宝尊GMV 的高速增长主要源于合作品牌内生性增长以及合作品牌数量提高

        导读：2017年宝尊市场竞争格局-宝尊GMV 的高速增长主要源于合作品牌内生性增长以及合作品牌数量提高。宝尊GMV 的高速增长主要源于合作品牌内生性增长以及合作品牌数量提高。公司合作的客户横跨服装、家电、3C、家装、食品、化妆品、保险、汽车等八大行业。

        参考《宝尊电商：2Q16 GMV增速81% 非经销GMV增速119.1% 业务结构不断优化》

        宝尊GMV 的高速增长主要源于合作品牌内生性增长以及合作品牌数量提高。公司合作的客户横跨服装、家电、3C、家装、食品、化妆品、保险、汽车等八大行业。

        在每个行业中，宝尊合作的品牌均是行业里的龙头企业。国际大品牌自带流量且能够从天猫出获得更多的资源倾斜，品牌的内生增长强劲。在2016 年度三季报的电话会议中，宝尊高管表示今年前三季度宝尊同店增长高达60%，带动了GMV 的整体增长。同时，宝尊也在积极拓展新的品牌客户。目前很多行业的品牌电商渗透率还较低，未来市场空间巨大。

        其他公司难以复制宝尊的跨品类经营能力。宝尊在成立之初就运营了四个品类（3C、家电、快消、服装）的品牌，并且逐渐拓展至八大品类，而现有的品牌电商服务商大都以某个细分行业的品牌运营起家。围绕单品类和多品类所建立的业务体系以及经营理念都大不相同。跨品类经营的难点不在前端而在后端，包括仓储物流、系统搭建、数据营销和应用等对于各个行业来说都有不同，是需要时间的积累和沉淀的。

        大客户占比高，品牌忠诚度高。2015 年前两大客户占宝尊净收入分别为31%和21%，2014 年前两大客户净收入占比分别是30%和22%；2015 年前十大客户占宝尊净收入78%，2014 年这一比例是76%。由此可见，品牌客户对宝尊的依赖程度较高。由于公司不断拓展新品牌以及前十大客户品牌列表持续更新，我们认为品牌集中度风险在持续改善。

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