近年来制剂出口先锋华海药业整体产品线销售上升趋势明显

      导读：从药品市场数据（数据口径选用“Integrated-综合机构制造商的基准销售（Int. MBS$）”）来看，华海整体产品线销售额将维持稳定上涨趋势，预计 16 年企业营收将相比往年有进一步增厚。

参考《2016-2022年中国中药儿童止咳药市场需求调研及投资规划研究报告》

      华海整体产品线销售上升趋势明显：

      从药品市场数据（数据口径选用“Integrated-综合机构制造商的基准销售（Int. MBS$）”）来看，华海整体产品线销售额将维持稳定上涨趋势，预计 16 年企业营收将相比往年有进一步增厚。

      从时间维度看

      老品种方面：一些多年前获批的产品销售额已经趋于稳定，但优秀品种仍有市场份额提升的向上趋势。

      新品种方面：格局好，增速快。预计未来增速较快的新品将为华海海外销售带来增长。

      未来重点追踪潜力新品放量情况。在华海的全产品线中，我们遴选了增长较快的品种通过彭博终端追踪销售情况并推荐投资者予以重点关注。我们认为，罗匹尼罗、赖诺普利、贝那普利、氯沙坦钾、左乙拉西坦、帕罗西汀、缬沙坦、缬沙坦氢氯噻嗪等品种将成为华海 16、17 年海外营收增长的主力军。

      专利挑战方面：或成新爆发点

      目前华海的海外制剂业务已经完成了“筚路蓝缕，以启山林”的阶段，正在向更高端的仿制药前进，也就是著名的“专利挑战”，专利挑战成功的首仿药将享有 180 天独占期，这对于华海的业绩将有极大的推动作用，直接实现海外制剂销售的质变。根据海外司法数据库，华海目前有一些司法诉讼正在进行挡住，部分可能正在专利挑战进程中的品种情况如下：

      由于专利挑战本身具有非常大的不确定性，在法庭作出判决之前几乎没有指标可以对诉讼结果进行预测，因此不作为对华海未来业绩的预估依据，但强烈推荐投资者对这些品种进行密切关注。

      4.5 华海未来 3-5 年制剂出口增长点论述

      存量品种销售增长带来的增量：16 年的 7 个 ANDA 在 17 年会经历从无到有的过程贡献增量。14、15 年获批的品种大都处于上升期，未来有望继续放量。

      15年之前的一些优质老品种仍有扩大市场份额的趋势（可能与华海自身形成一定品牌优势和产品集群优势有关。） 新批品种带来的增量：从 DMF 布局推断 17-20 年每年有望获得 5-6 个及以上ANDA（稳定增量，详见前篇报告论述）、专利挑战将逐步明朗（带来巨大弹性）。

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