一、Recruit模式：B端、C端双向渗透雄冠全球
客户端、用户端双向渗透，业务覆盖广泛后劲可期。全球第四大人力资源服务公司为RecruitHolding，是日本最大的人力资源、分类信息公司，它通过大数据打通了B端和C端的联系，其人力资源候选人同时也成为了消费的对象，公司研发了一系列增值叠加产品，其销售额虽然在全球排在行业第四位，但市盈率却达到40倍以上，远远高于前三大巨头。
1、经济、政策双驱动构成主要增量因素
东京奥运会刺激经济回暖，促生就业机会。日本东京作为2020年奥运会的举办地，届时将会有28个比赛项目在37个场馆举办，其中包括可容纳8万人的开幕式会场——国立竞技场。其中多数已有场馆需要扩建，此外东京湾一带还将新修建多个游泳、田径等项目场馆。场馆之间需用快速轨道列车衔接，技术方面将接入新型电视和视频转播设备、先进的节能设备等。由奥运会带来相关的经济活动将带动建筑业、运输业、服务业、旅游业等十几个行业的发展，众多场馆和相关服务设施所涉及的各项工程、服务需要将会产生大量的劳动力需求，进而产生就业机会。据日本政府估计，未来奥运会创造的经济效益至少在93万亿至150万亿日元之间，创造30多万个就业机会。
女性劳动力涌入就业市场，短工形式占到多数。自上世纪90年代中期起，由于日本步入老龄化社会且受到少子化的影响，日本劳动人口开始下降并面临着劳动力短缺的问题，对女性劳动力的需求表现出增长态势。据日本的国势调查显示,在1920年日本男女劳动参与率为男性92.2%,女性53.4%。直至70年代中期,男女两方都呈下降趋势。而后虽然男性劳动力率依然呈下降趋势,但日本女性的劳动力率已开始表现出上升势头。到2012年日本政府已采取了多项激励女性就业的举措。2015年颁布的《男女共同参画白皮书》显示，15岁至64岁的女性劳动力参与率在2014年达到了63.6%，创近15年以来的新高。同期女性失业率下降到3.5%。其中从事农业劳动的女性数量大幅减少,另一方面,在工业部门、商业部门就业的女性比例在不断上升。对于就业于工业企业的女工中,以临时雇佣即所谓短工形式者最为常见。
劳务派遣法规修订，对灵活用工业务的限制得以陆续放宽。1985年日本出台了《劳务派遣法》，并在2015年通过了一项针对该法案的修正案，放宽了雇佣期限的限制条件。在此项修正案之前，除26个特定专业技术的职业分类外，被派遣员工的雇佣期限是3年。修正案废除了26个特定技术的职业分类限制，并且放宽为对于每个被派遣员工的派遣期限都可以达到3年以上。
2、日本领跑、亚太立足，强势跻身世界前列
Recruit不仅是日本国内龙头，还早已稳立于国际人力资源行业的前列。日本是亚洲第一的发达国家，也是亚太地区最大的人力资源服务市场。作为日本最大的人力资源、分类信息公司，Recruit毫无疑问跻身于亚洲人力资源服务行业龙头之列。亚太地区的人力资源服务行业份额的20%被几家行业龙头企业所占有，在这些龙头当中Recruit占据了15%。由于目前更多的亚洲国家的公司有采用灵活用工服务的趋势，大多数龙头企业都涉及人力资源外包服务，且整体增长相比与传统招聘业务更加迅速。
3、公司业务三位一体，服务包罗万象
Recruit是日本最大的人力资源、分类信息服务企业，其业务覆盖人力资源、房产、婚庆、旅行、餐饮、美容等10大领域。公司成立于1960年，并在2012年10月更名为RecruitHoldings。截止到2017年3月31日，公司2016财年的合并营业收入为1.84兆日元，约合169.1亿美元（2016年日元兑美元平均汇率为108.8）较上年同期同比增加15.8%。其中海外销售额的比例逐年提升，从2013年的20.4%提升到39.6%。2016财年的EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为2,308亿日元，约合21.21亿美元，较上年同期同比增加14.1%。
