1 汇川技术（300124）
公司是国内工控自动化产品的领军企业，拥有电机驱动与控制、电力电子、工业网络通信等核心技术，公司已经从单一的变频器供应商发展成电气综合产品及解决方案供应商。目前公司不仅掌握了矢量变频器、伺服系统、可编程逻辑控制器、编码器、永磁同步电机等产品的核心技术，还掌握了新能源汽车、电梯、起重、注塑机、纺织、印刷包装、空压机等行业的应用技术。公司坚持为客户提供整体解决方案，这些产品及解决方案都成为公司行业拓展及进口替代的有力武器。
公司经营稳健，业绩优秀，上市以来营业收入年均复合增速达到 32.56%，产品毛利率一直维持在 48%以上。公司自上市以来，营业收入不断增加，自 2010 年至今，营业收入年均复合增速达到 32.56%，产品的毛利率一直在 48%以上，净利率一直在 26%以上。公司业绩优秀，经营稳健。
公司以核心技术为依托，不断开拓新业务，设立产业并购基金，打造平台型公司。
2016 年公司对业务重新进行了梳理，将公司业务调整为六大业务，分别为
1）通用自动化业务，主要包括通用变频器、通用伺服和 PLC 等产品；
2）电梯业务；
3）新能源汽车业务；
4）电液伺服业务；
5）轨道交通业务；
6）工业机器人业务。
工业机器人业务目前在公司的主营业务收入中占比较小，为 0.5%，属于公司重点发展的业务，2016 年营业收入同比增速达到 182%。公司设立产业并购基金，通过整合各方面的资源优势，充分借助基金投融资功能，收购、控股或参股国内外符合公司发展战略的项目，加快外延式发展。
公司重视创新，研发实力强劲，持续不断的创新为公司未来的长远发展奠定了坚实的基础。公司近年来研发费用占销售收入比例一直在 10%左右。2016 年，公司新增研发人员 421 人，研发投入 3.85 亿元，通过持续的高比例研发投入及引进国际领先技术，进一步提升了新能源汽车动力总成、电机与驱动控制、工业机器人本体设计等方面的核心技术水平。通过不断进行产品设计优化，公司产品和方案成本不断降低，使得公司能够获得竞争优势。
2 信捷电气（603416）
信捷电气的核心产品是小型 PLC，逐渐形成了以 PLC 产品为核心，人机界面、驱动系统、智能装置等多产品的平台型企业。公司的 PLC 产品具有稳定性高，抗干扰能力强，功能模块多，易编程，具有现场总线技术等技术特点和优势。凭借 PLC 产品的核心技术优势，公司产品的综合毛利率始终保持较高的水平，市场占有率稳步提高。公司定位于一整套智能装置供应商，已推出多个行业定制化解决方案，市场占有率快速提升。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国工控行业市场发展机遇与投资前景预测报告》
公司产品毛利率高，盈利能力强。除 2015 年受工控行业整体下滑影响导致营收和净利润增速下滑外，公司营业收入和净利润一直维持较高增长。公司产品整体毛利率一直在 40%以上，净利率在 23%以上。核心产品 PLC 毛利率一直在 54%以上。2016 年，公司 PLC 的销售毛利率达到 57%。2017 年上半年，公司营收同比增加 40.3%，净利润同比增加 50.9%。预计公司 2017 年业绩大幅增长。
公司注重创新，研发费用占营业收入比重一直高于 7%。公司 2016 年研发人员占比达 31.52%，研发投入总额占营业收入比例为 7.45%。2017 上半年，公司继续加大研发投入，实现了多项关键技术突破。攻克了机器视觉动态引导技术、多伺服协同运动控制技术、具有自抗扰性能的伺服控制技术、图形化现场快速编程技术，涉及感知、决策、执行等领域，陆续推出了中型可编程控制器、智能装备控制器等新产品。提高了公司在行业中的技术水平，为公司的产品开发奠定了深厚的技术基础，加强了公司的行业竞争力。
3 英威腾（002334）
