1 全球工控龙头西门子的发展模式值得借鉴
西门子是全球工控龙头企业，工控产品市场占有率全球第一，能够为本土工控企业的发展提供借鉴。
西门子公司成立于 1847 年。维尔纳〃冯〃西门子与大学机械工程师约翰〃乔治〃哈尔斯克创立西门子-哈尔斯克电报机制造公司，生产指针式电报机。这家拥有 10 名员工的公司于 1847 年 10 月 12 日在柏林的一座小楼开始运营。这就是西门子的前身。
1866 年，维尔纳〃冯〃西门子发现了发电机的工作原理，从而奠定了公司电气业务的基础。西门子作为全球最有影响力的工控企业，通过分析其发展基础和业务布局，能为本土工控企业提供很好的借鉴。
电气化（Electrification）是西门子公司的根本，自动化和数字化本质上服务于电气化。目前西门子公司业务主要聚焦于电气化、自动化和数字化领域，其中电气化是西门子的根本。西门子公司给自己的定位就是沿着电气化的价值链布局，能够提供高效的发电、输配电和用电服务。
在电气化为根本的基础上，公司业务面向几乎所有工业行业，搭建了自动化和数字化的工业平台。基于电气化这个根本领域和自动化及数字化的主要领域，公司重新调整了业务架构，目前形成了 8 大业务集团。医疗和风力发电为独立运营业务。公司将除了金融业务外的其余板块全部划分为工业板块，金融板块主要服务于工业板块，除此之外金融板块也有自己的盈利业务。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国工控行业市场发展机遇与投资前景预测报告》
创新是西门子能够持续发展的关键。创新始终是西门子成功的基础。西门子共有研发人员 33000 人。近年来，西门子在研发方面的投入比例不断提升。2007年，西门子研发费用约 34 亿欧元，占当年营业收入的比例为 4.69%；在 2016 财年，西门子在研发方面投入 47.3亿欧元，占 2016 财年营业收入的 5.9%。持续不断的创新为西门子的发展提供了源源不断的动力。
总结来看，西门子以电气化为根本，以自动化和数字化为核心，不断拓展业务范围，打造平台型企业。重视研发，通过高投入的研发来确保公司在技术上的优势，维持公司的龙头地位。
2 投资建议
我们认为，在制造业产业升级大趋势下，智能制造持续推进，工控行业将长期受益。近期来看，宏观环境持续向好，工控下游市场需求不断增加。中国 PMI 自2016 年三季度来一直高于荣枯线且持续升高，固定资产投资额等指标逐渐向好。
工控下游 OEM 市场中，电子制造设备将维持增长，机床工具、风电设备和电梯设备等需求稳定提升；项目型市场中，在 PPP 模式推动下，市政和基础设施等细分行业维持高增长，油气行业等也将在“十三五”期间稳定增长。工控下游市场的增长将有效带动工控产品的需求，推动行业不断向前。
我们精选两条投资主线：一是业务种类覆盖范围广的平台型公司；二是公司产品外资品牌市场占有率较高，进口替代空间大的公司。基于以上逻辑，我们重点推荐汇川技术（300124）、信捷电气（603416）和英威腾（002334）。
西门子是全球工控龙头企业，工控产品市场占有率全球第一，能够为本土工控企业的发展提供借鉴。
西门子公司成立于 1847 年。维尔纳〃冯〃西门子与大学机械工程师约翰〃乔治〃哈尔斯克创立西门子-哈尔斯克电报机制造公司，生产指针式电报机。这家拥有 10 名员工的公司于 1847 年 10 月 12 日在柏林的一座小楼开始运营。这就是西门子的前身。
1866 年，维尔纳〃冯〃西门子发现了发电机的工作原理，从而奠定了公司电气业务的基础。西门子作为全球最有影响力的工控企业，通过分析其发展基础和业务布局，能为本土工控企业提供很好的借鉴。
图：西门子集团主要产品业务及解决方案
在电气化为根本的基础上，公司业务面向几乎所有工业行业，搭建了自动化和数字化的工业平台。基于电气化这个根本领域和自动化及数字化的主要领域，公司重新调整了业务架构，目前形成了 8 大业务集团。医疗和风力发电为独立运营业务。公司将除了金融业务外的其余板块全部划分为工业板块，金融板块主要服务于工业板块，除此之外金融板块也有自己的盈利业务。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国工控行业市场发展机遇与投资前景预测报告》
图：西门子 2016 财年各业务板块收入占比
创新是西门子能够持续发展的关键。创新始终是西门子成功的基础。西门子共有研发人员 33000 人。近年来，西门子在研发方面的投入比例不断提升。2007年，西门子研发费用约 34 亿欧元，占当年营业收入的比例为 4.69%；在 2016 财年，西门子在研发方面投入 47.3亿欧元，占 2016 财年营业收入的 5.9%。持续不断的创新为西门子的发展提供了源源不断的动力。
图：西门子研发费用（亿欧元）及占营业收入的比例
总结来看，西门子以电气化为根本，以自动化和数字化为核心，不断拓展业务范围，打造平台型企业。重视研发，通过高投入的研发来确保公司在技术上的优势，维持公司的龙头地位。
2 投资建议
我们认为，在制造业产业升级大趋势下，智能制造持续推进，工控行业将长期受益。近期来看，宏观环境持续向好，工控下游市场需求不断增加。中国 PMI 自2016 年三季度来一直高于荣枯线且持续升高，固定资产投资额等指标逐渐向好。
工控下游 OEM 市场中，电子制造设备将维持增长，机床工具、风电设备和电梯设备等需求稳定提升；项目型市场中，在 PPP 模式推动下，市政和基础设施等细分行业维持高增长，油气行业等也将在“十三五”期间稳定增长。工控下游市场的增长将有效带动工控产品的需求，推动行业不断向前。
我们精选两条投资主线：一是业务种类覆盖范围广的平台型公司；二是公司产品外资品牌市场占有率较高，进口替代空间大的公司。基于以上逻辑，我们重点推荐汇川技术（300124）、信捷电气（603416）和英威腾（002334）。
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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