游戏厂商掌握了电竞产业链最核心的游戏IP资源和赛事IP资源，拥有头部游戏、赛事IP的游戏厂商将分享电竞赛事影响力提升带来的流量收益。推荐在移动电竞领域全面布局的英雄互娱。赛事运营是电竞产业流量爆发的直接受益者，变现能力非常好，未来将随电竞产业的成熟保持快速增长趋势。推荐在电竞赛事运营领域拥有核心竞争力的耀宇文化、网映文化。
1、英雄互娱（430127.OC）：移动电竞游戏领跑者，全产业链布局构建核心竞争力
英雄互娱成立于2015年，主要从事电子体育竞技游戏产品的开发、运营和移动电竞比赛的组织、推广。
公司亮点如下：1）打通研发、发行和渠道各环节，全产业链布局构建核心竞争力。公司研发、技术人员近300人，核心技术人员大多是移动游戏领军人物。通过控股、参股移动游戏工作室提升公司研发能力，锁定《全民枪战》、《一起来飞车》、《巅峰战舰》、《街头篮球》、《一起来跳舞》等一流产品。打造全球化视野的金牌发行团队，海外发行成绩亮眼。公司产品在港澳台和东南亚地区用户达7200万人，日活420万人，根据香港英雄互娱数据，2016年收入达2.62亿元。多渠道合作+移动电竞赛事+异业合作实现渠道全面覆盖。公司与200多家渠道商建立合作关系；通过旗下移动电竞赛事增加品牌曝光率、增加用户粘性；聚焦线下消费场景展开异业合作。2）自创顶级移动电竞赛事，抢占移动电竞赛道。打造一流移动电竞赛事，创立中国移动电竞联盟，成为仅次于腾讯的移动电竞领跑者。旗下持股的英雄体育完成6.4亿首轮融资，估值达36.41亿元，旗下HPL联赛是国内最大的移动电竞赛事之一，HPL2016全球总决赛当日PCU达700万，总观看量达5000万。3）实现移动电竞游戏全品类覆盖，确保公司业绩稳定增长。实现移动电竞游戏全覆盖，多个品类取得优异成绩。2016年公司密集发布多款移动电竞游戏，实现了FPS、竞速类、体育竞技类等全品类覆盖。公司原有产品持续贡献收入，新品表现突出，确保公司未来业绩增长。2016年公司实现营收9.36亿元，净利润5.32亿元，员工总数近1000人，综合实力比肩A股上市游戏公司。
2、耀宇文化（839015.OC）：围绕DOTA2打造自主赛事体系，赛事资源整合能力强大
耀宇文化成立于2012年，主要利用旗下品牌MarsTV传媒从事电子竞技赛事运营及相关视频制作业务，属于电子竞技行业产业链中的赛事运营和内容制作环节。
公司亮点如下：1）打造专业赛事运营团队，资源整合能力突出。凭借多项大型赛事经验积累，公司打造了业内领先的专业赛事运营团队，提供了包括赛程赛制制定、选手管理、赛事商务合作、场地安排、宣传推广以及内容制作的全流程解决方案。与此同时，公司与上游游戏研发/运营商、国内外顶尖电竞俱乐部以及商务合作伙伴建立了紧密和关系，具备优秀的赛事资源整合能力。2）深耕DOTA2电竞赛事，打造自主赛事体系，承办多项顶级第三方赛事。公司自主赛事体系目前主要包括MarsTV打造的自主品牌MDL（MarsTVDOTA2league）、国家体育总局主办、公司承办的DPL（DOTA2ProfessionalLeague）中国DOTA2职业联赛和电子竞技中韩对抗赛，都位于国内第三方赛事第一梯队。通过自主赛事体系的建立，公司拥有自主招商权益及播放权许可权益的赛事数目大幅增加，顺利完成从赛事运营向赛事主导的角色转变。除了大力打造自主赛事体系，公司还承办了国内外一系列DOTA2顶级赛事，包括DAC亚洲邀请赛、Major上海特级锦标赛、TI4/TI5/TI6中国区预选赛.同时公司还承担了TI6国际邀请赛、基辅特锦赛、法兰克福特锦赛、马尼拉大师赛等多个国际赛事的中文转播工作，进一步巩固了公司在DOTA2项目上的领先地位。3）广泛布局其他电竞项目，积极扩展海外市场。除了传统优势项目DOTA2，公司在CS:GO、英雄联盟、炉石传说、魔兽世界、FIFAOnline3等其他项目上均有布局，承办了EA冠军杯夏季赛、HPL英雄联赛等赛事、英雄联盟德玛西亚杯重庆站、炉石传说中欧对抗赛、炉石传说黄金公开赛等多项其他赛事。此外，公司积极扩展海外市场，在东南亚地区及全球其他英文地区实现MDL秋季赛、DPL中国DOTA2职业联赛、电子竞技中韩对抗赛的版权销售。
参考中国报告网发布《2017-2022年中国移动电竞行业发展调研及投资方法研究报告》
3、网映文化（834902.OC）：深耕电竞赛事运营和内容制作，宣传+运营+直播+视频制作“四位一体”构建核心竞争力
