（一）行业竞争格局和市场化程度
铜是人类最早发现的金属之一，其广泛应用于人类社会的各个领域中。作为一种大宗商品及基本金属，铜生产企业众多，行业的市场化程度较高。伦敦金属交易所、纽约商业交易所以及上海期货交易所均设有铜金属期货的交易，其中，伦敦金属交易所铜金属期货合约的交易价格（LME铜）被全球公认为铜金属交易的定价标准。
目前，我国铜行业企业数量多，竞争激烈，但随着国家淘汰落后产能的推进，铜行业正在不断整合，进入门槛也越来越高，铜生产产能矿逐渐向大型铜生产企业集中。未来，预计未来我国铜行业产能分散的局面将得以进一步解决，行业整体集中度将进一步提升。
（二）进入行业的主要障碍
进入铜行业的障碍主要表现在以下方面：
1、人才及技术门槛
铜矿的开采及冶炼属于对专业性要求较高，在生产运营的各个过程中需要大量的专业化人才。通过技术创新，铜生产企业能够有效地提高铜矿石开采量、选矿处理能力以及尾矿中的铜金属的回收能力，从而提升铜金属回收率，降低生产成本，提高企业的竞争力。同时，技术创新是铜生产企业在掌握核心技术后，多年的生产经验不断积累的成果。因此，对于新的市场进入者，人才与技术因素成为制约其进入铜矿行业的壁垒。
2、原料门槛
铜冶炼产品的原材料主要为铜精矿，铜精矿成本是铜冶炼产品成本的主要部分。中国铜精矿来源主要为国内矿山和海外进口，国内大型铜生产企业都拥有自己的上游矿山。新进入企业没有国内上游矿山，在原材料获取的稳定性、价格方面都处于劣势。
3、规模门槛
大型铜业集团拥有低成本的铜矿资源以及下游加工产业，产生协同效应，提升企业竞争能力。规模较小的铜冶炼企业无法在工艺研发、生产设备方面投入大量成本，同时也无法向上游铜矿采选和下游加工扩张，无法形成协同效应，因此单位成本较高，竞争力较弱。
参考观研天下发布《2018年中国铜精矿市场分析报告-行业深度调研与投资前景预测》
（三）影响行业发展的有利和不利因素
1、有利因素
（1）铜行业不断整合
近年来，国家不断促进引导铜行业的整合。中华人民共和国工业和信息化部2014年4月28日出台《铜冶炼行业规范条件》，进一步加强铜冶炼管理，遏制低水平重复建设，规范现有铜冶炼企业生产经营秩序，推动铜行业结构调整和产业升级。铜行业的整合将逐渐解决产能过剩，避免行业恶性竞争，有利于行业整体的良性发展和行业整体的盈利提升。
（2）中国对铜的需求旺盛
中国是世界第一大铜消费国，铜消费中，电力和建筑分别是第一大、第二大消费。房地产和基建是拉动我国经济发展的主要动力，未来随着房地产和基建的持续发展，电力和建筑对铜的需求也将持续增长。
随着专项“十三五”规划的相继出台，未来新能源汽车、风电、电网、交通以及建筑等领域都将迎来较大的发展。以电网为例，中国将在“十三五”期间在电网领域投资3.34万亿元，电网发展将再度提速。这些领域的投资和发展将推进铜迎来更加广阔的需求空间。
2、不利因素
（1）铜价波动带来风险敞口
铜价自2011年以来，总体上一直处于下跌行情。由于铜生产企业的存货金额通常较大，存货周转需要一定时间，铜价波动将会给铜冶炼企业盈利造成较大影响，从而增加铜冶炼企业的经营安排难度。铜价下跌时，铜生产企业利润也随之下降，使一些企业生产经营难以维系。
（2）环保成本不断上升
铜采矿、冶炼过程对环境存在一定污染，随着人们的环保意识不断增强，以及国家对于环境保护要求不断提升，铜生产企业面临越来越高的环境保护成本，环境保护成本推高铜价，也会减少下游需求。
（四）与上下游行业之间的关联性及对行业的影响
虽然中国很多铜业公司都拥有自有矿山，但其自产的铜精矿无法满足需求，仍需要从外部采购铜精矿等原材料，而没有矿山的铜冶炼企业也需要进口铜精矿等原材料。因此，铜行业的上游行业为铜矿采选行业。
2、与下游行业的关联性
铜是基本金属之一，也是人类社会应用最广泛的金属之一。铜冶炼的产品先经过铜加工企业加工，制成铜线、铜箔、铜带、铜管、铜棒等产品，再被下游行业使用。铜被广泛应用于电力、建筑、家电、交通运输等行业，因此铜行业下游客户高度分散，具有较低的非系统性风险，个别下游行业的起伏，对铜的消费需求影响不大。但宏观经济周期对各行各业都有影响，因此宏观经济周期对铜需求的影响较大。
铜是人类最早发现的金属之一，其广泛应用于人类社会的各个领域中。作为一种大宗商品及基本金属，铜生产企业众多，行业的市场化程度较高。伦敦金属交易所、纽约商业交易所以及上海期货交易所均设有铜金属期货的交易，其中，伦敦金属交易所铜金属期货合约的交易价格（LME铜）被全球公认为铜金属交易的定价标准。