从人力资源服务入手，以解决社会问题为初衷，主营业务三位一体，力求提供最全面和细致入微的生活服务。公司涉猎领域广泛，相应的产品及品牌数量极为丰富，主营业务可大致分为人力资源信息、营销信息以及人力资源外包三类：
1、人才信息业务：公司向日本及海外的求职者提供招聘信息。在日本，招聘信息涵盖了应届毕业生求职、职业生涯中期以求职及兼职等方面。其产品包括：Rikunabi、RikunabiNEXT、TOWNWORK和FromAnavi、RecruitAgent等。其中对于全职工作的服务包括在网站上为应届毕业生、转换岗位的求职者提供信息，以及将感兴趣的候选人推荐给客户；对于兼职工作，公司提供了日本最大型的免费职业杂志以及在线搜索资源。其中Rikunabi、RikunabiNEXT、TOWNWORK和FromAnavi等以向客户收取广告投放费的方式盈利，RecruitAgent作为招聘中介将在成功推荐候选人给客户后收取相应的服务费。在海外，公司还运营了一个全球性的求职网站Indeed，覆盖60余个国家和28种语言，访问量达到每月2亿人次。Indeed的收费模式基于点击量。根据其专利所有的检索算法，Indeed整合全网的职位信息并将关键词相关的招聘广告综合呈现给求职者，根据求职者点击广告的次数向广告商收取相应费用。
2、市场营销信息业务：公司的营销信息业务分成生活事件和生活方式两类服务。生活事件主要提供房产中介和婚庆承办服务，生活方式则主要提供旅游、餐饮、美容相关的信息和预定服务。
3、人力资源外包业务：公司向日本及海外提供人力资源外包服务。在海外主要通过收购的子公司在北美、欧洲和澳大利亚提供人力资源外包业务。在日本，主要是RecruitStaffing及StaffServiceHoldings两家分别向不同规模的用人单位提供不同侧重的服务，前者主要面向城市地区的大公司，侧重对客户需求有审慎分析之后的外包服务形式；后者面向全国范围内的中小型企业，侧重于根据客户需求快速响应组建团队。在海外收购的品牌包括美国的AdvantageandAtterro、CSI以及Staffmark，澳大利亚的Peoplebank和Chandler，以及在欧洲的USGPeople。在明确B、C两端的需求之后，公司与求职者签订雇佣协议，与客户签订灵活用工协议，派遣员工给客户并根据所派遣的工作类型向客户收取一定的费用。
主营业务中最具成长空间的是人力资源外包业务，而营销信息业务是利润的主要来源。人力资源外包业务营业收入为10,687亿日元，约合96.58亿美元，占比达到了55.7%，较上年同期同比增长20.1%；人才信息业务营收4,053亿日元，约合36.63亿美元，占比21.9%，较上年同期增长12.8%；营销信息业务营收3,763亿日元，约合34.01亿万美元，占比22.5&，较上年同期增长7.7%。其中营销信息业务的营业利润占比最大为41.3%，业务占比最大的人力资源外包业务贡献利润仅占到25.6%，但是该部分业务的利润相比2015年同期同比增长达到27.6%。
3.2.2.2同业比较：日本市场寡头垄断，领跑行业坐稳龙头
相较于全球人力资源服务市场的碎片化，日本目前处于寡头垄断的局面。根据公司年报，2015年Recruit在日本国内的人力资源信息和人力资源外包业务市场份额均保持着领先地位。在公司的传统业务——人力资源信息业务领域，市场份额远超第二名Persol控股；而在公司近年成长较快的人力资源外包业务上，则与Persol控股平分秋色。
参考中国报告网发布《2016-2022年中国人力资源服务产业发展态势及十三五投资决策分析报告》
4、Persol：日本巨头TempHoldings的新品牌
PERSOL控股株式会社于2008年建立，作为Tempstaff与Peoplestaff合并为TempHoldings有限公司（现在的PERSOL控股株式会社）后的联合控股公司。提供人力资源解决方案，包括临时人员配置、人力资源承包、招聘及其他服务，也提供面向求职者的服务。
