国际油价金融属性凸显，风险属性增强

      导读：金融危机后，世界经济对于高油价的承受能力变差。随着世界范围的货币宽松和贬值，产油国原油出口收益降低，国内经济、政治矛盾凸显；而油价高企，消费国经济成本上升，经济复苏乏力；原油生产国、消费国间对于原油定价权争夺激烈。

      1973年，“布雷顿森林”体系崩溃，以欧美国家为主体的国际贸易体系确立了美元与石油挂钩，亚洲货币紧盯美元汇率的“布雷顿森林II”体系。黄金退出国际结算货币舞台，“石油”这一特殊商品随着世界石油需求的增长推动了美元在世界贸易体系的扩张，并具备了金融属性。随着石油资源供需关系打破供大于求的市场格局，国际油价与金价、美元指数走势高度关联，金融化属性凸显。从金融面影响看，金融危机后世界范围内的货币宽松政策对油价上涨形成支撑，但随着油价的进一步走高，油价的风险属性增强。欧美经济、债务危机的深化和世界经济前景的不确定性对油价形成遏制。扣除美元多年的贬值和两轮量化宽松等货币因素，国际油价实际价位相对目前价格存在一定折扣。金融危机后，世界经济对于高油价的承受能力变差。随着世界范围的货币宽松和贬值，产油国原油出口收益降低，国内经济、政治矛盾凸显；而油价高企，消费国经济成本上升，经济复苏乏力；原油生产国、消费国间对于原油定价权争夺激烈。由于市场无法就合理的价格平台和价格结构寻找到一个符合各方利益的平衡点，加剧了油价的震荡。

      从交易市场看，WTI期货交易规模远大于其实物交割数量，兼具价格发现、套期保值、投机投资等市场功能，金融色彩浓重。WTI价格与美元指数的关联相对其他市场更加紧密。金融危机后，WTI价格受美国需求疲软、供应增加、限制投机、美元被动走强等因素影响走软。而布伦特市场已成为涵盖了期货、实货交易的综合贸易体系，兼具金融和现货交易功能。布伦特价格受亚太需求支撑走强，易涨难跌。迪拜&阿曼市场流动性相对较差，期货交易以实际交易为基础，并受WTI、布伦特市场影响，供需基本面是其主要影响因素，其价格受地缘政治对市场供应的影响而波动。