一、持续进口替代，国产品牌份额不断提升
我国自动化行业起源较晚，目前在许多技术方面依旧落后于欧美等工业发达国家。从整个工控市场来看，尽管从 2010 年至今国产品牌市场份额一直呈现逐步上升的趋势，但是当前市场占比仍只有 34.7%，依然存在较大的提升空间；尽管整体水平仍有距离，但在部分产品上已经取得突破性进展，中低压变频、通用伺服等产品国产品牌均已位列行业前十。面对较大的国内市场需求和国产品牌技术实力的不断提升，我们认为 PLC、伺服系统等国产化率较低的产品有望通过细分行业逐个突破，复制中低压变频器的进口替代进程，实现市场的快速拓展。
参考观研天下发布《2018-2023年中国工控行业市场发展机遇与投资前景预测报告》
二、OEM 市场发力，国产品牌拓展机会更大
此前很长一段时间，项目型市场都占据了我国工控市场的主导地位，近几年随着以纺织、机床为代表的传统劳动密集型行业面临产业升级需求，以及锂电设备、3C 设备等新兴行业的快速发展都带动了 OEM 市场的不断发展，OEM 市场份额从2009 年的 42.6%上升到 2016 年的 49.5%，几乎与项目型市场并驾齐驱。
与项目型市场不同的是，OEM 市场更贴近终端消费型市场，企业的决策链更短，且终端用户对海外品牌的依赖度更低，对成本的敏感性更高，因此我们认为在 OEM 市场发展的趋势下我国工控企业有望进一步拓展市场，持续抢占市场份额。
三、行业向好，工控企业前三季度交出满意答卷
2017 年收官，前三季度工控企业表现亮眼。从行业层面看，中低压变频器、通用伺服、中小型 PLC 等工控行业代表产品在 2017 年上半年均保持两位数增长；在此带动下，汇川技术、信捷电气等细分领域龙头均交出喜人的答卷。以行业龙头汇川技术为例，2017 年前三季度公司整体营收达 31.3 亿元，同比增长 28%，实现归母净利润 7.23 亿元，同比增长 5%。但是从细分领域看，公司在通用变频、通用伺服、PLC 等领域均实现超过 50%增长，远超行业平均水平。2017 年已经收官，我们认为在接下来的 2018 年工控企业仍将持续受益行业景气向上的带动，前景光明。
我国自动化行业起源较晚，目前在许多技术方面依旧落后于欧美等工业发达国家。从整个工控市场来看，尽管从 2010 年至今国产品牌市场份额一直呈现逐步上升的趋势，但是当前市场占比仍只有 34.7%，依然存在较大的提升空间；尽管整体水平仍有距离，但在部分产品上已经取得突破性进展，中低压变频、通用伺服等产品国产品牌均已位列行业前十。面对较大的国内市场需求和国产品牌技术实力的不断提升，我们认为 PLC、伺服系统等国产化率较低的产品有望通过细分行业逐个突破，复制中低压变频器的进口替代进程，实现市场的快速拓展。
图表：本土品牌市场份额较低，未来进口替代空间大
图表：工控部分产品国产品牌已经取得突破
图表：中低压变频器国产品牌市场份额
图表：伺服领域国产品牌市场份额
参考观研天下发布《2018-2023年中国工控行业市场发展机遇与投资前景预测报告》
二、OEM 市场发力，国产品牌拓展机会更大
此前很长一段时间，项目型市场都占据了我国工控市场的主导地位，近几年随着以纺织、机床为代表的传统劳动密集型行业面临产业升级需求，以及锂电设备、3C 设备等新兴行业的快速发展都带动了 OEM 市场的不断发展，OEM 市场份额从2009 年的 42.6%上升到 2016 年的 49.5%，几乎与项目型市场并驾齐驱。
与项目型市场不同的是，OEM 市场更贴近终端消费型市场，企业的决策链更短，且终端用户对海外品牌的依赖度更低，对成本的敏感性更高，因此我们认为在 OEM 市场发展的趋势下我国工控企业有望进一步拓展市场，持续抢占市场份额。
图表：OEM 市场发力带动工控市场发展
三、行业向好，工控企业前三季度交出满意答卷
2017 年收官，前三季度工控企业表现亮眼。从行业层面看，中低压变频器、通用伺服、中小型 PLC 等工控行业代表产品在 2017 年上半年均保持两位数增长；在此带动下，汇川技术、信捷电气等细分领域龙头均交出喜人的答卷。以行业龙头汇川技术为例，2017 年前三季度公司整体营收达 31.3 亿元，同比增长 28%，实现归母净利润 7.23 亿元，同比增长 5%。但是从细分领域看，公司在通用变频、通用伺服、PLC 等领域均实现超过 50%增长，远超行业平均水平。2017 年已经收官，我们认为在接下来的 2018 年工控企业仍将持续受益行业景气向上的带动，前景光明。
图表：中低压变频器、通用伺服、中小型 PLC 等产品上半年均保持较好增速水平
图表：工控企业三季报情况统计
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