目前的业务板块分为灵活用工/商务流程外包、信息技术外包、工程类、招聘业务四部分。其中工程类业务指给予相关员工培训并派遣到工程项目中参与到设计、规划、系统维护等。灵活用工/商务流程外包板块的业务占比最大，在2015年营业收入中占比达到72.6%。截止2015年3月在日本国内外服务的求职者数超过400万，全球共设立446个办事处，提供超过20万个就业岗位。
2、Pasona：“管理部门的达人”
Pasona（保圣那）株式会社拥有超过40年的历史，涉及人才介绍招聘服务、业务代理外包服务、人事战略与人才教育咨询服务等与求职相关的多个领域。公司的业务板块分为灵活用工、全球支持、公共生活解决方案、职业解决方案、内包及外包业务等几个部分。其中灵活用工板块是规模最大的一个板块，在2016年度为公司创造了约50.9%的营业收入，覆盖了白领、专业化技术人员、销售及市场营销、信息技术及工程等各行业岗位。
3、en-japan：日本职业信息网站先驱
en-japan公司于2000年1月成立，其前身NihonBrainCenter在1983建立时是作为Recruit的销售代理，并且获得了巨大的成功。在互联网快速发展的推动下，公司创设了数字化业务并成为了日本职业信息网站的先驱，并于2000年建立独立公司。公司运营了一系列招聘广告网站，此外还涉及一些人事系统和薪酬外包的服务。公司的业务板块分为雇佣、教育和评估两部分。核心的业务是雇佣板块，包括招聘广告网站和招聘代理业务等，业务占比达到九成以上。公司运营的职位信息检索网站分别面向用人单位及人力资源服务相关的企业等不同的客户。
5、竞争优势探究：行业先驱稳中求变,广拓市场志存高远
先发优势+高投资回报率,确保良好的客户粘性。作为招聘广告方面的先驱者，Recruit成立之初通过应届毕业生的招聘广告起家，并在招聘广告主要通过报纸刊登的年代创造性地使用了招聘广告分类杂志，并使之成为了主流媒介。尽管在个人电脑和互联网普及之后公司的人力资源信息业务转向了互联网媒体，但依然保留了纸质媒体，即通过免费杂志渠道的广告发布形式。而后在法律、科技等因素的推动下，Recruit逐步向招聘、营销信息业务等领域渗透。由于日本的灵活用工行业要与相关法律保持一致，在1986之后Recruit才逐渐发展了人力资源外包业务。经过超过50年的日本国内平台经营，跨领域多元的业务使得Recruit与各行业的、无论是大型或是中小型企业都保持良好的商业往来。Recruit通过提供解决方案、创造与适合用户之间接触来支持其客户的发展，促进其业务增长。
志存高远，制定全球扩张的中长期战略。公司在未来三年里的目标是实现国内的市场营销信息及人力资源外包业务利润平稳增长，同时保持海外的人力资源信息业务的扩张。国内的新业务主要是为中小型企业提高运营效率的AirSeries，目前拥有良好的客户量增长；国内的人力资源信息业务的营收增速较缓，但依然稳健，在日本国内相比较于其他竞争者依然有更大的市场份额。而对于海外整合人力资源信息的业务Indeed，公司则希望在到2019年3月的未来三年能够在包括美国在内的海外市场实现营业收入翻倍。为了实现这一中长期战略，公司将经营目标从原先的“每一财年增长率”调整为“三年间复合增长率”。
重视研发与创新,凭借精准的数据分析能力和先进的信息匹配技术优势。建立在客户和用户的基础上，Recruit有大量的信息资源可以用于分析B端和C端的需求。公司享有全面的技术优势能够实现精准高效的匹配和数据分析，并且在未来会进一步提高信息技术实力和拓展其在精准匹配方面的应用，比如借助大数据分析和人工智能。在海外人力资源信息方面，Indeed借助了领先于国际的技术水平，通过其工程师编写的特有检索算法来向客户和求职者提供量身定制、高效的人力资源信息业务。发布广告服务的成本得到了节约，从而使得中小型企业客户使用量稳步增加。在房产业务方面，公司可以基于高用户流量的相关技术，根据消费者的需要快速建模并为其提供最优的信息，并做到为用户定制内容。
