参考观研天下发布《2017-2022年中国医疗信息化市场发展现状及运行态势预测报告》
我们选取了三家在各自领域中极具代表性的龙头公司，分别是电子健康档案领域的Epic、综合医疗信息化解决方案领域的Cerner 以及PBM 领域的Express Scripts。
（1）通过对其产品的研究可以发现，三家公司面向不同的用户群、不同的应用场景以及不同的垂直功能需求都有相应的产品和用户可接受的收费模式，同时在政府出台新的监管政策后，会快速调整自身的产品以迎合市场建设需求。
（2）在制度设计保障的数据互联的基础上，各厂商均利用自身的数据通道优势，在特定的产业链环节掌握一定的议价权，并通过规模化与数据服务提升产业链的整体效率。
表：Epic、Cerner、Express Scripts 三家医疗信息化巨头的基本信息
资料来源;公开资料整理
医疗信息化巨头拥有高毛利率与高人效，研发实力强劲，并通过海外业务拓展为收入加码。
（1）Cerner 的毛利率高达83.4%，软件产品销售与服务的收入占比为77%，产品能力出众。其中，纯服务收入的占比高达51%。
（2）Cerner 的人均产出为19.8 万美元，超过120 万元人民币，彰显优质产品公司的特质；研发投入占比11.8%，研发投入同比增速9.7%，在产品端仍在持续突破创新。
（3）Cerner 的业务已覆盖超过34 个国家，美国以外的业务为公司创收占比达到11%。而Express Scripts 的业务模式不同，以药品销售与处方管理为主要收入来源，尽管其毛利率与研发增速不高，但PBM商业逻辑下的人效非常高。
表：Cerner 与Express Scripts 2017 年的人效与研发数据
数据来源：公开数据整理
图：2017 年Cerner 按业务性质拆分的收入结构
数据来源：公开数据整理
图：2017 年Cerner 按业务区域拆分的收入结构
数据来源：公开数据整理
图：2017 年Express Scripts 按业务性质拆分的收入结构
数据来源：公开数据整理
图：2017 年Express Scripts 按业务区域拆分的收入结构
数据来源：公开数据整理
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