2016 年我国硅料产量约 19.4 万吨，硅料进口量约 13.6 万吨(其中从韩国进口占一半以上)，预计未来随着“双反”的执行，硅料的国产化具有很大的替代空间，目前公司的硅料年化有效产能为 1.5 万吨，仅次于协鑫和特变电工；硅料生产的综合电能消耗达到 67 度/千克以下，单吨生产成本在 6 万元以下，优于同行 8 万元的平均水平。公司通过技术改进，2017 的硅料产能将提升至两万吨。
并将同隆基股份合资建设 5 万吨硅料产能（通威控股 85%），其中一期 2.5 万吨硅料项目预计 2017 年 6 月 30 日前开工建设，预计 2018 年建成投产。公司以股权形式绑定下游龙头客户，对于硅料的出货量是重要支撑，看好 2018~2019 年该项业务的业绩增长。
公司现有 2.4 GW 多晶电池及 1GW 高效单晶电池产能，客户结构优秀，具有稳定的战略合作客户，已与全球前十大下游太阳能组件商中的六家(晶科，天合，晶澳，阿特斯，协鑫，隆基）建立稳定供应关系。公司的多晶电池生产成本已降至 1.2 元/W 以下，其中加工成本降至 0.3 元/W 左右，对比行业内优秀企业的成本优势明显。
公司水产饲料占有率超过 12%，长期稳居全国第一，预计今年行业将步入稳定发展期，未来两年，鱼价将逐步上涨，淡水鱼养殖基本面向好，水产饲料将明显受益。
2013 年到 2016 年，公司营业收入、毛利润、归属于母公司净利润持续增长，2016 年实现营业收入 208.84亿元，同比增长 48.33%，毛利润 32.86 亿元，同比增长 74.43%，实现归属于母公司净利润 10.25 亿元，同比增长 209.46%，对应 EPS 为 0.32 元，未来三年预测 PEG 均小于 1。
预计公司 2017、18、19 年 EPS 分别为 0.41、0.49、0.57 元，对应的 PE 为 13 倍、11 倍、10 倍，给予“买入”评级，目标价 9.30 元。
并将同隆基股份合资建设 5 万吨硅料产能（通威控股 85%），其中一期 2.5 万吨硅料项目预计 2017 年 6 月 30 日前开工建设，预计 2018 年建成投产。公司以股权形式绑定下游龙头客户，对于硅料的出货量是重要支撑，看好 2018~2019 年该项业务的业绩增长。
公司现有 2.4 GW 多晶电池及 1GW 高效单晶电池产能，客户结构优秀，具有稳定的战略合作客户，已与全球前十大下游太阳能组件商中的六家(晶科，天合，晶澳，阿特斯，协鑫，隆基）建立稳定供应关系。公司的多晶电池生产成本已降至 1.2 元/W 以下，其中加工成本降至 0.3 元/W 左右，对比行业内优秀企业的成本优势明显。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国多晶硅料行业市场规模现状与发展前景评估报告》
公司积极推进“渔光一体”商业模式，通过在鱼塘上面架设光伏电站，形成上可发电、下可养鱼的立体经济效益，既能保障水下原有的水产养殖收益，又能新增光伏发电收益，通过多种运营模式为公司、养殖户及其他合作方带来新的利润增长点，截止到 2016 年底，公司完成并网 80 MW，未来三年的开发目标分别为 500 MW，1 GW，2 GW。公司水产饲料占有率超过 12%，长期稳居全国第一，预计今年行业将步入稳定发展期，未来两年，鱼价将逐步上涨，淡水鱼养殖基本面向好，水产饲料将明显受益。
2013 年到 2016 年，公司营业收入、毛利润、归属于母公司净利润持续增长，2016 年实现营业收入 208.84亿元，同比增长 48.33%，毛利润 32.86 亿元，同比增长 74.43%，实现归属于母公司净利润 10.25 亿元，同比增长 209.46%，对应 EPS 为 0.32 元，未来三年预测 PEG 均小于 1。
图：营业收入及增长率
图：毛利、毛利增长率及毛利率
图：归母公司净利及增长率
图：每股收益及增长率
图：营业收入结构
图：毛利结构
图：PE、PEG
预计公司 2017、18、19 年 EPS 分别为 0.41、0.49、0.57 元，对应的 PE 为 13 倍、11 倍、10 倍，给予“买入”评级，目标价 9.30 元。
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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