中国石化从亏损到去年净赚464亿 靠的是什么？

        导读：中国石化从亏损到去年净赚464亿 靠的是什么？公告显示，面对低油价带来的挑战，公司一体化优势充分显现，下游业务盈利能力强劲，其中炼油板块盈利大幅增加，成品油销售和化工板块盈利稳步增长，有效抵御了低油价带来的冲击。炼油业务全年实现经营收益563亿元，大幅增长168.5%，实现历史最好业绩，成为公司利润的来源。

参考《2017-2022年中国油气勘探产业竞争现状及十三五投资策略研究报告》 

        全球最大的炼油企业——中国石化公布2016年度业绩。公司去年实现营业利润789亿元，上升51.0%；净利润464亿元，上升43.8%，每股基本收益为0.383元。这一业绩增幅超出预期，主要受益于去年炼油板块盈利的大幅增长。

　　公告显示，面对低油价带来的挑战，公司一体化优势充分显现，下游业务盈利能力强劲，其中炼油板块盈利大幅增加，成品油销售和化工板块盈利稳步增长，有效抵御了低油价带来的冲击。炼油业务全年实现经营收益563亿元，大幅增长168.5%，实现历史最好业绩，成为公司利润的来源。

　　另按国际财务报告准则，报告期末公司资产负债率为44.5%，比上年年底下降0.9个百分点，为上市以来年度最低值，财务状况稳健；期末现金及现金等价物为1245亿元，现金流充裕。

　　综合考虑公司盈利水平、股东回报和未来发展需要，董事会建议派发末期股息0.17元每股，加上中期已派发股息0.079元每股，全年股息0.249元每股，派息率为64.6%，呈持续上升之势；全年现金分红总额为301亿元，为上市以来最高。

　　分板块来看，油气勘探开发方面，公司去年全年油气当量产量431.29百万桶，下降8.6%。其中，原油产量下降13.2%，天然气产量增加4.3%。2016年，该事业部经营收入为1159亿元，降低16.4%，主要归因于原油、天然气价格同比下降以及原油销量减少。尽管该板块去年亏损约366亿元，但实现正向自由现金流。

　　炼油板块方面，该事业部去年抓住油价触底回升的有利时机，强化原油采购管理，以市场为导向优化结构，增加出口，努力提高自销产品盈利能力，经营业绩同比大幅增长。2016年，该事业部经营收益为563亿元，同比增加收益353亿元。

　　具体而言，2016年中国石化炼油毛利为471.9元/吨，增加153.8 元/吨。炼油现金操作成本为165.7元/吨，降低1.9 元/吨，主要归因于强化成本费用控制，提高运行效率，降低燃动辅材等运行成本。

　　“2011至2013年的炼油毛利率在12%左右，抵扣掉消费税后的真实毛利率只有2%左右，如果再考虑当时4%左右的管理和销售费用率，基本上每年炼油都是亏损。但2014年施行新的定价规则和优质优价政策后，中石化的炼油毛利率大幅改善，2015年、2016年的毛利率都超过了30%，抵扣掉消费税的真实毛利率也有13%。”东方证券首席石化分析师赵辰分析说。

　　至于营销及分销板块，2016年，该事业部经营收益322亿元，增长11.4%。这主要是由于中国石化发挥终端网络优势，增加高标号汽油销量，努力做大经营总量，成品油购销差价同比大幅增加，取得了较好的业绩。其中，新兴业务交易额351亿元，增长41.4%，显示了中国石化此前在央企中率先开展的销售业务混合所有制改革取得不错成效。

　　最后是化工板块，2016年该事业部经营收入为3351亿元，上升1.9%，主要归因于化工产品销量同比增加。

　　值得注意的是，由于油价企稳加上去年一季度的基数较低，中国石化今年一季度可能收获一份更好的成绩单。经财务部门初步测算，公司预计一季度净利润同比将增长150%左右，主要归因于国际原油价格上升，上游板块同比减亏；中下游产品市场需求稳定，盈利能力增强。

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