1、福建“两票制”重构医药流通格局
配送商锐减，集中度提升
福建省自2010年开始执行“两票制”以来，公立医院药品配送集中度大幅提升。除了“两票制”本身的执行对配送商的优胜劣汰，省内指定的政策也是提高行业集中度的重要因素。福建从2010年第七批药品配送开始实施“两票制”，2014年规定基本药物只能由政府指定的10家配送商配送，每家医疗机构配送商不能超过10家。政策的逐步收紧，使得省内配送商从近300家缩减到60家。2015年，福建省下OP3药品批发企业市场份额占比为36%, CR10达到86%，远远高于全国CR3为26%和CR100为86%的市占率。
参考观研天下发布《2018-2023年中国医药行业市场运营现状调查与未来发展前景预测报告》
“两票制”对于资金充足的大配送商是难的机遇。例如国药控股就抓住福建实施“两票制”的机遇，2009-2013年之间主要通过收购方式完成了福建九大区的布局，2015年国控福建收入达到54.6亿元，成为省内第二大药品配送商。
2、纯销替代调拨，有终端医院资源的配送商最终胜出
“两票制”的目的就是减少流通环节，鼓励面向医院的纯销，而批发调拨则失去生存空间，福建省 “两票制”大大提升纯销占比。2015年，福建药品批发市场纯销业务占比为75.64%，同比增加了4.34个百分点，而同时全国的纯销占比仅为57.2%，同比增加了0.3个百分点。我们预计随着“两票制”在全国范围的推广，全国纯销占比也将会相应上升。
在纯销取代调拨的过程中，具有终端医院资源的配送商最终胜出。鹭燕医药是福建当地的龙头企业，具有极强的医院终端资源优势，在“两票制“的实施过程中充分受益。2015年公司在省内市场份额第一，自从福建2010年开始实施“两票制”以来，公司纯销占比逐年上升，从2012年的85%增长到2015年96%。2012年收入大幅上涨，且此后虽然福建当地药价大幅下降，但公司总体业务仍维持稳健上升，充分受益于市场集中度的提高。
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