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2017 年卡特彼勒业绩复苏 有望达30亿美元


       参考中国报告网发布《2017-2022年中国医疗建筑工程行业市场发展现状及十三五市场竞争态势报告
       卡特彼勒 2017Q2 营收、净利润增速创近 5 年新高 
       卡特彼勒发布 2017 年 Q2 业绩报告:二季度公司营收113亿美元,同比增长9.7%。实现EPS达1.35美元(去年同期0.93美元);扣除重组成本和二手设备在线拍卖平台 IronPlanet 的投资收益后,调整后 EPS 达1.49美元(去年同期1.09美元)。 

       2017Q2 营收达同比增长9.7%,增速创近5年新高
 

数据来源:中国报告网整理

       2017Q2 公司净利润同比增长45.82%,增速也创近5年新高
 

数据来源:中国报告网整理

       公司二季度营收同比增速达 9.56%,环比提高 5.74pct,净利润同比增速达45.8%,环比提高75pct。营收及净利润同比增速同时创近5年新高。值得注意的是公司净利润增速均远超营收增速,2016 年公司经历亏损,2017 年公司的净利润弹性大。 
       业绩复苏原因:受益中国基建潮,亚太地区建筑工程营收大幅增长 
       公司主营三大板块:建筑工程、能源交通与资源业务均实现同比增长: 
       1) 建筑工程板块营收49.3亿美元,同比增长11.4%;实现净利润9亿美元,同比增长63.8%,净利润率由12.4%升至18.2%。 
       2) 能源交通板块营收39.4亿美元,同比增长5.1%;实现净利润7亿美元,同比增长16%。 
       3) 资源业务板块营收 17.6 亿美元,同比增长 20%;实现净利润 0.97 亿美元,去年同期亏损1.63亿美元,净利润率达5.3%。 

       卡特彼勒 2017Q2 营收增长最主要来自建筑工程板块
 

数据来源:中国报告网整理

       公司亚太地区的建筑工程板块营收大幅增长是带动公司业绩增长最主要的因素,而亚太地区的建筑工程业务的增长主要受益于中国的基建潮及房地产投资的拉动。 

       亚太地区建筑工程板块营收大幅增长使公司业绩反弹 
 

数据来源:中国报告网整理

       卡特彼勒上调全年业绩预测,2017 年利润有望达 30 亿美元 

       卡特彼勒上调全年业绩预测:公司预计全年营收预测提高至 420~440 亿美元(4月份预测值为380~410亿美元),对应EPS由2.1美元调高至3.5美元(调整后EPS由3.5美元调高至5美元)。对应公司目前660 亿美元的市值,2017年预测PE为22×,PS为1.53×。 
       国际大型企业的一致特点 
       保持较高的研发投入:即使面对危机,卡特彼勒也保持了较高的研发投入,为公司长期领先行业奠定基础。1932年,公司曾经出现亏损,但很快卡特的研发取得成效,公司推出 60 型柴油拖拉机,使得燃料费降低一半,该产品大获成功;公司在发展机械产品同时,对发动机传统业务一直保持研发和投资,到 1969 年,卡特新型发动机取得成功,可广发用于机械、汽车、船舶、发电等领域,使得公司再次获得了摆脱危机的能力。 

       卡特彼勒研发投入始终保持高位
 

数据来源:中国报告网整理

       优秀的代理商体系:卡特最为重要的竞争优势就在于其代理商网络,公司所有的销售代理几乎都是独立的当地公司,许多代理商与客户保持了至少横跨两代人的业务关系,对卡特相当忠诚。卡特彼勒的代理商遍布 200 多个国家,为客户提供设备、服务和金融业务,此外还通过全球 1500 多个网点提供租赁服务。目前,卡特在全球拥有175家的代理商(中国大陆及台湾合计 5 家),其销售额近 3 倍于卡特自身的销售额,大规模的经销商网络使卡特彼勒加倍了全职及兼职员工,同时也促进和保持了大部分的客户关系。  

       卡特彼勒代理商全球分布,目前海外占比已经近3/4
 

数据来源:中国报告网整理

       零部件和售后服务收入的占比较高:一般来说,海外工程机械客户在售后服务和零部件上的支出通常比最初购买产品的费用高出2-3倍,因此对于卡特而言,这类业务会得到公司高层持续、高度的重视,其为卡特彼勒及其代理商提供了一个创造未来销售的储备,是公司可以保持长期盈利的一大优势。在2008-2009年的经济大衰退期间,卡特彼勒的部分设备销量骤降了62%,但是由于其零部件及售后服务的收入较高且具有持续性,因此给卡特彼勒及其代理商熬过大萧条时期发挥了至关重要的作用。 

       卡特彼勒市值突破670亿美元,创历史新高。主要原因包括受到美国新任总统实施的美国基建计划的刺激及中国区域产品销售的回暖,根本原因在于企业自身拥有的强大的研发实力、优异的产品质量、良好的回血机制、领先的全球布局战略。参考卡特彼勒,中国工程机械企业需要具有灵活的经营机制、国际化布局、完善的产品布局,才有望脱颖而出。 

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