网映文化成立于2006年，主要从事电子竞技赛事运营及相关视频内容制作与销售业务，为电子竞技用户提供专业赛事、精彩内容及优质服务。公司亮点如下：1）深耕电竞赛事运营，市场认可度高，品牌竞争力强。公司于2006年创立，是国内最早从事电竞节目直播和赛事运营的综合性平台，拥有丰富的大型赛事主办、直播及推广经验。公司连续6年成为全球顶级赛事世界电子竞技大赛（WCG）的中国区主办略方，并荣获全球最佳SP殊荣。依托游戏的赛事管理运营能力及市场品牌知名度的优势，自2014年以来，公司赛事代理业务稳步增长，先后承办了全国电子竞技公开赛（NESO）、网易暴雪黄金系列赛以及腾讯TGA移动游戏大赛等知名电竞赛事。2）宣传+运营+直播+视频制作“四位一体”提供全方位赛事服务，强大的研发实力和领先的专业设备保证内容制作和直播质量。公司拥有电竞专业网站、论坛、跨行业合作伙伴，与国内各大网络游戏公司紧密合作，并提供包括电竞游戏栏目、大型赛事、解说团队、媒体互动、影视宣传等一站式互动营销服务。在内容制作与控制方面，拥有领先的1080P内容切换台制作系统，在线3D实时包装系统，以及虚拟演播室系统；视频编码方面，公司拥有自行开发的基于H264的优化编码工作站；直播分发方面，公司拥有自行开发的一对多同步分发系统。3）打造差异化顶级赛事，赛事价值初显。电竞赛事资源是整个产业链的最核心资源，基于在赛事承办领域的经验积累，公司也开始发力自主赛事，先后举办了SL炉石联赛、SL风暴联赛、SL星际争霸II战队联赛以及NSL-NEOTV明星联赛等赛事。公司在《星际争霸2》和《风暴英雄》游戏项目上聚集了国内最顶尖的主持和解说资源，在竞争激烈的赛事领域打造差异化竞争力，打造特色顶级赛事。4）娱乐向电竞内容制作+专业化的电竞艺人团队构建泛娱乐生态圈。电竞赛事内容及其衍生内容制作是产业链和核心环节之一，公司在承办电竞赛事的过程中积累了大量视频制作经验，视频总时长超1000小时，覆盖用户超过1亿人次。公司还推出了电竞圈首档全景真人秀演出互动直播节目《我是演神》，每期节目邀请一线电竞选手解说，挑战经典电影片段。此外，公司还累积培养艺人20余人，覆盖主播、主持、职业选手等各个领域。公司旗下目前有星际谐星黄旭东、星际争霸2女子世界冠军马雪、风暴英雄解说钱赞企等一批专业性、娱乐性俱佳的电竞艺人。
1、英雄互娱（430127.OC）：移动电竞游戏领跑者，全产业链布局构建核心竞争力
英雄互娱成立于2015年，主要从事电子体育竞技游戏产品的开发、运营和移动电竞比赛的组织、推广。
公司亮点如下：1）打通研发、发行和渠道各环节，全产业链布局构建核心竞争力。公司研发、技术人员近300人，核心技术人员大多是移动游戏领军人物。通过控股、参股移动游戏工作室提升公司研发能力，锁定《全民枪战》、《一起来飞车》、《巅峰战舰》、《街头篮球》、《一起来跳舞》等一流产品。打造全球化视野的金牌发行团队，海外发行成绩亮眼。公司产品在港澳台和东南亚地区用户达7200万人，日活420万人，根据香港英雄互娱数据，2016年收入达2.62亿元。多渠道合作+移动电竞赛事+异业合作实现渠道全面覆盖。公司与200多家渠道商建立合作关系；通过旗下移动电竞赛事增加品牌曝光率、增加用户粘性；聚焦线下消费场景展开异业合作。2）自创顶级移动电竞赛事，抢占移动电竞赛道。打造一流移动电竞赛事，创立中国移动电竞联盟，成为仅次于腾讯的移动电竞领跑者。旗下持股的英雄体育完成6.4亿首轮融资，估值达36.41亿元，旗下HPL联赛是国内最大的移动电竞赛事之一，HPL2016全球总决赛当日PCU达700万，总观看量达5000万。3）实现移动电竞游戏全品类覆盖，确保公司业绩稳定增长。实现移动电竞游戏全覆盖，多个品类取得优异成绩。2016年公司密集发布多款移动电竞游戏，实现了FPS、竞速类、体育竞技类等全品类覆盖。公司原有产品持续贡献收入，新品表现突出，确保公司未来业绩增长。2016年公司实现营收9.36亿元，净利润5.32亿元，员工总数近1000人，综合实力比肩A股上市游戏公司。
图：英雄互娱三年一期营收、净利润情况
耀宇文化成立于2012年，主要利用旗下品牌MarsTV传媒从事电子竞技赛事运营及相关视频制作业务，属于电子竞技行业产业链中的赛事运营和内容制作环节。
