高端白酒集中度最高，大众酒竞争最为激烈。白酒行业集中度较低，17年18家上市酒企占行业总营收比例为29.4%，行业CR3（茅台、五粮液、洋河）为19.2%。分档次来看：高端白酒集中度最高，茅台、五粮液市占率达80%，剩余20%由国窖1573和梦之蓝M6瓜分，行业格局稳定，未来预计变化不大；次高端白酒竞争较为激烈，CR3（剑南春、郎酒、梦之蓝 M3）为 43%，伴随次高端扩容，各大品牌持续发力，后续排位或存变数；大众酒则呈挤压式竞争，品牌众多，预计未来品牌知名度低、渠道力弱的酒企将被淘汰，集中度逐步上升，整个白酒行业也将走向品牌集中化。
图表：17年上市公司营收占比为29.4%
资料来源：观研天下整理
参考观研天下发布《2018年中国白酒行业分析报告-市场深度分析与投资前景预测》
图表：17年行业CR3为19.2%
资料来源：观研天下整理
图表：高端白酒集中度高
资料来源：观研天下整理
图表：次高端白酒集中度较低
资料来源：观研天下整理
白酒景气向上，关注可持续。白酒板块一季报验证行业景气向上，在行业趋于品牌化、消费升级和开年行业龙头提价的背景下，未来景气度延续性强。各大酒企积极布局，改革市场营销工作、升级产品结构、加大宣传提升品牌知名度，未来行业集中度有望进一步提升，可持续关注。建议首选高端白酒茅台、五粮液、泸州老窖，看好次高端中的山西汾酒。
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