参考中国报告网发布《2017-2022年中国口腔医疗市场竞争态势及十三五盈利前景预测报告》
美亚光电：口腔 CT 绝对龙头，致力打造国产口腔诊疗品牌
公司是行业龙头，市占率 20%并有望扩大至 40%以上
公司在国内口腔诊疗市场基本没有强劲的内资竞争对手，对于抢占外资品牌的市场份额也有着较大的价格优势和技术优势，未来市场发展前景广阔，销售业绩可期。目前国外主流口腔 CT 产品的单价为 60-80 万，而公司的产品单价仅为 30 万左右。国内竞争对手主要是源于清华大学的北京朗视仪器有限公司，虽然技术比较先进，但是缺乏对产品应用性、稳定性的验证。
根据我们的调研测算，2015 年，口腔 CT 市场规模为 3.75 亿元，潜在需求为 60 亿元，口腔 CT 行业的市场渗透率为 6.25%。公司口腔 CT 的营收为 0.75 亿元，市占率约为 20%。2016 年，预计口腔 CT 销售量超过 2000 台，行业市场规模为 6 亿元，潜在需求为 62.8 亿元，其中美亚光电销售量为 600 台左右，市占率约 30%。判断未来随着品牌知名度的提升以及口腔影像设备国产化率的提高，公司在国内口腔 CT 市场的占有率有望进一步提高。
2017-2018 年口腔 CT 销售有望持续高增长，营收占比迅速上升
公司经过多年的自主研发投入，在 2012 年研制出我国第一台三维数字化口腔 CT，实现了我国在高端口腔医疗器械领域的突破。与国内同行业公司的产品相比，公司的产品具有运算速度快、稳定性高、高清成像和剔除更快的特点。
2014-2016 年，公司口腔 CT 收入连续三年接近翻番，未来两年有望持续爆发。经过多年技术开发和市场培育，公司口腔 CT 业务在 2014 年后进入高速增长轨道，2014-2016 年口腔 CT 营收分别为 4835 万、7510 万和 1.65 亿元，CAGR 高达 85%。2017 年口腔 CT 有望进一步放量，判断能够保持翻番态势，预计口腔 CT 终端销售量 1000-1200 台，营业收入达到 2.5-3 亿元。
积极开拓医疗影像设备市场，培育盈利新增长点。根据美亚光电 2016 年年报，公司目前发展战略为“聚焦三大板块，重点发展医疗”，同时资源投入不断向医疗领域进行倾斜，力图在较短时间内提升医疗领域的研发能力、产品销售规模和市场占有率,加速高端医疗影像设备的国产化进程。
2016 年是公司积极向医疗领域转型的关键一年，年内公司系列口腔高端影像设备销售实现了翻倍的增长，是公司迈出实现发展战略的重要一步，判断未来口腔 CT 营收占比将进一步提高，到 2018 年有望达到 30%。
作为绝对龙头享受定价权，预计将保持 50%以上高毛利率。目前 CT 行业竞争很激烈，韩国和国内某些企业都在降价倾销，但是行业龙头美亚这两年对价格的把控力越来越强。通过草根调研，我们发现对于使用者来说，一款价格相对稳定的产品，会比一个价格降到让大家看不懂位置的产品吸引力更大。目前美亚光电产品的价格比部分韩系产品的价格要贵，2016 年终端销售均价预计近 30 万，已经树立了一个行业标杆，预计未来将维持 50%以上利润率。
目前，美亚光电的中视野、中大视野、超大视野全系列 CBCT 产品都在陆续推出。其它新产品比如口腔扫描仪在取证、CAD/CAM 也正在启动，整个椅旁系统业务也开始布局。我们认为，美亚的战略重点发展目标是打造自己的口腔医疗品牌，从而发展后续的口腔医疗数字化服务业务，看好公司未来在口腔医疗领域的持续拓展。
北京朗视：背靠清华、用专业感动专业
北京朗视仪器有限公司源于清华大学，是一家提供先进医学影像产品及服务的高科技公司，拥有业内领先的高精度 CBCT 成像、伪影校正、剂量控制等核心技术。
