公司光伏累计装机容量将超预期，保障未来业绩。公司2016年年报显示，公司2016年装机容量累计931MW，计划 2017 年底累计装机容量达 1.5GW。如果协议得到执行，所涉及的安徽、江苏、山东等省业务将为公司 2017年带来新增装机规模 450MW，占全年计划目标的 79%。未来两年，合作协议计划带来 1.05GW 新增装机容量。
预计 2020 年公司累计装机容量将超过 3GW。随着公司累计光伏装机容量的增长，公司未来业绩实现较快增长，公司公告 17 年中报业绩预计同比增长 40-60%。
公司联手中广核深入推进安徽地区战略布局。公司与中广核采用 BT 方式开展光伏电站合作，可优先获得中广核 EPC 项目和电站运维工作。2016 年底，公司在安徽地区累计装机容量已达 319MW，未来三年将累计完成 1GW 的装机容量，且资本金投资内部收益率不低于 11%。这次合作将强化公司在安徽地区的光伏电站开发和运维业务，提升综合竞争力。
公司携手 ENGIE 开展能源全方位合作。公司与法国能源巨头 ENGIE 全资子公司合作，共同深耕可再生能源、能效管理、绿色能源交易等领域，优化市场布局。通过太阳能光伏、能源技术、工业能源大数据等合作提升装机容量，优化能源利用效率，降低生产成本，有效提升公司整体盈利能力。随着大规模分布式光伏项目的推进，将进一步巩固公司在智能用电领域的领跑者地位。
预计公司 2017-2019 年的 EPS 分别为 0.39 元、0.49 元、0.59 元，对应 PE 分别为 19、15、13 倍，给予“买入”评级，对应目标价 9.85 元。
预计 2020 年公司累计装机容量将超过 3GW。随着公司累计光伏装机容量的增长，公司未来业绩实现较快增长，公司公告 17 年中报业绩预计同比增长 40-60%。
公司联手中广核深入推进安徽地区战略布局。公司与中广核采用 BT 方式开展光伏电站合作，可优先获得中广核 EPC 项目和电站运维工作。2016 年底，公司在安徽地区累计装机容量已达 319MW，未来三年将累计完成 1GW 的装机容量，且资本金投资内部收益率不低于 11%。这次合作将强化公司在安徽地区的光伏电站开发和运维业务，提升综合竞争力。
公司携手 ENGIE 开展能源全方位合作。公司与法国能源巨头 ENGIE 全资子公司合作，共同深耕可再生能源、能效管理、绿色能源交易等领域，优化市场布局。通过太阳能光伏、能源技术、工业能源大数据等合作提升装机容量，优化能源利用效率，降低生产成本，有效提升公司整体盈利能力。随着大规模分布式光伏项目的推进，将进一步巩固公司在智能用电领域的领跑者地位。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国光伏行业市场供需现状调研与未来发展趋势预测报告》
2012 年到 2016 年，公司营业收入、毛利润、归属于母公司净利润持续增长，2016 年实现营业收入 31.15亿元，同比增长14.31%，毛利润9.62亿元，同比增长6.75%，实现归属于母公司净利润4.74亿元，同比增长-4.19%，对应 EPS 为 0.28 元，未来三年预测 PEG 均小于 1。
图：营业收入及增长率
图：毛利、毛利增长率及毛利率
图：归母公司净利及增长率
图：每股收益及增长率
图：营业收入结构
图：毛利结构
图：PE、PEG
预计公司 2017-2019 年的 EPS 分别为 0.39 元、0.49 元、0.59 元，对应 PE 分别为 19、15、13 倍，给予“买入”评级，对应目标价 9.85 元。
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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