咨询热线

400-007-6266

010-86223221

2018年我国家电行业二线小龙头企业业绩分析(图)

         中国具备全球家电产业链优势,出口不再是纯粹的相互恶性竞争,向海外客户转嫁成本是大概率事件。内销市场,由于品牌格局稳定,向消费者转嫁成本也只是时间问题。

         由于2016Q4都有较高的汇兑收益,预计二线小龙头2017Q4的利润增长依然无法和收入增长匹配。反转将主要在2018年实现。

         荣泰健康:1)按摩椅市场龙头,商业按摩椅领先者。2)受益中国市场消费升级,按摩椅市场的增长,以及商业按摩椅业务的发展。3)随着知名度的提升,公司市场份额快速提升。但2017年利润增长没有跟上收入增长。4)详细信息参考深度报告《敏锐的新龙头,领跑按摩椅市场新趋势》

表:荣泰健康季度财务数据
 
资料来源:观研天下整理

         收入增长加速,但润增长跟不上收入增长

         万和电气:1)公司受益于燃气热水器结构性替代电热水器,以及北方煤改气带动的燃气锅炉需求增长。2)公司产品定位低端,2016年出口占比33%,因此容易受到原材料价格和汇率波动影响。3)公司收入增长趋势良好,预计2018年通过产品结构调整,以及出口订单重新定价,利润将恢复较快的增长。详细参考我们的深度报告《燃气热水器性价比品牌》。

图表:万和电气季度财务数据
 
资料来源:观研天下整理

         收入增长趋势良好,2017Q1开始毛利率下降,利润增长不佳

         参考观研天下发布《2018-2023年中国家电行业市场发展动向调查与未来发展方向研究报告

         海信科龙:1)空调、冰箱二线品牌。参股48%的中央空调公司海信日立是多联机市场龙头,在快速增长。2)2017Q2,由于原材料价格的快速上涨,公司冰箱业务亏损,导致整体业绩增长低于预期。3)未来海信日立贡献的投资收益将是主要的利润来源,增长确定性高。2017年,剔除出售物流子公司获得的一次性投资收益,预计海信日立贡献的归母净利润占比将超过70%。预计2017、2018年扣非后净利润将同比增长12%、36%,2018年增长速度将明显提升,EPS达到1.19元,当前估值偏低。

图表:海信科龙季度财务数据
 
资料来源:观研天下整理

         2017Q2利润增长低于预期,主要是冰箱业务出现亏虚。

图表:海信日立收入和净利润海信科龙持有海信日立48%股份
 
资料来源:观研天下整理

图表:海信日立收入和净利润增长越来越好润海信日立是海信科龙最优质的资产
 
资料来源:观研天下整理

资料来源:观研天下整理,转载请注明出处(GSL)


更多好文每日分享,欢迎关注公众号

【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可,任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题,烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com,我们将及时沟通与处理。

我国彩电行业海外市场持续扩张 其中2024年液晶电视出口额同比增长10.4%

我国彩电行业海外市场持续扩张 其中2024年液晶电视出口额同比增长10.4%

市场份额来看,零售量方面,2024年1-2我国彩电下沉市场零售量TOP3品牌份额在70%以上,为70.9%,TOP3品牌零售量份额较2023年1-2月增长3.9个百分点。

2025年03月28日
【产业链】我国家用智能视觉行业产业链图解及上中下游相关企业竞争优势分析

【产业链】我国家用智能视觉行业产业链图解及上中下游相关企业竞争优势分析

我国家用智能视觉行业产业链上游主要是芯片、传感器、镜头、通信模组、VSLAM等软硬件;中游由智能家居制造商组成,例如摄像头、门锁、电视等可以进行可视化联网的产品,以及提供综合智能视觉系的服务商;下游是进入智能家居场景的线上渠道和线下渠道,分为to B平台和消费者。

2024年12月31日
我国电暖器行业:线上头部品牌集中度提升 线下市场品牌集中度则下降

我国电暖器行业:线上头部品牌集中度提升 线下市场品牌集中度则下降

从细分市场来看,线上销售渠道在电暖器市场中占据重要地位,2023年线上销售额占比超过70%。电暖器市场主要包括暖风机、踢脚线、欧式快热炉、电热油汀等多种类型,其中暖风机线上市场占比32.3%,占比最大;电热油丁占比25.1%;踢脚线占比23.5%。

2024年12月21日
我国洗碗机行业竞争现状:线下销售渠道占比有所回升 线上市场品牌竞争则更为激烈

我国洗碗机行业竞争现状:线下销售渠道占比有所回升 线上市场品牌竞争则更为激烈

从集中度来看,我国洗碗机行业品牌集中度整体较高,大品牌更占优势。具体线上、线下市场来看,行业线上市场竞争更为激烈,线下市场则主要被大品牌多寡头垄断。2023年我国洗碗机线上、线下CR5分别为73.0%、91.5%。

2024年12月09日
我国净水器行业线上及线下市场均较为集中 市场竞争企业主要有四大类型

我国净水器行业线上及线下市场均较为集中 市场竞争企业主要有四大类型

集中度来看,截至2024年8月,全国共有存续、在业净水器产业相关企业873家,其中浙江省净水器企业数量最多,为399家。净水器区域集中度CR3为86%;CR5为91%。

2024年11月06日
我国干衣机行业线上为主要销售渠道 上市企业中相关业务毛利率水平分化明显

我国干衣机行业线上为主要销售渠道 上市企业中相关业务毛利率水平分化明显

销售渠道占比来看,干衣机与洗干套装受益于市场培育完善和消费者心智逐步成熟,干衣机产品渗透率持续提高。线上销售目前是干衣机主要的销售渠道,2023年销售量占比达67%,销售额占比超50%。

2024年11月01日
我国智能家电行业相关企业注册量高速增长 智能电视和智能空调为主流产品

我国智能家电行业相关企业注册量高速增长 智能电视和智能空调为主流产品

从企业注册来看,我国智能家电相关企业数量约122.22万家,呈现出蓬勃发展的态势。数据显示,近五年来,智能家电企业的注册量呈现出迅猛增长的态势。2023年,智能家电企业注册数量达到了30.46万家,同比增长高达44.9%。

2024年10月31日
我国白色家电行业线上市场集中度更高 美的、海尔、海信等企业业务全球化布局

我国白色家电行业线上市场集中度更高 美的、海尔、海信等企业业务全球化布局

从细分品类市场份额来看,2023年我国三大白色家电中空调的产量占比最高,其市场份额超过55%,其次为洗衣机,占比约27%。

2024年10月30日
微信客服
微信客服二维码
微信扫码咨询客服
QQ客服
电话客服

咨询热线

400-007-6266
010-86223221
返回顶部