公司亮点如下：1）打造专业赛事运营团队，资源整合能力突出。凭借多项大型赛事经验积累，公司打造了业内领先的专业赛事运营团队，提供了包括赛程赛制制定、选手管理、赛事商务合作、场地安排、宣传推广以及内容制作的全流程解决方案。与此同时，公司与上游游戏研发/运营商、国内外顶尖电竞俱乐部以及商务合作伙伴建立了紧密和关系，具备优秀的赛事资源整合能力。2）深耕DOTA2电竞赛事，打造自主赛事体系，承办多项顶级第三方赛事。公司自主赛事体系目前主要包括MarsTV打造的自主品牌MDL（MarsTVDOTA2league）、国家体育总局主办、公司承办的DPL（DOTA2ProfessionalLeague）中国DOTA2职业联赛和电子竞技中韩对抗赛，都位于国内第三方赛事第一梯队。通过自主赛事体系的建立，公司拥有自主招商权益及播放权许可权益的赛事数目大幅增加，顺利完成从赛事运营向赛事主导的角色转变。除了大力打造自主赛事体系，公司还承办了国内外一系列DOTA2顶级赛事，包括DAC亚洲邀请赛、Major上海特级锦标赛、TI4/TI5/TI6中国区预选赛.同时公司还承担了TI6国际邀请赛、基辅特锦赛、法兰克福特锦赛、马尼拉大师赛等多个国际赛事的中文转播工作，进一步巩固了公司在DOTA2项目上的领先地位。3）广泛布局其他电竞项目，积极扩展海外市场。除了传统优势项目DOTA2，公司在CS:GO、英雄联盟、炉石传说、魔兽世界、FIFAOnline3等其他项目上均有布局，承办了EA冠军杯夏季赛、HPL英雄联赛等赛事、英雄联盟德玛西亚杯重庆站、炉石传说中欧对抗赛、炉石传说黄金公开赛等多项其他赛事。此外，公司积极扩展海外市场，在东南亚地区及全球其他英文地区实现MDL秋季赛、DPL中国DOTA2职业联赛、电子竞技中韩对抗赛的版权销售。
图：耀宇文化三年一期营收、净利润情况
资料来源：观研天下整理
参考中国报告网发布《2017-2022年中国移动电竞行业发展调研及投资方法研究报告》
3、网映文化（834902.OC）：深耕电竞赛事运营和内容制作，宣传+运营+直播+视频制作“四位一体”构建核心竞争力
网映文化成立于2006年，主要从事电子竞技赛事运营及相关视频内容制作与销售业务，为电子竞技用户提供专业赛事、精彩内容及优质服务。公司亮点如下：1）深耕电竞赛事运营，市场认可度高，品牌竞争力强。公司于2006年创立，是国内最早从事电竞节目直播和赛事运营的综合性平台，拥有丰富的大型赛事主办、直播及推广经验。公司连续6年成为全球顶级赛事世界电子竞技大赛（WCG）的中国区主办略方，并荣获全球最佳SP殊荣。依托游戏的赛事管理运营能力及市场品牌知名度的优势，自2014年以来，公司赛事代理业务稳步增长，先后承办了全国电子竞技公开赛（NESO）、网易暴雪黄金系列赛以及腾讯TGA移动游戏大赛等知名电竞赛事。2）宣传+运营+直播+视频制作“四位一体”提供全方位赛事服务，强大的研发实力和领先的专业设备保证内容制作和直播质量。公司拥有电竞专业网站、论坛、跨行业合作伙伴，与国内各大网络游戏公司紧密合作，并提供包括电竞游戏栏目、大型赛事、解说团队、媒体互动、影视宣传等一站式互动营销服务。在内容制作与控制方面，拥有领先的1080P内容切换台制作系统，在线3D实时包装系统，以及虚拟演播室系统；视频编码方面，公司拥有自行开发的基于H264的优化编码工作站；直播分发方面，公司拥有自行开发的一对多同步分发系统。3）打造差异化顶级赛事，赛事价值初显。电竞赛事资源是整个产业链的最核心资源，基于在赛事承办领域的经验积累，公司也开始发力自主赛事，先后举办了SL炉石联赛、SL风暴联赛、SL星际争霸II战队联赛以及NSL-NEOTV明星联赛等赛事。公司在《星际争霸2》和《风暴英雄》游戏项目上聚集了国内最顶尖的主持和解说资源，在竞争激烈的赛事领域打造差异化竞争力，打造特色顶级赛事。4）娱乐向电竞内容制作+专业化的电竞艺人团队构建泛娱乐生态圈。电竞赛事内容及其衍生内容制作是产业链和核心环节之一，公司在承办电竞赛事的过程中积累了大量视频制作经验，视频总时长超1000小时，覆盖用户超过1亿人次。公司还推出了电竞圈首档全景真人秀演出互动直播节目《我是演神》，每期节目邀请一线电竞选手解说，挑战经典电影片段。此外，公司还累积培养艺人20余人，覆盖主播、主持、职业选手等各个领域。公司旗下目前有星际谐星黄旭东、星际争霸2女子世界冠军马雪、风暴英雄解说钱赞企等一批专业性、娱乐性俱佳的电竞艺人。
图：网映文化三年一期营收、净利润情况
资料来源：观研天下整理
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