2011 年，公司研发制造的国内第一台自主口腔 CBCT 通过注册检测并完成临床试验。2012 年 4 月，朗视仪器自主研发的口腔 CBCT--HiRes3D 获得医疗器械注册证。2013 年 11 月获得 CFDA 产品注册证，通过国际 CE 认证。2016 年，公司发布了第一款专业 CT 品牌的三合一产品，图像清晰，操作便携。采用专业的 CBCT 系统，完整的 360 度扫描，
5x5/8x8/12x8/15x8 多个视野可调，分辨率能达到 2.0lp/mm。
公司主要口腔医疗影像产品为 HiRes3D 口腔 CBCT。HiRes3D 是由北京朗视仪器有限公司倾力打造的高端专业口腔锥形束 CT，该设备是一款包含 3D 影像、全景、测颅功能的大视野口腔锥形束 CT，能够提供患者的口腔颌面部位高精度三维影像，从而为口腔临床提供最全面可靠的诊断依据。目前，HiRes3D 已通过全面的国家检测和 ISO13485 质量体系考核，拥有医疗器械注册证，技术指标达到国际一流水准，满足口腔临床的所有需要，使用安全可靠。
根据我们的草根调研，北京朗视 2016 年终端销售量大致为 100-200 台，2017 年上半年销售保持高速增长态势，目前处于国产口腔 CT 品牌第一梯队。
美亚光电：口腔 CT 绝对龙头，致力打造国产口腔诊疗品牌
公司是行业龙头，市占率 20%并有望扩大至 40%以上
公司在国内口腔诊疗市场基本没有强劲的内资竞争对手，对于抢占外资品牌的市场份额也有着较大的价格优势和技术优势，未来市场发展前景广阔，销售业绩可期。目前国外主流口腔 CT 产品的单价为 60-80 万，而公司的产品单价仅为 30 万左右。国内竞争对手主要是源于清华大学的北京朗视仪器有限公司，虽然技术比较先进，但是缺乏对产品应用性、稳定性的验证。
美亚光电短期内瞄准口腔医疗市场单机 50 万元以下的中低端市场
资料来源：中国报告网整理
根据我们的调研测算，2015 年，口腔 CT 市场规模为 3.75 亿元，潜在需求为 60 亿元，口腔 CT 行业的市场渗透率为 6.25%。公司口腔 CT 的营收为 0.75 亿元，市占率约为 20%。2016 年，预计口腔 CT 销售量超过 2000 台，行业市场规模为 6 亿元，潜在需求为 62.8 亿元，其中美亚光电销售量为 600 台左右，市占率约 30%。判断未来随着品牌知名度的提升以及口腔影像设备国产化率的提高，公司在国内口腔 CT 市场的占有率有望进一步提高。
2017-2018 年口腔 CT 销售有望持续高增长，营收占比迅速上升
公司经过多年的自主研发投入，在 2012 年研制出我国第一台三维数字化口腔 CT，实现了我国在高端口腔医疗器械领域的突破。与国内同行业公司的产品相比，公司的产品具有运算速度快、稳定性高、高清成像和剔除更快的特点。
2014-2016 年，公司口腔 CT 收入连续三年接近翻番，未来两年有望持续爆发。经过多年技术开发和市场培育，公司口腔 CT 业务在 2014 年后进入高速增长轨道，2014-2016 年口腔 CT 营收分别为 4835 万、7510 万和 1.65 亿元，CAGR 高达 85%。2017 年口腔 CT 有望进一步放量，判断能够保持翻番态势，预计口腔 CT 终端销售量 1000-1200 台，营业收入达到 2.5-3 亿元。
2014-2016 年口腔 CT 营收连续三年接近翻番
数据来源：中国报告网整理
预计 2017-2018 年交付 1100 和 2000 台口腔 CT
数据来源：中国报告网整理
