1、特斯拉 Model 3 量产在即,有望引爆产业链
特斯拉汽车公司成立于 2003 年,总部位于美国加利福尼亚硅谷,公司主要生产电动车、太阳能板及储能设备。2010 年 6 月公司在纳斯达克上市之后,市值一路飙升,今年 4 月以来,公司市值先后超过福特和通用,成为美国市值最大的汽车公司,6 月,市值超过宝马,成为全球市值第四大的汽车制造商。
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2、参与特斯拉分工,国内企业迎来投资机会
特斯拉 Model 3 现有订单已接近 50 万,预计 2020 年年产量接近 100 万。然而,特斯拉 Gigafactory 超级工厂最多年产 50 万辆的动力电池,远远不能满足其巨大的订单需求,新的工厂急需选址建立。近日来,外媒报道特斯拉或将在上海建厂。事实上,中国已成为特斯拉在美国本土之外最大的市场。2016 年特斯拉在中国区收入为 10.65 亿美元,全球份额达15%,同比增长 234.4%。而且,特斯拉充电桩已经在中国各个城市布局完善,总数量仅次于美国。如果在中国建厂,特斯拉产品可省去 25%关税,使得 model 3 性价比变高,对中国的目标受众中产阶级的吸引力更大。
目前为止,仅有少量国内供应商切入了特斯拉全球供应链体系,如均胜电子(电池管理系统传感器)、宁波华翔(配套铝饰条等)、拓普集团(铝合金底盘结构件)、天汽模均胜电子(汽车模具)等。但是,如果特斯拉落地中国,更多国产零部件企业可能会切入特斯拉供应链。特斯拉电动车,凭借其领先的技术和高品质的产品引领了电动汽车新科技,包括:超长电池续航里程、先进的自动驾驶技术,以及高度网连化。因此,我们重点关注特斯拉动力电池系统、环境感知系统、车载娱乐信息系统零部件供应商。首先,中国电池产业链已经比较完善,已切入产业链的国产公司有安洁科技、天齐锂业、长园集团和均胜电子;潜在供应商还包括正极材料的厦门钨业和金瑞科技,隔膜的创新股份,,电解液的新宙邦和天赐材料,以及上游金属的华友钴业和赣锋锂业等。自动驾驶技术也是汽车行业发展的重点, 联创电子已经受益于特斯拉的发展,其他被看好的潜在供应商有欧菲光。车联网的核心是车载信息系统,因此触摸屏、车载通讯、地图、GPS 模具等也会是新的增长点。长信科技已经开始为特斯拉提供触摸屏,而四维图新是特斯拉在中国区导航地图的合作伙伴。同时,路畅科技、欧菲光等国产企业也有望加入特斯拉供应链。特斯拉如果在华建厂,将成为催化剂,促进中国新能源汽车产业加速发展。
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3、部分特斯拉产业链企业介绍
拓普集团:公司 2016 年正式成为特斯拉供应商。其产品单车收入高,约 3000 元,2018年预估收入弹性为 33.60%,供货特斯拉预期会极大的提高公司营业收入。2016 年净利润率为 15.64%,2 年内新增净利润约为 2 亿元。
中科三环:公司是目前中国稀土永磁材料产业的代表企业,全球最大的钕铁硼永磁体制造商之一,2016 年营业收入 35 亿元。公司给特斯拉供应的产品是钕铁硼磁体,单车收入可达 1500 元左右,随着特斯拉 model 3 量产,预计 2018 年可从特斯拉供应产品业务拉动 7亿元的收入,弹性较大。
三花智控:三花智控为特斯拉系列产品提供换热器,单车收入约为 3000 元,公司 2016年净利润为 12.67%。因此,随着特斯拉 model 3 量产,2018 年公司营业收入预计会增加20%左右,新增净利润约 1.7 亿。公司前景令人十分期待。
均胜电子:均胜电子为特斯拉全线产品提供电池管理系统和传感器相关零部件,其中的核心技术归均胜电子,预计至 2018 年,公司从特斯拉订单取得的新增净利润可达 1000 万元。
宁波华翔:2016 年宁波华翔收购的北方刻印公司为特斯拉提供配套铝饰条等产品,预估 2018 年营业收入会增加 3.5%。
广东鸿图:2014 年广东鸿图就切入了特斯拉供应链,但当时供货量较小,对公司影响不大。据特斯拉近两年产量估量,公司营业收入会大幅提升,预计 2018 年收入弹性约为16.47%。
天汽模:2014 年以来,公司与美国特斯拉汽车公司累计签署汽车模具订单约 5000 万元人民币。2017 年公司委派了部分专业技术人员协助特斯拉进行模具调试服务,2018 年预期净利润会增加 3400 万元。
奥特佳:奥特佳为特斯拉系列产品提供车内空调,公司 2016 年净利润较高,2018 新增净利润预计为 3800 万。
鸿特精密:鸿特精密提供铝合金压铸件,公司 2016 营业收入相对较低,特斯拉系列产品将对其拉动性极强,两年内营业收入有望增加三成。
宏发股份:宏发股份主要提供继电器等,单车收入不高,但公司产品 2016 净利润率极高,预计 2018 年新增净利润约为 2300 万。
4、海外主机厂加入,加速新能源整车端升级
国际车企巨头加速布局我国新能源汽车行业。中国新能源汽车的试点和补贴从 2010 年开始,在 2013 和 2014 两年的利好性财税、上牌、使用以及国家和地方的补贴政策下,国内新能源汽车市场实现爆发式增长。在全球新能源汽车的大背景下,中国一枝独秀。2012年我国新能源汽车销量 1.8 万辆,全球份额占比 13%;至 2016 年全年实现 50.7 万辆,全球份额达 54%,首次超过了世界其他国家新能源市场的总和。因此,无论是传统车企巨头,还是新兴电动车品牌领导者特斯拉,在欧美等西方国家激烈竞争新能源汽车市场份额的同时,都开始关注我国巨大市场,加速在我国新能源汽车行业的布局。6 月 28 日,国家发改委 2017 版外商投资产业指导目录,纯电动汽车整车合资不受两家限制,鼓励外商投资新能源汽车领域。
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