垄断日本市场，不断收购扩大海外市场份额。Recruit在日本的中高端人才访寻市场占据50%的市场份额，灵活用工市场占据17%的市场份额。另一个主营业务板块——营销信息业务方面，无论是网上餐位预定还是美容沙龙预定的业务，Recruit的在日本市场都罕有与其相匹的竞争对手，因而对于用户有更高的使用率，对于客户的广告投入会产生更高的收益。日本的人力资源服务业市场是寡头市场，而全球人力资源市场相比而言更加分散。在开拓海外业务的过程中，公司不断通过收购扩大全球的市场占有率。
在利用投资并购的方式不断扩大全球市场占有率的同时，公司引进单元管理的模式来经营各个新设的子公司，其效果体现在EBITDA和EBITDA利润率的平稳增长。如CSI、Staffmark、Advantage三家子公司在2015财年之前是独立运营的，在采用了单元管理的2016财年三者EBITDA利润率继续得以提升达到5.1%。在未来Recruit计划继续发挥这一管理上的优势，从而提升运营效率。当收购了一家公司之后，其运营会交给当地的对于业务状况有了解的单元。
客户端、用户端双向渗透，业务覆盖广泛后劲可期。全球第四大人力资源服务公司为RecruitHolding，是日本最大的人力资源、分类信息公司，它通过大数据打通了B端和C端的联系，其人力资源候选人同时也成为了消费的对象，公司研发了一系列增值叠加产品，其销售额虽然在全球排在行业第四位，但市盈率却达到40倍以上，远远高于前三大巨头。
1、经济、政策双驱动构成主要增量因素
东京奥运会刺激经济回暖，促生就业机会。日本东京作为2020年奥运会的举办地，届时将会有28个比赛项目在37个场馆举办，其中包括可容纳8万人的开幕式会场——国立竞技场。其中多数已有场馆需要扩建，此外东京湾一带还将新修建多个游泳、田径等项目场馆。场馆之间需用快速轨道列车衔接，技术方面将接入新型电视和视频转播设备、先进的节能设备等。由奥运会带来相关的经济活动将带动建筑业、运输业、服务业、旅游业等十几个行业的发展，众多场馆和相关服务设施所涉及的各项工程、服务需要将会产生大量的劳动力需求，进而产生就业机会。据日本政府估计，未来奥运会创造的经济效益至少在93万亿至150万亿日元之间，创造30多万个就业机会。
女性劳动力涌入就业市场，短工形式占到多数。自上世纪90年代中期起，由于日本步入老龄化社会且受到少子化的影响，日本劳动人口开始下降并面临着劳动力短缺的问题，对女性劳动力的需求表现出增长态势。据日本的国势调查显示,在1920年日本男女劳动参与率为男性92.2%,女性53.4%。直至70年代中期,男女两方都呈下降趋势。而后虽然男性劳动力率依然呈下降趋势,但日本女性的劳动力率已开始表现出上升势头。到2012年日本政府已采取了多项激励女性就业的举措。2015年颁布的《男女共同参画白皮书》显示，15岁至64岁的女性劳动力参与率在2014年达到了63.6%，创近15年以来的新高。同期女性失业率下降到3.5%。其中从事农业劳动的女性数量大幅减少,另一方面,在工业部门、商业部门就业的女性比例在不断上升。对于就业于工业企业的女工中,以临时雇佣即所谓短工形式者最为常见。
劳务派遣法规修订，对灵活用工业务的限制得以陆续放宽。1985年日本出台了《劳务派遣法》，并在2015年通过了一项针对该法案的修正案，放宽了雇佣期限的限制条件。在此项修正案之前，除26个特定专业技术的职业分类外，被派遣员工的雇佣期限是3年。修正案废除了26个特定技术的职业分类限制，并且放宽为对于每个被派遣员工的派遣期限都可以达到3年以上。
表：日本《劳务派遣法》及相关法案修订
资料来源：观研天下整理
2、日本领跑、亚太立足，强势跻身世界前列
