持续升级，并参与行业标准制定。
2016年公司实现营业收入2.27亿元，同比增长60.48%，归属于上市公司股东的净利润5077万元，同比增长70.58%。2017年上半年预告归母净利润1752.75-2157.24万元，同比上升30%-60%，符合市场高增速预期。
图：星云股份2011—2016年营业收入及归母净利润
产品定位中高端，深度绑定优质客户：公司深耕锂电检测设备领域多年，定位中高端市场，依靠产品品质、技术优势和服务质量积累了大批优质客户资源。
参考中国报告网发布《2016-2022年中国股份制银行市场运营态势及十三五投资动向研究报告》
2016年公司销售收入前五大客户为宁德时代，华通精密，青岛国轩，孚能科技和比亚迪，分别占营业收入比重为21.08%、6.29%、6.25%、6.07%和5.35%，总占比达45.04%。公司产品以客户需求为导向，具有定制化特征，客户粘性较强，预计公司未来将充分收益于下游大客户产能扩张带动的设备需求。
图：星云股份部分下游直接客户
除动力锂电池检测系统外，公司还积极开拓锂电自动化组装线、风光储智能电站等新市场。锂电储能产业即将迎来爆发式增长，为了有望打开千亿级市场空间。
公司与CATL合作研发双向变流器以及风光储充一体化智能电站控制系统，配套CATL风光储充一体化智能电站整体解决方案，目前已成功在星云电子科技园以及青海西宁某以储能为核心的智能电网中进行示范，该产品预计将于今年推向市场，未来有望成为公司新的业绩增长点。
投资建议：我们预计星云股份2017~2019年公司的净利润分别为0.8、1.1和1.6亿元，对应EPS为1.18、1.62、2.36元，以7月25日收盘价47.69元/股计，对应PE40X、29X和20X。首次覆盖给予强烈推荐评级。
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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