内容成本和渠道成本是阅文和掌阅营业成本两大主要组成部分，2016 年阅文集团内容与渠道成本合计占营业成本的 66%，掌阅科技内容与渠道成本合计占营业成本的 87%。由于掌阅与硬件厂商等第三方渠道采取预装+分成的合作模式，渠道分成比例相比依托腾讯自营渠道的阅文更高，因而渠道成本在掌阅的营业成本中也占比更大。
具体到内容成本变动情况，阅文集团近年来不断加大在版权采购方面的投入， 2014-2016 年内容成本的同比增长均在 100%以上，也与其国内数字内容资源霸主的地位相符。掌阅在内容成本的绝对投入上虽不及阅文，但也同样高速增长，2016 年内容成本同比增加 140.34%。
在版权采购方面，掌阅和阅文均为自主签约+第三方获取的模式，其中在自主签约方面主要为签约作者以及特定产品的授权。版权采购的计费形式包括买断版权和分成版权，买断版权一般按字数或按本数来计费，成本处理采取无形资产摊销，而分成版权则一般为扣除渠道分成后 50%:50%。
参考观研天下发布《2017-2022年中国电子阅读器产业竞争现状及投资动向研究报告》
掌阅和阅文近几年的毛利率水平在 30%-40%左右，且存在一定的下降趋势。根据我们之前的分析，阅文和掌阅两家龙头公司未来预计将在各自优势领域相互渗透，在内容采购和推广渠道上出现直接竞争，推动内容成本和渠道成本持续增长，而这将对二者在毛利率提升方面造成较大压力。
图：2016 年阅文集团营业成本结构（%）
图：2016 年掌阅科技营业成本结构（%）
具体到内容成本变动情况，阅文集团近年来不断加大在版权采购方面的投入， 2014-2016 年内容成本的同比增长均在 100%以上，也与其国内数字内容资源霸主的地位相符。掌阅在内容成本的绝对投入上虽不及阅文，但也同样高速增长，2016 年内容成本同比增加 140.34%。
在版权采购方面，掌阅和阅文均为自主签约+第三方获取的模式，其中在自主签约方面主要为签约作者以及特定产品的授权。版权采购的计费形式包括买断版权和分成版权，买断版权一般按字数或按本数来计费，成本处理采取无形资产摊销，而分成版权则一般为扣除渠道分成后 50%:50%。
图：2014-2016 年阅文集团内容成本变动情况
参考观研天下发布《2017-2022年中国电子阅读器产业竞争现状及投资动向研究报告》
图：2014-2016 年掌阅科技内容成本变动情况
掌阅和阅文近几年的毛利率水平在 30%-40%左右，且存在一定的下降趋势。根据我们之前的分析，阅文和掌阅两家龙头公司未来预计将在各自优势领域相互渗透，在内容采购和推广渠道上出现直接竞争，推动内容成本和渠道成本持续增长，而这将对二者在毛利率提升方面造成较大压力。
图：2014-2016 年阅文集团毛利变动情况
图：2014-2016 年掌阅科技毛利变动情况
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