Recruit不仅是日本国内龙头，还早已稳立于国际人力资源行业的前列。日本是亚洲第一的发达国家，也是亚太地区最大的人力资源服务市场。作为日本最大的人力资源、分类信息公司，Recruit毫无疑问跻身于亚洲人力资源服务行业龙头之列。亚太地区的人力资源服务行业份额的20%被几家行业龙头企业所占有，在这些龙头当中Recruit占据了15%。由于目前更多的亚洲国家的公司有采用灵活用工服务的趋势，大多数龙头企业都涉及人力资源外包服务，且整体增长相比与传统招聘业务更加迅速。
图：Recruit亚洲竞争对手营业收入（百万新币）
资料来源：观研天下整理
图：亚太地区的灵活用工、猎头收入（十亿新币）
资料来源：观研天下整理
3、公司业务三位一体，服务包罗万象
Recruit是日本最大的人力资源、分类信息服务企业，其业务覆盖人力资源、房产、婚庆、旅行、餐饮、美容等10大领域。公司成立于1960年，并在2012年10月更名为RecruitHoldings。截止到2017年3月31日，公司2016财年的合并营业收入为1.84兆日元，约合169.1亿美元（2016年日元兑美元平均汇率为108.8）较上年同期同比增加15.8%。其中海外销售额的比例逐年提升，从2013年的20.4%提升到39.6%。2016财年的EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为2,308亿日元，约合21.21亿美元，较上年同期同比增加14.1%。
图：Recruit近年的营业收入（十亿日元）
资料来源：观研天下整理
图：Recruit近年的EBITDA（十亿日元）
资料来源：观研天下整理
图：Recruit海外业务贡献逐年提升（百万日元）
资料来源：观研天下整理
从人力资源服务入手，以解决社会问题为初衷，主营业务三位一体，力求提供最全面和细致入微的生活服务。公司涉猎领域广泛，相应的产品及品牌数量极为丰富，主营业务可大致分为人力资源信息、营销信息以及人力资源外包三类：
1、人才信息业务：公司向日本及海外的求职者提供招聘信息。在日本，招聘信息涵盖了应届毕业生求职、职业生涯中期以求职及兼职等方面。其产品包括：Rikunabi、RikunabiNEXT、TOWNWORK和FromAnavi、RecruitAgent等。其中对于全职工作的服务包括在网站上为应届毕业生、转换岗位的求职者提供信息，以及将感兴趣的候选人推荐给客户；对于兼职工作，公司提供了日本最大型的免费职业杂志以及在线搜索资源。其中Rikunabi、RikunabiNEXT、TOWNWORK和FromAnavi等以向客户收取广告投放费的方式盈利，RecruitAgent作为招聘中介将在成功推荐候选人给客户后收取相应的服务费。在海外，公司还运营了一个全球性的求职网站Indeed，覆盖60余个国家和28种语言，访问量达到每月2亿人次。Indeed的收费模式基于点击量。根据其专利所有的检索算法，Indeed整合全网的职位信息并将关键词相关的招聘广告综合呈现给求职者，根据求职者点击广告的次数向广告商收取相应费用。
2、市场营销信息业务：公司的营销信息业务分成生活事件和生活方式两类服务。生活事件主要提供房产中介和婚庆承办服务，生活方式则主要提供旅游、餐饮、美容相关的信息和预定服务。
表：Recruit市场营销信息业务细分
资料来源：观研天下整理
3、人力资源外包业务：公司向日本及海外提供人力资源外包服务。在海外主要通过收购的子公司在北美、欧洲和澳大利亚提供人力资源外包业务。在日本，主要是RecruitStaffing及StaffServiceHoldings两家分别向不同规模的用人单位提供不同侧重的服务，前者主要面向城市地区的大公司，侧重对客户需求有审慎分析之后的外包服务形式；后者面向全国范围内的中小型企业，侧重于根据客户需求快速响应组建团队。在海外收购的品牌包括美国的AdvantageandAtterro、CSI以及Staffmark，澳大利亚的Peoplebank和Chandler，以及在欧洲的USGPeople。在明确B、C两端的需求之后，公司与求职者签订雇佣协议，与客户签订灵活用工协议，派遣员工给客户并根据所派遣的工作类型向客户收取一定的费用。