目前，我国铜行业企业数量多，竞争激烈，但随着国家淘汰落后产能的推进，铜行业正在不断整合，进入门槛也越来越高，铜生产产能矿逐渐向大型铜生产企业集中。未来，预计未来我国铜行业产能分散的局面将得以进一步解决，行业整体集中度将进一步提升。
（二）进入行业的主要障碍
进入铜行业的障碍主要表现在以下方面：
1、人才及技术门槛
铜矿的开采及冶炼属于对专业性要求较高，在生产运营的各个过程中需要大量的专业化人才。通过技术创新，铜生产企业能够有效地提高铜矿石开采量、选矿处理能力以及尾矿中的铜金属的回收能力，从而提升铜金属回收率，降低生产成本，提高企业的竞争力。同时，技术创新是铜生产企业在掌握核心技术后，多年的生产经验不断积累的成果。因此，对于新的市场进入者，人才与技术因素成为制约其进入铜矿行业的壁垒。
2、原料门槛
铜冶炼产品的原材料主要为铜精矿，铜精矿成本是铜冶炼产品成本的主要部分。中国铜精矿来源主要为国内矿山和海外进口，国内大型铜生产企业都拥有自己的上游矿山。新进入企业没有国内上游矿山，在原材料获取的稳定性、价格方面都处于劣势。
3、规模门槛
大型铜业集团拥有低成本的铜矿资源以及下游加工产业，产生协同效应，提升企业竞争能力。规模较小的铜冶炼企业无法在工艺研发、生产设备方面投入大量成本，同时也无法向上游铜矿采选和下游加工扩张，无法形成协同效应，因此单位成本较高，竞争力较弱。
参考观研天下发布《2018年中国铜精矿市场分析报告-行业深度调研与投资前景预测》
（三）影响行业发展的有利和不利因素
1、有利因素
（1）铜行业不断整合
近年来，国家不断促进引导铜行业的整合。中华人民共和国工业和信息化部2014年4月28日出台《铜冶炼行业规范条件》，进一步加强铜冶炼管理，遏制低水平重复建设，规范现有铜冶炼企业生产经营秩序，推动铜行业结构调整和产业升级。铜行业的整合将逐渐解决产能过剩，避免行业恶性竞争，有利于行业整体的良性发展和行业整体的盈利提升。
（2）中国对铜的需求旺盛
中国是世界第一大铜消费国，铜消费中，电力和建筑分别是第一大、第二大消费。房地产和基建是拉动我国经济发展的主要动力，未来随着房地产和基建的持续发展，电力和建筑对铜的需求也将持续增长。
随着专项“十三五”规划的相继出台，未来新能源汽车、风电、电网、交通以及建筑等领域都将迎来较大的发展。以电网为例，中国将在“十三五”期间在电网领域投资3.34万亿元，电网发展将再度提速。这些领域的投资和发展将推进铜迎来更加广阔的需求空间。
2、不利因素
（1）铜价波动带来风险敞口
铜价自2011年以来，总体上一直处于下跌行情。由于铜生产企业的存货金额通常较大，存货周转需要一定时间，铜价波动将会给铜冶炼企业盈利造成较大影响，从而增加铜冶炼企业的经营安排难度。铜价下跌时，铜生产企业利润也随之下降，使一些企业生产经营难以维系。
（2）环保成本不断上升
铜采矿、冶炼过程对环境存在一定污染，随着人们的环保意识不断增强，以及国家对于环境保护要求不断提升，铜生产企业面临越来越高的环境保护成本，环境保护成本推高铜价，也会减少下游需求。
（四）与上下游行业之间的关联性及对行业的影响
图：行业与上下游行业的关系图
1、与上游行业的关联性虽然中国很多铜业公司都拥有自有矿山，但其自产的铜精矿无法满足需求，仍需要从外部采购铜精矿等原材料，而没有矿山的铜冶炼企业也需要进口铜精矿等原材料。因此，铜行业的上游行业为铜矿采选行业。
2、与下游行业的关联性
铜是基本金属之一，也是人类社会应用最广泛的金属之一。铜冶炼的产品先经过铜加工企业加工，制成铜线、铜箔、铜带、铜管、铜棒等产品，再被下游行业使用。铜被广泛应用于电力、建筑、家电、交通运输等行业，因此铜行业下游客户高度分散，具有较低的非系统性风险，个别下游行业的起伏，对铜的消费需求影响不大。但宏观经济周期对各行各业都有影响，因此宏观经济周期对铜需求的影响较大。
资料来源：观研天下整理，转载请注明出处。（ww）
更多好文每日分享，欢迎关注公众号
【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可，任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com，我们将及时沟通与处理。
