祸起新三板做市业务被立案调查 中泰证券IPO或遇阻

导读：祸起新三板做市业务被立案调查  中泰证券IPO或遇阻。9月6日晚间，中泰证券股份有限公司（下文简称“中泰证券”）在官网发文，称已于9月1日收到中国证监会出具的调查通知书（沪调查通字2016-2-153号），因公司涉嫌违反证券期货相关法律法规，被证监会立案调查。

       被称为"新三板做市之王"的中泰证券，近日遭遇滑铁卢。

       9月6日晚间，中泰证券股份有限公司（下文简称“中泰证券”）在官网发文，称已于9月1日收到中国证监会出具的调查通知书（沪调查通字2016-2-153号），因公司涉嫌违反证券期货相关法律法规，被证监会立案调查。

       这也是2016年以来，第四家被证监会立案调查的券商。不过，与前三家不同的是，中泰证券被立案调查的原因集中在其新三板业务总部身上。多位信源告诉腾讯财经，中泰证券此次被调查，是由于新三板做市违规。

       北京一家券商新三板负责人对腾讯财经表示，作为新三板市场上最大的做市商，中泰证券历史问题较为集中。“主要在于低价拿票高价卖出，或者联合挂牌公司，涉及利益输送。”他说道。

       不过，一位华南券商保代也表示，虽然中泰证券此次确实是因新三板做市违规而被立案调查，但并不会波及投行保荐业务。因此他认为，“问题不会太大。”

       这一说法也得到接近股转系统人士的印证。他告诉腾讯财经，目前中泰证券推荐挂牌的业务并未收到影响，还在正常审理。

       对于上述说法，腾讯财经联系中泰证券，但中泰证券并未作出回应。

       祸起新三板做市

       知情人士称，中泰证券的新三板业务总部作风较为激进，胆子也大。“和部门的一些领导有直接关系。”

       腾讯财经获悉，中泰证券新三板业务负责人为王磊。知情人士表示，王磊最早供职于山东省天同证券，在天同证券出现巨亏之后，由同属山东省国资旗下的齐鲁证券出面接管，王磊就此转职，并在2011年筹备成立齐鲁证券场外市场部，并一直负责该项业务至今。

       中泰证券前身为齐鲁证券，2015年9月其正式更名，并改制为股份公司。更名改制的背后，是中泰证券欲从地方券商挺进全国综合类券商之列，并为IPO扫清路障。

       在王磊的带领下，中泰证券是最早切入新三板的一批券商。凭借着人才和项目储备等先发优势，中泰证券在新三板市场上，很快声名鹊起。

       据全国中小企业股份转让系统数据，中泰证券是新三板挂市场上最大的做市商，累计做市303家企业。另据网站数据显示，中泰证券目前已经推荐挂牌企业333家，其中3家已被终止挂牌，正在挂牌企业数量330家。截至目前，中泰证券推荐定向发行次数198次。

       根据同花顺iFIND数据，中泰证券共持有176家做市公司的1.9亿做市库存股，合计金额为10.02亿元。

       在新三板市场上的领先优势，也让中泰证券颇感自豪。在其披露的招股说明书中，中泰证券使用大量篇幅，描述了其所具备的各项优势。

       不过，大胆激进的风格让中泰证券享有领先地位的同时，风险敞口也在拉大。“中泰这种激进做市的方式，早晚是要出事的。”前述北京券商新三板负责人，如此对腾讯财经评价道。

       腾讯财经未能获悉中泰证券被调查的具体案例。不过，一位从事做市业务的券商人士猜测，中泰证券做市业务出问题，很可能是在2015年上半年新三板交易火爆之时。

       做市商制度是目前新三板市场采用的两种交易方式之一。股转系统于2014年8月，为解决流动性问题，将这一交易制度引入新三板市场。

       根据做市相关规定，买卖两侧的投资者之间无法直接成交，须经做市商撮合交易，即成交价格以做市商申报价格为准。做市商根据买卖之间的价差，赚取合理差价。

       “采取做市交易的，一般都是质量很好的挂牌企业。”前述做市业务人士称，在2015年上半年新三板交易火爆之时，大量资金涌向这些新三板优质企业，而做市商凭借买卖之家的价差，赚的盆满钵满。做市成为券商新三板诸多业务中，利润最高的业务。

       但一些券商并未满足于此。他讲述称，“一些胆子大的做市商，还会直接找到公司大股东，通过一级市场定增低价拿票，然后再在二级市场上抛售，赚取更大的价差。”此外，由于初期参与做市的券商数量较少，形成了一定的垄断之势，“一些做市商跟挂牌公司可以私下商定，操纵股价，再进行利益输送等，这些都是当时的套路。”

       腾讯财经获悉，在新三板监管趋严态势下，目前各地证监局开始对辖区内券商例行检查，排查新三板挂牌、做市等业务。

       中泰证券IPO或遇阻

       此番被证监会立案调查，祸起新三板做市业务，因此前述华南券商保代表示，被调查将不会波及中泰证券的投行保荐业务。

       不过，腾讯财经注意到，由于中泰证券自身IPO正处于排队状态，被证监会立案调查，或将拖累其登陆资本市场进度。

       根据中泰证券招股说明书以及市场公开数据，中泰证券近年来规模膨胀迅速，营业收入从2012年至2015年逐年递增，分别为30.11亿元、40.81亿元、58.74亿元和150.45亿元，分别对应实现净利润为4.75亿元、8.78亿元/18.82亿元和60.90亿元。

       中泰证券实控人为山东省国资委，其旗下山钢集团的全资子公司莱钢集团持有中泰证券约28.80亿股，占总股本的45.91%，为其控股股东。与莱钢集团同为山钢集团全资子公司的济钢集团，持有中泰证券5.61%的股权，为其第三大股东。第二大股东为兖矿集团，持股7.30%。

参考《2016-2022年中国新三板行业运营格局现状及十三五投资前景预测报告》

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