主营业务中最具成长空间的是人力资源外包业务，而营销信息业务是利润的主要来源。人力资源外包业务营业收入为10,687亿日元，约合96.58亿美元，占比达到了55.7%，较上年同期同比增长20.1%；人才信息业务营收4,053亿日元，约合36.63亿美元，占比21.9%，较上年同期增长12.8%；营销信息业务营收3,763亿日元，约合34.01亿万美元，占比22.5&，较上年同期增长7.7%。其中营销信息业务的营业利润占比最大为41.3%，业务占比最大的人力资源外包业务贡献利润仅占到25.6%，但是该部分业务的利润相比2015年同期同比增长达到27.6%。
图：Recruit2016年分类营收占比
资料来源：观研天下整理
图：Recruit公司近年营业利润占比
资料来源：观研天下整理
3.2.2.2同业比较：日本市场寡头垄断，领跑行业坐稳龙头
相较于全球人力资源服务市场的碎片化，日本目前处于寡头垄断的局面。根据公司年报，2015年Recruit在日本国内的人力资源信息和人力资源外包业务市场份额均保持着领先地位。在公司的传统业务——人力资源信息业务领域，市场份额远超第二名Persol控股；而在公司近年成长较快的人力资源外包业务上，则与Persol控股平分秋色。
图：15年日本人力资源信息业务市场（十亿日元）
资料来源：观研天下整理
图：15年日本人力资源外包业务市场（十亿日元）
资料来源：观研天下整理
参考中国报告网发布《2016-2022年中国人力资源服务产业发展态势及十三五投资决策分析报告》
4、Persol：日本巨头TempHoldings的新品牌
PERSOL控股株式会社于2008年建立，作为Tempstaff与Peoplestaff合并为TempHoldings有限公司（现在的PERSOL控股株式会社）后的联合控股公司。提供人力资源解决方案，包括临时人员配置、人力资源承包、招聘及其他服务，也提供面向求职者的服务。
目前的业务板块分为灵活用工/商务流程外包、信息技术外包、工程类、招聘业务四部分。其中工程类业务指给予相关员工培训并派遣到工程项目中参与到设计、规划、系统维护等。灵活用工/商务流程外包板块的业务占比最大，在2015年营业收入中占比达到72.6%。截止2015年3月在日本国内外服务的求职者数超过400万，全球共设立446个办事处，提供超过20万个就业岗位。
图：PERSOL业务板块
资料来源：观研天下整理
2、Pasona：“管理部门的达人”
Pasona（保圣那）株式会社拥有超过40年的历史，涉及人才介绍招聘服务、业务代理外包服务、人事战略与人才教育咨询服务等与求职相关的多个领域。公司的业务板块分为灵活用工、全球支持、公共生活解决方案、职业解决方案、内包及外包业务等几个部分。其中灵活用工板块是规模最大的一个板块，在2016年度为公司创造了约50.9%的营业收入，覆盖了白领、专业化技术人员、销售及市场营销、信息技术及工程等各行业岗位。
3、en-japan：日本职业信息网站先驱
en-japan公司于2000年1月成立，其前身NihonBrainCenter在1983建立时是作为Recruit的销售代理，并且获得了巨大的成功。在互联网快速发展的推动下，公司创设了数字化业务并成为了日本职业信息网站的先驱，并于2000年建立独立公司。公司运营了一系列招聘广告网站，此外还涉及一些人事系统和薪酬外包的服务。公司的业务板块分为雇佣、教育和评估两部分。核心的业务是雇佣板块，包括招聘广告网站和招聘代理业务等，业务占比达到九成以上。公司运营的职位信息检索网站分别面向用人单位及人力资源服务相关的企业等不同的客户。
图：en-Japan业务板块
资料来源：观研天下整理
5、竞争优势探究：行业先驱稳中求变,广拓市场志存高远
