一汽富维是四大生产基地、16家控股参股公司，一汽集团核心零部件供应商。公司是由中国一汽集团公司、长春一汽富晟集团和中国汽车工业总公司于1993年发起设立，一汽集团直接+间接合计持有公司25%的股份，为公司实际控制人。公司以汽车内饰、汽车外饰、车身电子、车轮四大核心产品为主业，产品主要供应一汽集团公司下属子公司，是主机厂核心供应商。
公司已形成了长春、天津、成都、佛山四大生产基地，并且拥有5家控股子公司、11家参股公司，为一汽集团产业链提供全方位服务。公司已成为一汽大众、一汽轿车、一汽解放和一汽丰田等整车企业的核心零部件供应商，是一汽集团公司汽车零部件产品平台上的支柱型企业。
受益下游配套车型畅销，16年业绩显著提升。
2009-2015年公司营业收入复合增长率为18.45%，2016年前三季度实现营收85.1亿元，同比增长19%；2009-2015年公司归母净利润复合增长率为3.04%，2016年前三季度实现营收3.41亿元，同比增长17%。
公司16年盈利能力显著提升，主要是因为下游客户一汽大众、一汽轿车、一汽解放产品销量爬坡，带动了对公司产品的需求。
参考中国报告网发布《2017-2022年中国汽车零部件市场发展现状及投资规划研究报告》
车灯业务扭亏，贡献业绩主要增量。
公司对富维海拉持有51%股权，富维海拉从2012年开始开发车灯业务，计划投资12个亿，建设两个工厂，投产后年营收达到30亿。富维海拉目前为一汽大众奥迪A6L、奥迪A3、速腾及迈腾配套前灯、奥迪A3的侧转向灯及雾灯；已获得一汽大众高尔夫下一代前灯项目、速腾下一代前灯项目及在天津投产的一款A级SUV前灯项目。
体系内供应商，受益一汽集团新品投放。
公司作为一汽零部件核心控股公司，业务包括内外饰、座椅、车灯等，一汽大众贡献公司营收的67%，受益于一汽全新产品周期及富维海拉步入正轨，公司的业绩有望持续增长。预计EPS2017-2019年EPS分别为1.50/1.82/2.12元，首次给与“增持”评级。
公司已形成了长春、天津、成都、佛山四大生产基地，并且拥有5家控股子公司、11家参股公司，为一汽集团产业链提供全方位服务。公司已成为一汽大众、一汽轿车、一汽解放和一汽丰田等整车企业的核心零部件供应商，是一汽集团公司汽车零部件产品平台上的支柱型企业。
图：一汽富维股权架构
图：2016年一汽富维主要客户销售占比
受益下游配套车型畅销，16年业绩显著提升。
2009-2015年公司营业收入复合增长率为18.45%，2016年前三季度实现营收85.1亿元，同比增长19%；2009-2015年公司归母净利润复合增长率为3.04%，2016年前三季度实现营收3.41亿元，同比增长17%。
公司16年盈利能力显著提升，主要是因为下游客户一汽大众、一汽轿车、一汽解放产品销量爬坡，带动了对公司产品的需求。
参考中国报告网发布《2017-2022年中国汽车零部件市场发展现状及投资规划研究报告》
图：2009-2017H公司营收及增速（单位：亿元，%）
图：2009-2017H公司归母净利润及增速（单位：亿元，%）
图：2013-2017Q1公司营收分产品结构（单位：%）
图：2009-2017Q1公司毛利率和净利率（单位：%）
公司对富维海拉持有51%股权，富维海拉从2012年开始开发车灯业务，计划投资12个亿，建设两个工厂，投产后年营收达到30亿。富维海拉目前为一汽大众奥迪A6L、奥迪A3、速腾及迈腾配套前灯、奥迪A3的侧转向灯及雾灯；已获得一汽大众高尔夫下一代前灯项目、速腾下一代前灯项目及在天津投产的一款A级SUV前灯项目。
图：富维海拉历年财务数据（单位：亿元）
体系内供应商，受益一汽集团新品投放。
公司作为一汽零部件核心控股公司，业务包括内外饰、座椅、车灯等，一汽大众贡献公司营收的67%，受益于一汽全新产品周期及富维海拉步入正轨，公司的业绩有望持续增长。预计EPS2017-2019年EPS分别为1.50/1.82/2.12元，首次给与“增持”评级。
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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