从全国筹建中酒店数量以及近几年固定资产投资增速看，未来酒店供给增长依然处于低位。2017年国内计划建设酒店客房数月度同比平均增速约-3.7%，相比2016年数量增长明显放缓，而从住宿业固定资产投资数据也可以印证，17年尽管行业明显好转，但投资仍维持负增长。
供给难以大幅提升的重要原因是：一二线城市物业资源稀缺。酒店上一轮供给大规模扩张处于中国城市化快速推进阶段，酒店和地产高度捆绑，往往作为带动地产溢价、提升当地形象的配套项目出现。但是当前国内主要城市核心区域已基本完成建设，新增的物业资源有限，制约酒店供给不会出现大幅增长。
参考观研天下发布《2018年中国酒店市场分析报告-行业深度调研与投资前景预测》
2、 平均房价显著滞后居民消费能力增长，相比其他消费品价格涨幅也较低
星级酒店平均房价增速长期跑输 CPI 增速，酒店客房价相对居民消费能力增长明显滞后。2010 年以来 CPI 复合增速约 2.5%，15 年以来星级酒店平均房价波动幅度相对减小，但相对居民消费能力增长依然滞后。我们对比 2010 年以来各主要消费品价格变化表现，上海星级酒店平均房价增速 4.5%，华住酒店客房价增长 3.0%，酒店客房价的增速远低于食品、医疗保健、旅游等行业的价格增长。
此外，对比中美两国的主要消费品价格，国内酒店房价在主流消费品中同样处于价格相对偏低位置。中美大部分消费品价格比在 0.5-1.5 倍之间，而中美酒店客房价之比在 1：3 左右。餐饮方面，美国和国内同等档次的餐厅人均价之比在 1-2 倍之间；食品方面和服装方面，中美价格差异更小，甚至在牛奶、肉制品、品牌服装方面美国相对国内有价格优势。酒店价格方面，我们分别选取北京和纽约市中心区域的品牌酒店进行对比，发现美国酒店客房价是中国酒店房价的 2.3-4 倍左右，并且越高档的酒店房价差距越大。
3、酒店行业供需环境改善，平均房价上涨空间较大
国内酒店房价低的主要原因是品牌溢价力弱，市场集中度分散，面对OTA缺乏定价权，这主要是过去酒店高速扩张带来的同质化恶性竞争所致。
随着消费升级、竞争格局改善以及酒店自身的提价需求，酒店房价或进入上行周期，并且推动房价上行的因素均为结构性因素，短期不会出现逆转，因此我们认为酒店房价上行将持续三年以上。1） 消费升级：消费升级促使中高端酒店扩张，改善行业整体供给结构。目前需求端国内居民消费力已经较强，客户愿意为居住品质和服务买单，国内酒店的品牌化渗透提升，中高端品牌进入增长爆发期，改善酒店业整体的供给结构，提升行业整体房价。
2） 竞争格局向好：竞争格局改善，为价格提升带来空间。目前行业供需向好趋势确定，物业资源稀缺导致新增酒店的进入门槛增高，行业不具备供给大幅扩张的可能。存量供给经过整合市场集中度提升，行业竞争格局改善，一线龙头的垄断定价力加强，带动行业房价提升。
3） 成本上涨倒逼：人工、房租成本持续上涨倒逼酒店房价提升。近年来人工和房租快速上涨，酒店成本端面临的压力较大，没有进行“价格战”的动机，客房提价成为酒店行业共识。
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