普通茅台酒终端市场价格持续下跌
有相关资讯显示，10月21日至11月3日，十五年茅台年份酒原箱终端市场价格由6550元/瓶降至6500元/瓶、散瓶终端市场价格由6300元/瓶降至6250元/瓶，原箱与散瓶每瓶售价均只下降50元。
到11月1日，2021年的53度飞天散瓶已由10月20日的2825元下跌至2680元；2020年与2021年的飞天原箱每瓶由10月20日的3800元下跌至3500元；此外，精品茅台及羊年、马年、牛年生肖酒也有不同程度降价，其中牛年生肖酒年内一度飙升至7000元以上，现已跌超40%。
明明已经进入白酒旺季，飞天茅台酒价为何跌跌不休？
每年中秋开始，白酒便步入了消费旺季。为何飞天茅台酒的价格会在旺季“跌跌”不休？
对于下降原因，不少业内人士受访时表示，近期飞天茅台酒价格持续走低，与之前涨价太多有关，加上厂家出货量大，及厂家实行电商等多渠道销售政策，这对市场价格也产生了压制效应。而相比茅台酒价格的大幅波动，其他高端白酒的价格则显得十分平稳。
此外也有部分相关人士分析认为，“部分飞天茅台酒拆箱令取消”这一政策的实施或是产生终端价格下跌现象的主要原因之一。
茅台高端酒受到的影响甚微
值得注意的是，普通茅台酒终端市场价格持续下跌的同时，茅台高端酒受到的影响甚微。据不完全统计，自10月21日至11月3日，生肖茅台酒中以狗年生肖酒为例，狗年生肖酒原箱终端市场价格由4350元/瓶降至4300元/瓶、狗年生肖酒散瓶终端市场价格为4100元/瓶并未有降幅，仅原箱每瓶价格下降50元。茅台年份酒中以十五年茅台年份酒为例，十五年茅台年份酒原箱终端价格由6550元/瓶降至6500元/瓶、十五年茅台年份酒散瓶终端价格由6300元/瓶降至6250元/瓶，原箱与散瓶每瓶售价均只下降50元。
据茅台时空官方微信号消息，10月26日，在阿里拍卖举办的老酒拍卖之夜上，一瓶1957年茅台酒以156万元落槌。纵然茅台酒大部分产品终端售价持续下降，但茅台老酒依旧可以拍出高价。此外，刚一上市就被市场炒得火热的香溢五洲茅台酒如今终端价格仍在5000元/瓶上下。而自首发以来价格一路起起伏伏的燕京八景茅台酒套装，目前终端价格更是近80000元/套。
产品体系隐现
有相关人士分析认为，茅台老酒、茅台年份酒等高端茅台酒有自身的金融属性，且保值属性凸显。而当某一个产品自身具有金融属性与价值上升空间时，产品价格受市场影响的敏感度就会相对较低。
据了解，以茅台年份酒为主的高端茅台酒多为与陈年老酒勾兑而成。此类高端茅台酒在消费者收藏茅台酒产品中占主要地位。而这类产品的收藏价值会随着年份增长而不断增加。
值得一提的是，某种层面上，完善的产品价格体系为“降价潮”起到了很好的缓冲作用。上有收藏价值极高、拍卖价最高可达几百万元的茅台老酒，下有几百元的平价茅台系列酒做“兜底”，同时，53度飞天茅台酒在终端市场的地位岿然不动。
企业竞争优势
根据观研报告网发布的《2021年中国白酒行业分析报告-市场深度调研与盈利前景研究》显示，贵州茅台酒股份有限公司由贵州茅台集团、技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社等八家公司共同发起，于1999年11月20日成立。
2020年贵州茅台完成茅台酒及系列酒基酒产量7.52万吨，实现营业总收入979.93亿元，在逆境中超额完成年度主要目标任务，取得了令人欣喜的成绩，奠定了“十四五”发展的坚实基础。2021年1-3季度，贵州茅台实现营业总收入770.5亿元，同比增长1.75%；归属净利润为372.7亿元，同比增长10.17%。
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成长能力指标 |
2021/9/30 |
2021/6/30 |
2021/3/31 |
2020/12/31 |
2020/9/30 |
2020/6/30 |
|
营业总收入(元) |
770.5亿 |
507.2亿 |
280.6亿 |
979.9亿 |
695.7亿 |
456.3亿 |
|
归属净利润(元) |
372.7亿 |
246.5亿 |
139.5亿 |
467.0亿 |
338.3亿 |
226.0亿 |
|
扣非净利润(元) |
373.6亿 |
246.5亿 |
139.7亿 |
470.2亿 |
339.0亿 |
226.7亿 |
|
营业总收入同比增长(%) |
10.75 |
11.15 |
10.93 |
10.29 |
9.55 |
10.84 |
|
归属净利润同比增长(%) |
10.17 |
9.08 |
6.57 |
13.33 |
11.07 |
13.29 |
|
扣非净利润同比增长(%) |
10.19 |
8.72 |
6.19 |
13.55 |
11.03 |
13.19 |
|
营业总收入滚动环比增长(%) |
2.32 |
2.3 |
2.82 |
3.24 |
1.72 |
1.79 |
|
归属净利润滚动环比增长(%) |
2.84 |
2.51 |
1.84 |
4.75 |
1.65 |
1.81 |
|
扣非净利润滚动环比增长(%) |
3.02 |
2.43 |
1.73 |
5.01 |
1.65 |
1.82 |
|
盈利能力指标 |
2021/9/30 |
2021/6/30 |
2021/3/31 |
2020/12/31 |
2020/9/30 |
2020/6/30 |
|
净资产收益率(加权)(%) |
21.68 |
14.2 |
8.29 |
