北京首旅酒店（集团）股份有限公司（简称“首旅酒店集团”）是国内大型综合性旅游上市公司，主要从事酒店运营管理及景区等经营活动。
集团目前拥有从五星级酒店到经济型酒店100余家，其中大部分酒店具有悠久的历史，在社会上拥有很高的美誉度。
参考中国报告网发布《2017-2022年中国酒店产业运营格局态势及发展趋势前瞻报告》
集团一直在加大改制和整合力度，已控股首旅股份、全聚德等两家境内上市公司，参股如家酒店集团等境外上市公司，并正积极创造条件，争取推动更多达标企业进入资本市场。
集团不断加强资产、资金和资本运营管理，开源节流，防控风险。先后建立了经营预算、投资及资本运营预算和总部现金流预算三大体系；结算中心归集资金数十亿元，参与资金归集的企业存款率近90%，资金归集率为85%，节省财务费用过亿元；集中采购平台投入运行，节省采购成本10%左右。
公司中报预告预计实现归母净利润2.37-2.44亿元（+1600%-+1650%），超出我们的预期15%左右（+1377%，2.06亿元）。主要由于如家经营业绩实现较快增长且并表口径有所变化，同时南山景区购票人次增长较快。
另一方面公司景区板块表现出色，南山公司2017年1-6月购票入园同比增加24.8%，为公司带来增量利润。考虑到公司的收并购相关费用（主要是贷款财务费用）预计8500万左右以及老首旅部分贡献归母净利润预计在5300万左右，如家部分实际业绩预估在2.7亿元左右。
RevPAR的提升对于成本较为固定的酒店行业弹性较大，因此随着行业复苏，酒店业绩将出现明显的提升。
从一季度数据来看，2017年Q1，如家全部酒店RevPAR为133元（+4.5%），经济型酒店126元（+2.2%），中高端224元（+8.4%）。酒店行业从16年三季度开始有所复苏，我们预计整个态势可以持续2017年全年，并且从目前的数据来看，如家各经营指标回升预计略超我们此前的预期。
我们预计全年的RevPAR提升中位数在8%左右，对应经济型的利润增长应该在55%左右，中高端在18%左右。
加盟店、中高端酒店成为破局之路，首旅如家全面融合，业绩激励持续促进企业前行。截止17年3月底，首旅如家共有酒店3403家，客房371279间，规模仅次于锦江集团。2017年预计新增400-450家酒店，其中加盟店占比90%，中高端酒店占40%，预计19年中高端酒店数量到达1000家。
如家三位高管孙坚、李向荣、宗翔新成为新首旅的管理层，同时管理层引入市场化运营机制，为公司带来活力。整合后双方将在在公司治理、地域扩张、品牌结构、会员体系和技术等方面产生协同效应。
同时，公司制定了82-84亿的年度营收目标以及明确的薪酬考核机制，对公司治理的持续向好具有积极的促进作用。
盈利预测与投资建议：预计公司2017年全年可实现营收88.46亿元（+35.62%），归母净利润6.03亿元（+185.87%）。上调盈利预测，预计2017-2019年公司实现归母净利润6.03/7.51/9.11亿元（原盈利预测为5.15/6.56/7.86亿元），EPS分别为0.74/0.92/1.12元，维持增持评级。
集团目前拥有从五星级酒店到经济型酒店100余家，其中大部分酒店具有悠久的历史，在社会上拥有很高的美誉度。
参考中国报告网发布《2017-2022年中国酒店产业运营格局态势及发展趋势前瞻报告》
集团一直在加大改制和整合力度，已控股首旅股份、全聚德等两家境内上市公司，参股如家酒店集团等境外上市公司，并正积极创造条件，争取推动更多达标企业进入资本市场。
集团不断加强资产、资金和资本运营管理，开源节流，防控风险。先后建立了经营预算、投资及资本运营预算和总部现金流预算三大体系；结算中心归集资金数十亿元，参与资金归集的企业存款率近90%，资金归集率为85%，节省财务费用过亿元；集中采购平台投入运行，节省采购成本10%左右。
公司中报预告预计实现归母净利润2.37-2.44亿元（+1600%-+1650%），超出我们的预期15%左右（+1377%，2.06亿元）。主要由于如家经营业绩实现较快增长且并表口径有所变化，同时南山景区购票人次增长较快。
另一方面公司景区板块表现出色，南山公司2017年1-6月购票入园同比增加24.8%，为公司带来增量利润。考虑到公司的收并购相关费用（主要是贷款财务费用）预计8500万左右以及老首旅部分贡献归母净利润预计在5300万左右，如家部分实际业绩预估在2.7亿元左右。
RevPAR的提升对于成本较为固定的酒店行业弹性较大，因此随着行业复苏，酒店业绩将出现明显的提升。
从一季度数据来看，2017年Q1，如家全部酒店RevPAR为133元（+4.5%），经济型酒店126元（+2.2%），中高端224元（+8.4%）。酒店行业从16年三季度开始有所复苏，我们预计整个态势可以持续2017年全年，并且从目前的数据来看，如家各经营指标回升预计略超我们此前的预期。
我们预计全年的RevPAR提升中位数在8%左右，对应经济型的利润增长应该在55%左右，中高端在18%左右。
加盟店、中高端酒店成为破局之路，首旅如家全面融合，业绩激励持续促进企业前行。截止17年3月底，首旅如家共有酒店3403家，客房371279间，规模仅次于锦江集团。2017年预计新增400-450家酒店，其中加盟店占比90%，中高端酒店占40%，预计19年中高端酒店数量到达1000家。
如家三位高管孙坚、李向荣、宗翔新成为新首旅的管理层，同时管理层引入市场化运营机制，为公司带来活力。整合后双方将在在公司治理、地域扩张、品牌结构、会员体系和技术等方面产生协同效应。
同时，公司制定了82-84亿的年度营收目标以及明确的薪酬考核机制，对公司治理的持续向好具有积极的促进作用。
盈利预测与投资建议：预计公司2017年全年可实现营收88.46亿元（+35.62%），归母净利润6.03亿元（+185.87%）。上调盈利预测，预计2017-2019年公司实现归母净利润6.03/7.51/9.11亿元（原盈利预测为5.15/6.56/7.86亿元），EPS分别为0.74/0.92/1.12元，维持增持评级。
财务数据及盈利预测
资料来源：中国报告网整理
首旅酒店个股走势图
数据来源：中国统计数据库
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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