竞争格局分散，市占率仍有较大提升空间：防水材料规模以上企业总收入接近1000亿，若规模以下企业收入按50%占比计算，全国防水市场容量约在1800-2000亿元；预计十三五期间产量年均增长率保持在6% 以上，增速高于施工量增速1-3个点。公司作为行业翘楚，2016年营业收入为70亿，科顺股份为行业第二，同年营收为14.7亿。防水企业竞争格局非常分散， CR5为10%左右。
龙头雨虹 2016 年的市占率为 7.8%，较 15 年提升接近 2 个点。大行业小公司，成长空间很大，相比于海外防水企业50%的市占率，公司仍有很大提升空间（公司目标2020年市占率达到20%）。
参考观研天下发布《2017-2022年中国防水材料市场运营态势及发展定位分析报告》
工程端持续发力，充分受益地产商集中度提升：雨虹通过渠道端打通和中大型地产商的合作来拓展销售额，2016年工程端占比达到接近90%，前5大客户占比维持在15%左右。2017年公司作为房地产500强企业最受欢迎防水品牌，首选率达到32%。龙头地产商集中度继续提升，公司作为品牌和服务龙头将持续受益。与此同时，公司也在积极拓展民用市场，虹哥汇以及渠道合伙人制度的推行有助于将此业务发展壮大。
资金+产能扩张，新一轮增长可期：公司本轮可转债募集资金主要用于于产能扩张，增强全国布局，同时具备资金优势带来的垫资能力将进一步促进业绩增长。
多品类发展增加新市场空间：除了防水材料，公司也在持续扩大产品品类，如涂料、保温材料、硅藻泥产品等，充分利用公司的品牌和渠道优势，未来有望通过品类扩张成长为建材巨头公司。
龙头雨虹 2016 年的市占率为 7.8%，较 15 年提升接近 2 个点。大行业小公司，成长空间很大，相比于海外防水企业50%的市占率，公司仍有很大提升空间（公司目标2020年市占率达到20%）。
图表：主要防水企业营业收入（亿元）
图表：2016 年防水企业市占率
参考观研天下发布《2017-2022年中国防水材料市场运营态势及发展定位分析报告》
工程端持续发力，充分受益地产商集中度提升：雨虹通过渠道端打通和中大型地产商的合作来拓展销售额，2016年工程端占比达到接近90%，前5大客户占比维持在15%左右。2017年公司作为房地产500强企业最受欢迎防水品牌，首选率达到32%。龙头地产商集中度继续提升，公司作为品牌和服务龙头将持续受益。与此同时，公司也在积极拓展民用市场，虹哥汇以及渠道合伙人制度的推行有助于将此业务发展壮大。
资金+产能扩张，新一轮增长可期：公司本轮可转债募集资金主要用于于产能扩张，增强全国布局，同时具备资金优势带来的垫资能力将进一步促进业绩增长。
多品类发展增加新市场空间：除了防水材料，公司也在持续扩大产品品类，如涂料、保温材料、硅藻泥产品等，充分利用公司的品牌和渠道优势，未来有望通过品类扩张成长为建材巨头公司。
图表：东方雨虹 2016 年不同渠道收入贡献占比
图表：方雨虹前 5 大客户销售数据
图表：2017 房地产500 强防水材料企业首选率
图表：公司可转债募集资金用途
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