公司定位工控和能效解决方案的提供商，以低压变频器为核心，产品种类众多，能够为客户提供多种解决方案。公司扎根于工业自动化和能源电力两大领域，产品覆盖变频器、PLC、伺服系统、电梯智能控制产品、UPS 电源、电动汽车控制系统等，产品广泛应用于钢铁、有色、化工、水泥、港口、起重、机床、纺机、电梯、市政等行业，能够为客户提供多种解决方案。
英威腾 2016 年业绩较差，2017 年上半年业绩大幅增长，2017 年全年业绩增长可期。2016 年公司营业收入同比增加 22.21%；营业利润 2,224.26 万元，同比下降 80.29%；归母净利润 6,806.73 万元，同比下降 54.28%。根据公司最新发布的 2017 年半年度业绩快报，2017 年上半年，公司营业总收入同比增长 56.42%；营业利润同比增长 358.95%，归母净利润同比增长 227.82%。2016 年是公司的业绩拐点，预计公司 2017 年业绩实现高增长。
公司注重研发，近年来研发费用占营业收入比例一直在 10%以上，2016 年达到13.4%。公司参与行业标准的制定，研发能力和综合技术水平在国内内资品牌中处于领先地位。公司拥有一支规模和开发能力在国内名列前茅的研发技术团队，并已掌握变频器、PLC、伺服系统、牵引系统、电动汽车控制系统、电动汽车充电技术、UPS、永磁同步电机等产品核心技术，公司所研发的矢量变频器代表了国际先进水平。公司研发人员占比达到 43%。2016 年，公司持续研发投入和研发创新，研发投入总额 17,734.47 万元，占营业收入比例 13.39%，较上年投入总额增长 29.55%。持续的高研发投入保证了公司处于技术优势，公司产品质量性能相对于其他本土品牌优势明显，具备和国际产品同台竞技的基础。
公司是国内工控自动化产品的领军企业，拥有电机驱动与控制、电力电子、工业网络通信等核心技术，公司已经从单一的变频器供应商发展成电气综合产品及解决方案供应商。目前公司不仅掌握了矢量变频器、伺服系统、可编程逻辑控制器、编码器、永磁同步电机等产品的核心技术，还掌握了新能源汽车、电梯、起重、注塑机、纺织、印刷包装、空压机等行业的应用技术。公司坚持为客户提供整体解决方案，这些产品及解决方案都成为公司行业拓展及进口替代的有力武器。
公司经营稳健，业绩优秀，上市以来营业收入年均复合增速达到 32.56%，产品毛利率一直维持在 48%以上。公司自上市以来，营业收入不断增加，自 2010 年至今，营业收入年均复合增速达到 32.56%，产品的毛利率一直在 48%以上，净利率一直在 26%以上。公司业绩优秀，经营稳健。
图：汇川技术营收和净利润（百万元）及同比增速
图：汇川技术毛利率和净利率走势
公司以核心技术为依托，不断开拓新业务，设立产业并购基金，打造平台型公司。
2016 年公司对业务重新进行了梳理，将公司业务调整为六大业务，分别为
1）通用自动化业务，主要包括通用变频器、通用伺服和 PLC 等产品；
2）电梯业务；
3）新能源汽车业务；
4）电液伺服业务；
5）轨道交通业务；
6）工业机器人业务。
工业机器人业务目前在公司的主营业务收入中占比较小，为 0.5%，属于公司重点发展的业务，2016 年营业收入同比增速达到 182%。公司设立产业并购基金，通过整合各方面的资源优势，充分借助基金投融资功能，收购、控股或参股国内外符合公司发展战略的项目，加快外延式发展。
公司重视创新，研发实力强劲，持续不断的创新为公司未来的长远发展奠定了坚实的基础。公司近年来研发费用占销售收入比例一直在 10%左右。2016 年，公司新增研发人员 421 人，研发投入 3.85 亿元，通过持续的高比例研发投入及引进国际领先技术，进一步提升了新能源汽车动力总成、电机与驱动控制、工业机器人本体设计等方面的核心技术水平。通过不断进行产品设计优化，公司产品和方案成本不断降低，使得公司能够获得竞争优势。
图：汇川技术 2016 年各业务收入占比
图：汇川技术研发费用及占比
2 信捷电气（603416）
