美国《华尔街日报》近日撰文称，美国阅后即焚聊天应用 Snap 希望在路演中说服投资者相信，该公司将发展成一个内容巨擘，并且具备 Facebook 那样的前景，而不会像 Twitter 一样走上漫漫熊途。
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当 Snap 公司明年通过路演来推销自己的 IPO 时，不会单纯将重点放在其主打的消息服务上。知情人士表示，26 岁的 Snap 创始人埃文〃斯皮格尔（Evan Spiegel）有望出席路演活动。参与 Snap IPO 的银行家和高管计划将其塑造成一个知道如何为自己的同龄人开发产品的梦想家。
此番路演的目的是说服投资者相信，这家年轻的公司可以从一家消息平台发展成内容和媒体巨擘，有朝一日甚至有可能远远超过 200 亿至 250 亿美元的 IPO 估值预期。他们希望将该公司归类为与苹果和 Facebook 相同的公司，这两家企业的股价最近几年都大幅上涨。与此同时，他们也希望将自己与 Twitter 区分开来，后者的股价自 2013 年 IPO 以来始终表现低迷。
Facebook 和 Twitter 上市以来的月度收盘市值 Facebook 和 Twitter 上市以来的月度收盘市值知情人士表示，Snap 还希望重点宣传自家服务的用户粘性，也就是用户在其阅后即焚消息应用中停留的时间。除此之外，由于该公司在 18-34岁群体极受欢迎，因此也将成为他们的宣传重点。这都与 Snap 上月发给潜在投资者的资料相符。
但银行家和投资者表示，真正推销起来并不容易。按照预期定价区间计算，Snap 的市值/广告营收倍数远超其他社交媒体公司，其中也包括 Facebook 和Twitter。
资产管理公司 Synovus Trust 高级基金经理丹〃摩根（Dan Morgan）表示，根据市场研究公司 e Marketer 的数据，Snap 2017 年的广告营收约为 9.4 亿美元，按照 250 亿美元的估值计算，倍数达到 26.7 倍。
Facebook 和 Twitter IPO 时分别为 19.4 倍和 13 倍。价格不便宜。摩根说“我可能会谨慎参与 IPO。我没有持有 Facebook 和谷歌的股票，所以我的问题是：Snap 是否会有一席之地？它是否会走 Twitter 的老路？我们都不希望这样。”在今年早些时候的创收计划未获成功后，Twitter 目前的股价较 IPO 发行价下跌36%。知情人士透露，Snap 此次出售的股票数量可能在标准范围内，约为 10%至 20%。
由于 2016 年将成为自 2009 年以来，美国科技公司 IPO 速度最慢的一年，所以这一现状将对 Snap 有利。根据 Dealogic 的数据，今年共有 26 家美国科技公司上市，融资总额为 43 亿美元；2015 年为 31 家，融资总额为 99 亿美元。但今年的科技公司 IPO 普遍表现不错。
根据 2012 年颁布的《创业公司扶持法案》，Snap 赶在 11 月的美国总统大选之前秘密提交了IPO文件。在此之后，该公司已经开始规划与投资者的私下对话。
这一流程被称作试水。Snap 的 IPO 方式也打破了一些传统。在发布了Spectacles 拍照太阳镜后，该公司在全美各地开设零售店，有的甚至毗邻苹果旗舰店。但即便如此，仍然吸引很多消费者排队购买。
这或许并非巧合。知情人士称，Snap 的银行家和高管可能在路演中将斯皮格尔比作已故苹果联合创始人史蒂夫〃乔布斯（Steve Jobs），后者为苹果吸引了大批忠实用户。为了达到这一目的，Snap 的 IPO 团队计划通过各种指标强调斯皮格尔有能力设计突破性的产品，从而吸引忠实用户。
知情人士称，其中一项指标就是该公司的日活跃用户数。该公司最近在演讲稿中透露，有超过 1.5 亿用户每天至少使用一次 Snapchat，超过最近测算的 Twitter日活跃用户数。该公司的高管还在演讲稿中强调，其用户每天在 Snap 上花费的时间约为 25 至 30 分钟。
虽然仍然远远落后于 Facebook 的日活跃用户——今年 9 月达到 11.8 亿——但Snap 有更大比例的用户来自有利可图的领域。美国、加拿大和欧洲用户为Facebook 贡献了多数营收，但在用户总数中仅占 1/3。相比而言，Snap 有多达73%的用户来自这些地区。
Snap 通过每名用户获取的营收不到 5 美元，同样远低于 Facebook。但该公司2014 年才开始投放广告，自那以后已经实现了高速增长。分析师和投资者预计，Snap 今年的营收将超过 3.5 亿美元，2017 年有望达到 10 亿美元。
Facebook 2012 年 5 月 IPO，而该公司 2011 年的营收为 37 亿美元，利润为 10亿美元。
Snap 的银行家还希望将斯皮格尔与 Facebook 创始人马克〃扎克伯格（Mark Zukerberg）进行对比，他们创业时分别在斯坦福大学和哈佛大学读本科。斯皮格尔希望把 Snap 打造成 Facebook 的替代品。事实上，他曾在 2013 年拒绝了Facebook 30 亿美元的现金收购要约。
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