导读：从供需方面看，美国进口原油来源地结构发生改变，有利于降低地区外资源依赖度，保证原油供应的稳定性。同时，美国能源消费结构发生变化，原油占比下降。美国政府从20世纪70年代开始不允许原油出口，而美国自产及加拿大输入美国原油增加
WTI原油交割地库欣库存持续高位运行
美国将国内的石油资源按地理划分为5个石油管理区(PADD)，WTI期油交割地位于PADD2区域的库欣地区。受投机因素及供求关系变化的影响，2007年初，库欣库存出现高位运行。2009年1月初，库欣库存上涨至3400万桶的记录高位；至当年年底，就已超过此高位。2010年10月以来，库欣库存一直处于近5年来的历史高位，且有不断攀升之势。库欣库存的高位运行是导致WTI价格走软并与布伦特价差倒挂的最直接因素。
从市场投机因素看，2001年以来国际油价持续上涨，处于前低后高的正向结构，投机投资人基于供需趋紧的判断增加储油用于远期出售；另一方面，库欣库存高位运行导致的WTI价格疲软有利于当地炼厂的成本优化。据路透社讯，2012年前9周，PADD2区域整体原油库存水平低于2011年，其中，库欣库存占比迅速攀升，库欣库存上升幅度大于区域内其他地方减少的幅度，这意味着存在PADD2区域其他地方的原油库存被置换到库欣的情况。受此影响，2011年末由于SEAWAY管线反输(将改善库欣原油进出能力不匹配的状况，导致库欣原油库存下降)传闻及美国需求改善而造成WTI/DTD布伦特倒挂价差缩窄的局面发生改变，WTI/DTD布伦特倒挂价差重新恢复深度倒挂。
从供需方面看，美国进口原油来源地结构发生改变，有利于降低地区外资源依赖度，保证原油供应的稳定性。同时，美国能源消费结构发生变化，原油占比下降。美国政府从20世纪70年代开始不允许原油出口，而美国自产及加拿大输入美国原油增加；库欣地区炼油、原油输出能力保持不变，美国原油需求受金融危机及页岩气等非常规能源影响出现下降。据统计，截至2011年10月14日，美国油田钻井数量创24年以来新高，陆上原油产量持续增加。2012年3月13日，Valero公司表示，到2015年，美国页岩油产量的增加将可能完全替代美国墨西哥湾轻质低硫原油的进口。美国能源信息署(EIA)数据显示，2011年，美国原油需求触及近2年低点，汽油需求量下降至近10年低点；而原油产量出现1999年以来最大上升；原油增产持续时间为20世纪80年代初以来最长时间；美国进口加拿大原油增幅达12%；进口OPEC原油所占比例下降至47%，为自1997年以来最低。另一方面，加拿大原油产量增加，但受输出瓶颈限制无法大量出口到美国以外的地区，导致地区供应过剩。
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