积极开拓医疗影像设备市场，培育盈利新增长点。根据美亚光电 2016 年年报，公司目前发展战略为“聚焦三大板块，重点发展医疗”，同时资源投入不断向医疗领域进行倾斜，力图在较短时间内提升医疗领域的研发能力、产品销售规模和市场占有率,加速高端医疗影像设备的国产化进程。
2016 年是公司积极向医疗领域转型的关键一年，年内公司系列口腔高端影像设备销售实现了翻倍的增长，是公司迈出实现发展战略的重要一步，判断未来口腔 CT 营收占比将进一步提高，到 2018 年有望达到 30%。
2017 年口腔 CT 收入占比达到 18%，预计 2018 年将达到 30%
数据来源：中国报告网整理
作为绝对龙头享受定价权，预计将保持 50%以上高毛利率。目前 CT 行业竞争很激烈，韩国和国内某些企业都在降价倾销，但是行业龙头美亚这两年对价格的把控力越来越强。通过草根调研，我们发现对于使用者来说，一款价格相对稳定的产品，会比一个价格降到让大家看不懂位置的产品吸引力更大。目前美亚光电产品的价格比部分韩系产品的价格要贵，2016 年终端销售均价预计近 30 万，已经树立了一个行业标杆，预计未来将维持 50%以上利润率。
2013-2016 年美亚光电口腔 CT 毛利保持在 55%以上
数据来源：中国报告网整理
看好公司在口腔数字化服务的持续拓展 目前，美亚光电的中视野、中大视野、超大视野全系列 CBCT 产品都在陆续推出。其它新产品比如口腔扫描仪在取证、CAD/CAM 也正在启动，整个椅旁系统业务也开始布局。我们认为，美亚的战略重点发展目标是打造自己的口腔医疗品牌，从而发展后续的口腔医疗数字化服务业务，看好公司未来在口腔医疗领域的持续拓展。
北京朗视：背靠清华、用专业感动专业
北京朗视仪器有限公司源于清华大学，是一家提供先进医学影像产品及服务的高科技公司，拥有业内领先的高精度 CBCT 成像、伪影校正、剂量控制等核心技术。
北京朗视依托清华大学科研实力
资料来源：中国报告网整理
2011 年，公司研发制造的国内第一台自主口腔 CBCT 通过注册检测并完成临床试验。2012 年 4 月，朗视仪器自主研发的口腔 CBCT--HiRes3D 获得医疗器械注册证。2013 年 11 月获得 CFDA 产品注册证，通过国际 CE 认证。2016 年，公司发布了第一款专业 CT 品牌的三合一产品，图像清晰，操作便携。采用专业的 CBCT 系统，完整的 360 度扫描，
5x5/8x8/12x8/15x8 多个视野可调，分辨率能达到 2.0lp/mm。
北京朗视 2010 年后进入产品研发“快车道”
资料来源：中国报告网整理
公司主要口腔医疗影像产品为 HiRes3D 口腔 CBCT。HiRes3D 是由北京朗视仪器有限公司倾力打造的高端专业口腔锥形束 CT，该设备是一款包含 3D 影像、全景、测颅功能的大视野口腔锥形束 CT，能够提供患者的口腔颌面部位高精度三维影像，从而为口腔临床提供最全面可靠的诊断依据。目前，HiRes3D 已通过全面的国家检测和 ISO13485 质量体系考核，拥有医疗器械注册证，技术指标达到国际一流水准，满足口腔临床的所有需要，使用安全可靠。
HiRes3D 具备多个视野，满足口腔医疗各种场景需求，分辨率全球一流
资料来源：中国报告网整理
根据我们的草根调研，北京朗视 2016 年终端销售量大致为 100-200 台，2017 年上半年销售保持高速增长态势，目前处于国产口腔 CT 品牌第一梯队。
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（ZQ）
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