31.41 |
23.2 |
15.34 |
|
净资产收益率(扣非/加权)(%) |
-- |
14.19 |
-- |
31.63 |
-- |
15.39 |
|
总资产收益率(加权)(%) |
18.07 |
12.3 |
6.89 |
24.98 |
19.5 |
13.47 |
|
毛利率(%) |
91.19 |
91.38 |
91.68 |
91.41 |
91.33 |
91.46 |
|
净利率(%) |
53.02 |
53.39 |
54.17 |
52.18 |
53.34 |
54.44 |
数据来源：公司财报
其中主导产品贵州茅台是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，是绿色食品、地理标志产品，其酿制技艺入选国家首批非物质文化遗产代表作名录，是一张香飘世界的“国家名片”。
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2021-06-30 |
主营构成 |
主营收入(元) |
收入比例 |
主营成本(元) |
成本比例 |
主营利润(元) |
利润比例 |
毛利率(%) |
|
按产品分类 |
茅台酒 |
429.5亿 |
87.50% |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
|
系列酒 |
60.60亿 |
12.35% |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
|
|
其他(补充) |
7743万 |
0.16% |
5124万 |
100.00% |
2619万 |
100.00% |
33.82% |
|
|
按地区分类 |
国内 |
478.1亿 |
97.40% |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
|
国外 |
12.00亿 |
2.44% |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
|
|
其他(补充) |
7743万 |
0.16% |
5124万 |
100.00% |
2619万 |
100.00% |
33.82% |
|
|
2021-03-31 |
主营构成 |
主营收入(元) |
收入比例 |
主营成本(元) |
成本比例 |
主营利润(元) |
利润比例 |
毛利率(%) |
|
按产品分类 |
茅台酒 |
245.9亿 |
90.30% |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
|
系列酒 |
26.43亿 |
9.70% |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
|
|
按地区分类 |
国内 |
265.8亿 |
97.59% |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
|
国外 |
6.568亿 |
2.41% |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
|
|
2020-12-31 |
主营构成 |
主营收入(元) |
收入比例 |
主营成本(元) |
成本比例 |
主营利润(元) |
利润比例 |
毛利率(%) |
|
按行业分类 |
酒类 |
948.2亿 |
99.90% |
80.83亿 |
99.13% |
867.4亿 |
99.97% |
91.48% |
|
其他(补充) |
9338万 |
0.10% |
7063万 |
0.87% |
2275万 |
0.03% |
24.36% |
|
|
按产品分类 |
茅台酒 |
848.3亿 |
89.38% |
51.00亿 |
62.55% |
797.3亿 |
91.90% |
93.99% |
|
其他系列酒 |
99.91亿 |
10.53% |
29.83亿 |
36.58% |
70.08亿 |
8.08% |
70.14% |
|
|
其他(补充) |
9338万 |
0.10% |
7063万 |
0.87% |
2275万 |
0.03% |
24.36% |
|
|
按地区分类 |
国内 |
923.9亿 |
97.34% |
78.75亿 |
96.58% |
845.1亿 |
97.41% |
91.48% |
|
国外 |
24.32亿 |
2.56% |
2.084亿 |
2.56% |
22.24亿 |
2.56% |
91.43% |
|
|
其他(补充) |
9338万 |
0.10% |
7063万 |
0.87% |
2275万 |
0.03% |
24.36% |
数据来源：公司财报（WW）
目前贵州茅台拥有超级大单品飞天茅台，王子、迎宾、赖茅已渐成体系和规模，争夺全国化市场，辅之以贵州大曲等区域知名品牌巩固和强化区域市场。
行业分析报告是决策者了解行业信息、掌握行业现状、判断行业趋势的重要参考依据。随着国内外经济形势调整，未来我国各行业的发展都将进入新阶段，决策和判断也需要更加谨慎。在信息时代中谁掌握更多的行业信息，谁将在未来竞争和发展中处于更有利的位置。
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