参考观研天下发布《2018年中国母婴市场分析报告-行业运营态势与投资前景预测》
应付账款规模较大，经营现金流显著提升。公司客户主要为C端消费者，因此应收账款数额较小；应付账款主要是经营过程中应向供应商支付的采购款。公司招股说明书披露，2016年-2017年，由于收入规模增长，以及利用供应商提供的商业信用形成经营性应付项目的增加，公司经营活动现金流量净额增长幅度较大，经营现金流净额持续高于净利润。
图：2013-2017 年爱婴室应收账款、应付账款（亿元）及周转率
数据来源：公开数据整理
图：2013-2017 年爱婴室经营现金流净额（亿元）及与净利润比值
数据来源：公开数据整理
轻资产、库存占比高是公司的经营特点。公司招股说明书披露，公司采用租赁方式拓展连锁经营业务，形成了轻资产的经营模式，资金主要投资于流动性较高、周转较快的资产。公司存货占比较高，主要由于公司商品经营采用买断式的购销模式，连锁经营采用线下直营模式，且近年来业务快速扩张。截至2017 年底公司存货净额为3.69 亿元，占资产总额的比例为47.96 %，存货周转率为3.62。公司库存商品库龄较短，库龄在一年以内的库存商品比例达到95%左右。
图：2013-2017 年爱婴室存货（亿元）、固定资产净值（亿元）及周转率
数据来源：公开数据整理
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