索菲亚作为定制衣柜的龙头企业，同时也是第一家上市的定制家居公司。我们通过梳理其上市后每一个财务期的收入增速发现，无论地产行业增速如何，公司的收入基本都保持 35%以上的增长，期间内平均增速达到 38.09%。直观判断，索菲亚的收入增长与地产销售之间并没直接的推动作用，而从相关性分析来看，索菲亚的收入增长与地产之间确实不存在明确的滞后相关性。但从行业的角度来看，地产与家具销售又确实存在明确的滞后相关性。为什么出现这种看似矛盾的情况，我们认为极有可能是因为索菲亚的订单来源已不仅仅局限于新售商品房，二手房和翻新房等都可能已经为索菲亚贡献较高比例的订单。
历史上索菲亚收入增速基本都维持在 30%以上，无论商品房销售增速如何剧烈波动，公司皆能保持稳健的高速增长，成长基本已经穿越了地产行业的周期。以索菲亚销售收入与家具行业销售收入测算，2011-3Q2017，公司市占率由 0.2%提升至 0.63%。若按照索菲亚每年产品销售数量与新受商品房数量测算，2012-2016 年，公司市占率从 0.97%提升至 4.30%。我们认为，正是由于索菲亚市场占有率的持续提升，才使得公司能够收获穿越周期的成长。另一方面，索菲亚对旗下产品体系和品类的逐步丰富，使得客户覆盖面持续扩大，同样也是公司获得高速稳健成长的基础性因素。
参考观研天下发布《2018-2024年中国定制家具行业市场需求现状分析与投资前景规划预测报告》
历史上索菲亚收入增速基本都维持在 30%以上，无论商品房销售增速如何剧烈波动，公司皆能保持稳健的高速增长，成长基本已经穿越了地产行业的周期。以索菲亚销售收入与家具行业销售收入测算，2011-3Q2017，公司市占率由 0.2%提升至 0.63%。若按照索菲亚每年产品销售数量与新受商品房数量测算，2012-2016 年，公司市占率从 0.97%提升至 4.30%。我们认为，正是由于索菲亚市场占有率的持续提升，才使得公司能够收获穿越周期的成长。另一方面，索菲亚对旗下产品体系和品类的逐步丰富，使得客户覆盖面持续扩大，同样也是公司获得高速稳健成长的基础性因素。
参考观研天下发布《2018-2024年中国定制家具行业市场需求现状分析与投资前景规划预测报告》
表：索菲亚的收入增长与地产之间不存在明显的滞后相关性
图：索菲亚收入与市占率
图：索菲亚产品销量与市占率
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