信捷电气的核心产品是小型 PLC，逐渐形成了以 PLC 产品为核心，人机界面、驱动系统、智能装置等多产品的平台型企业。公司的 PLC 产品具有稳定性高，抗干扰能力强，功能模块多，易编程，具有现场总线技术等技术特点和优势。凭借 PLC 产品的核心技术优势，公司产品的综合毛利率始终保持较高的水平，市场占有率稳步提高。公司定位于一整套智能装置供应商，已推出多个行业定制化解决方案，市场占有率快速提升。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国工控行业市场发展机遇与投资前景预测报告》
公司产品毛利率高，盈利能力强。除 2015 年受工控行业整体下滑影响导致营收和净利润增速下滑外，公司营业收入和净利润一直维持较高增长。公司产品整体毛利率一直在 40%以上，净利率在 23%以上。核心产品 PLC 毛利率一直在 54%以上。2016 年，公司 PLC 的销售毛利率达到 57%。2017 年上半年，公司营收同比增加 40.3%，净利润同比增加 50.9%。预计公司 2017 年业绩大幅增长。
图：信捷电气营收和净利润（百万元）及同比增速
图：信捷电气毛利率和净利率走势
公司注重创新，研发费用占营业收入比重一直高于 7%。公司 2016 年研发人员占比达 31.52%，研发投入总额占营业收入比例为 7.45%。2017 上半年，公司继续加大研发投入，实现了多项关键技术突破。攻克了机器视觉动态引导技术、多伺服协同运动控制技术、具有自抗扰性能的伺服控制技术、图形化现场快速编程技术，涉及感知、决策、执行等领域，陆续推出了中型可编程控制器、智能装备控制器等新产品。提高了公司在行业中的技术水平，为公司的产品开发奠定了深厚的技术基础，加强了公司的行业竞争力。
图：信捷电气 2016 年各业务收入占比
图：信捷电气研发费用及占比
3 英威腾（002334）
公司定位工控和能效解决方案的提供商，以低压变频器为核心，产品种类众多，能够为客户提供多种解决方案。公司扎根于工业自动化和能源电力两大领域，产品覆盖变频器、PLC、伺服系统、电梯智能控制产品、UPS 电源、电动汽车控制系统等，产品广泛应用于钢铁、有色、化工、水泥、港口、起重、机床、纺机、电梯、市政等行业，能够为客户提供多种解决方案。
图：英威腾产品及解决方案
英威腾 2016 年业绩较差，2017 年上半年业绩大幅增长，2017 年全年业绩增长可期。2016 年公司营业收入同比增加 22.21%；营业利润 2,224.26 万元，同比下降 80.29%；归母净利润 6,806.73 万元，同比下降 54.28%。根据公司最新发布的 2017 年半年度业绩快报，2017 年上半年，公司营业总收入同比增长 56.42%；营业利润同比增长 358.95%，归母净利润同比增长 227.82%。2016 年是公司的业绩拐点，预计公司 2017 年业绩实现高增长。
图：英威腾营业收入和净利润（百万元）变化趋势及同比增速（%）
公司注重研发，近年来研发费用占营业收入比例一直在 10%以上，2016 年达到13.4%。公司参与行业标准的制定，研发能力和综合技术水平在国内内资品牌中处于领先地位。公司拥有一支规模和开发能力在国内名列前茅的研发技术团队，并已掌握变频器、PLC、伺服系统、牵引系统、电动汽车控制系统、电动汽车充电技术、UPS、永磁同步电机等产品核心技术，公司所研发的矢量变频器代表了国际先进水平。公司研发人员占比达到 43%。2016 年，公司持续研发投入和研发创新，研发投入总额 17,734.47 万元，占营业收入比例 13.39%，较上年投入总额增长 29.55%。持续的高研发投入保证了公司处于技术优势，公司产品质量性能相对于其他本土品牌优势明显，具备和国际产品同台竞技的基础。
图：英威腾研发费用（百万元）及占营业收入的比例
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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