先发优势+高投资回报率,确保良好的客户粘性。作为招聘广告方面的先驱者，Recruit成立之初通过应届毕业生的招聘广告起家，并在招聘广告主要通过报纸刊登的年代创造性地使用了招聘广告分类杂志，并使之成为了主流媒介。尽管在个人电脑和互联网普及之后公司的人力资源信息业务转向了互联网媒体，但依然保留了纸质媒体，即通过免费杂志渠道的广告发布形式。而后在法律、科技等因素的推动下，Recruit逐步向招聘、营销信息业务等领域渗透。由于日本的灵活用工行业要与相关法律保持一致，在1986之后Recruit才逐渐发展了人力资源外包业务。经过超过50年的日本国内平台经营，跨领域多元的业务使得Recruit与各行业的、无论是大型或是中小型企业都保持良好的商业往来。Recruit通过提供解决方案、创造与适合用户之间接触来支持其客户的发展，促进其业务增长。
图：Recruit公司历史沿革
资料来源：观研天下整理
图：RecruitToB、ToC双向渗透的业务模式
资料来源：观研天下整理
志存高远，制定全球扩张的中长期战略。公司在未来三年里的目标是实现国内的市场营销信息及人力资源外包业务利润平稳增长，同时保持海外的人力资源信息业务的扩张。国内的新业务主要是为中小型企业提高运营效率的AirSeries，目前拥有良好的客户量增长；国内的人力资源信息业务的营收增速较缓，但依然稳健，在日本国内相比较于其他竞争者依然有更大的市场份额。而对于海外整合人力资源信息的业务Indeed，公司则希望在到2019年3月的未来三年能够在包括美国在内的海外市场实现营业收入翻倍。为了实现这一中长期战略，公司将经营目标从原先的“每一财年增长率”调整为“三年间复合增长率”。
重视研发与创新,凭借精准的数据分析能力和先进的信息匹配技术优势。建立在客户和用户的基础上，Recruit有大量的信息资源可以用于分析B端和C端的需求。公司享有全面的技术优势能够实现精准高效的匹配和数据分析，并且在未来会进一步提高信息技术实力和拓展其在精准匹配方面的应用，比如借助大数据分析和人工智能。在海外人力资源信息方面，Indeed借助了领先于国际的技术水平，通过其工程师编写的特有检索算法来向客户和求职者提供量身定制、高效的人力资源信息业务。发布广告服务的成本得到了节约，从而使得中小型企业客户使用量稳步增加。在房产业务方面，公司可以基于高用户流量的相关技术，根据消费者的需要快速建模并为其提供最优的信息，并做到为用户定制内容。
垄断日本市场，不断收购扩大海外市场份额。Recruit在日本的中高端人才访寻市场占据50%的市场份额，灵活用工市场占据17%的市场份额。另一个主营业务板块——营销信息业务方面，无论是网上餐位预定还是美容沙龙预定的业务，Recruit的在日本市场都罕有与其相匹的竞争对手，因而对于用户有更高的使用率，对于客户的广告投入会产生更高的收益。日本的人力资源服务业市场是寡头市场，而全球人力资源市场相比而言更加分散。在开拓海外业务的过程中，公司不断通过收购扩大全球的市场占有率。
图：Recruit海外业务开拓进程及目标
资料来源：观研天下整理
表:公司近年重大资产收购
资料来源：观研天下整理
在利用投资并购的方式不断扩大全球市场占有率的同时，公司引进单元管理的模式来经营各个新设的子公司，其效果体现在EBITDA和EBITDA利润率的平稳增长。如CSI、Staffmark、Advantage三家子公司在2015财年之前是独立运营的，在采用了单元管理的2016财年三者EBITDA利润率继续得以提升达到5.1%。在未来Recruit计划继续发挥这一管理上的优势，从而提升运营效率。当收购了一家公司之后，其运营会交给当地的对于业务状况有了解的单元。
图：海外并购的CSI、Staffmark、Advantage三家子公司EBITDA利润率
资料来源：观研天下整理
资料来源：观研天下整理，转载请注明出处（GSL）
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