1、江西铜业（600362）
公司是集采矿、选矿、冶炼、贸易、技术为一体的国内最大的综合性铜生产企业，拥有中国两座最大的已开采露天铜矿中的一座，中国最大规模的铜冶炼厂以及中国最大的井下铜矿山中的一座。公司铜金属储量约占全国已探明可供工业开采储量的三分之一，自产铜精矿含铜金属量约占全国的四分之一。公司不仅是中国最大的铜生产基地，也是中国最大的伴生金、银生产基地，还是中国重要的化工基地。
参考观研天下发布《2017-2022年中国铜产业运营格局态势及投资规划研究报告》
公司拥有铜权益资源储量1426万吨，在国内仅次于紫金矿业，另拥有资源储量黄金370吨，银9067吨。公司年产铜矿含铜达21万吨，拥有阴极铜产能118万吨/a，铜加工产品产能112.5万吨/a。公司持有93.84%股权的控股子公司江铜-耶兹铜箔有限公司的主营业务为电解铜箔的生产销售。受益新能源汽车行业高景气发展，铜箔加工费较去年有较大涨幅，未来有望成为公司新的业绩增长点。预计2017-19年EPS分别为0.67、0.80和0.91元。给予“增持”评级。
公司为中国三大铜工业有色金属企业之一。受铜价大幅回升影响，公司今年业绩大增。公司拟非公开发行股票募资40.89亿元，其中14.39亿用于收购迪庆有色50.01%股权，20亿用于东南铜业铜冶炼基地项目建设。迪庆有色已取得普朗采矿权和普朗外围采矿权两项矿业权，项目目前已投产，将于2020年1月达产，达产后公司的资源保障能力将有所提升。东南铜业铜冶炼基地项目总投资47.55亿元，建成后公司的冶炼产能将有显著提升。预计2017-19年EPS分别为0.35、0.52和0.65元。给予“增持”评级。
3、铜陵有色（600362）
公司是目前国内产业链最为完整的综合性铜业生产企业之一，拥有完整的上下游一体化产业链，其在矿产资源储备、铜冶炼、加工等方面的独特竞争优势，完善的产业资本结构布局，使公司具备很强抗风险能力。公司持续做强主业，铜冶炼工艺升级改造项目“奥炉工程”目前顺利推进，项目达成后，将年产阴极铜20万吨/年，硫酸76万吨/年，与“双闪工程”合并阴极铜产能达60万吨/年。此外，公司加大对锂电铜箔布局，年产2万吨超薄电子铜箔项目一期一万吨年底投产。在收购金剑铜业3%的股权交易完成后，公司持有金剑铜业股权提升至51%，金剑铜业主营业务为铜冶炼，此次收购将有助于公司进一步加强对主业的控制。预计2017-19年EPS分别为0.11、0.15和0.17元。给予“增持”评级。
公司是集采矿、选矿、冶炼、贸易、技术为一体的国内最大的综合性铜生产企业，拥有中国两座最大的已开采露天铜矿中的一座，中国最大规模的铜冶炼厂以及中国最大的井下铜矿山中的一座。公司铜金属储量约占全国已探明可供工业开采储量的三分之一，自产铜精矿含铜金属量约占全国的四分之一。公司不仅是中国最大的铜生产基地，也是中国最大的伴生金、银生产基地，还是中国重要的化工基地。
参考观研天下发布《2017-2022年中国铜产业运营格局态势及投资规划研究报告》
公司拥有铜权益资源储量1426万吨，在国内仅次于紫金矿业，另拥有资源储量黄金370吨，银9067吨。公司年产铜矿含铜达21万吨，拥有阴极铜产能118万吨/a，铜加工产品产能112.5万吨/a。公司持有93.84%股权的控股子公司江铜-耶兹铜箔有限公司的主营业务为电解铜箔的生产销售。受益新能源汽车行业高景气发展，铜箔加工费较去年有较大涨幅，未来有望成为公司新的业绩增长点。预计2017-19年EPS分别为0.67、0.80和0.91元。给予“增持”评级。
图：公司财务摘要(单位:亿元)
资料来源：观研天下整理
图：公司财务摘要(单位:亿元)
资料来源：观研天下整理
2、云南铜业（600362）公司为中国三大铜工业有色金属企业之一。受铜价大幅回升影响，公司今年业绩大增。公司拟非公开发行股票募资40.89亿元，其中14.39亿用于收购迪庆有色50.01%股权，20亿用于东南铜业铜冶炼基地项目建设。迪庆有色已取得普朗采矿权和普朗外围采矿权两项矿业权，项目目前已投产，将于2020年1月达产，达产后公司的资源保障能力将有所提升。东南铜业铜冶炼基地项目总投资47.55亿元，建成后公司的冶炼产能将有显著提升。预计2017-19年EPS分别为0.35、0.52和0.65元。给予“增持”评级。
图：公司财务摘要(单位:亿元)
资料来源：观研天下整理
图：公司财务摘要(单位:亿元)
资料来源：观研天下整理
3、铜陵有色（600362）
公司是目前国内产业链最为完整的综合性铜业生产企业之一，拥有完整的上下游一体化产业链，其在矿产资源储备、铜冶炼、加工等方面的独特竞争优势，完善的产业资本结构布局，使公司具备很强抗风险能力。公司持续做强主业，铜冶炼工艺升级改造项目“奥炉工程”目前顺利推进，项目达成后，将年产阴极铜20万吨/年，硫酸76万吨/年，与“双闪工程”合并阴极铜产能达60万吨/年。此外，公司加大对锂电铜箔布局，年产2万吨超薄电子铜箔项目一期一万吨年底投产。在收购金剑铜业3%的股权交易完成后，公司持有金剑铜业股权提升至51%，金剑铜业主营业务为铜冶炼，此次收购将有助于公司进一步加强对主业的控制。预计2017-19年EPS分别为0.11、0.15和0.17元。给予“增持”评级。
图：公司财务摘要(单位:亿元)
资料来源：观研天下整理
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