我们认为，零售行业对新一代智慧零售的探索已经启航，但近期创立的新模式实现盈利尚需时日。阿里、腾讯、京东等巨头持续投入、积极探索， 零售行业的经营模式有望出现根本性的变化。
展望智慧零售的发展方向，我们认为良好的盈利能力是一个具有竞争力和持续性的经营模式的重要特征，传统零售公司提升盈利能力的主要策略可以为我们指明方向。根据杜邦公式，净资产收益率(ROE)=销售净利率(NPM) ×资产周转率(AU)×权益乘数(EM)。从理论上讲，提高净资产收益率的方法只有三种：提升净利率、提升资产周转率和提高资产负债率。对应的，传统零售公司主要有三种竞争策略：1）高毛利率策略，采用这种策略的是中高端百货商场，通过提供较为优质的客户服务，提升客户体验，目标客户是价格敏感性较低的中高收入消费者。2）高周转水平策略，采用这个策略的是大卖场，通过提升信息化程度，实现精细化管理，降低成本，尽可能多地吸引大众消费者。3）高覆盖率策略，通过与加盟商合作，提升市场占有率。
资料来源：观研天下整理
我们认为，新技术的发展和应用为零售业的革命提供了可能性，线上线下两个渠道的融合是智慧零售的第一步，新一轮的零售业革命将向着提升盈利能力的方向前进。智慧零售将经历多个阶段：1）由于互联网、电子支付技术的发展，线上线下渠道融合，提升了零售行业的覆盖率，消费者可以随时随地消费，2）由于物联网、大数据、云计算技术的发展和应用，零售企业的信息化程度继续提升，供应链不断优化，商品的性价比提升，3）由于人工智能的发展，零售行业能够满足客户的个性化需求，提供高质量的服务， 毛利率水平得以提升。‘
参考观研天下发布《2018年中国零售连锁经营行业分析报告-市场深度分析与发展趋势研究》
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