富士康的“造车梦”起步
根据观研报告网发布的《2021年中国纯电动汽车行业分析报告-行业规模与发展趋势研究》显示，虽然作为苹果最大代工企业，富士康科技集团却有个“造车梦”。2005年，富士康并购了向福特和裕隆汽车等厂商提供汽车线束的安泰电业；2010年，富士康成为特斯拉中控触摸屏面板等零件供应商；2013年，富士康成为奔驰、宝马等跨国车企的供应商，业务包含车载娱乐设备、汽车电动机械、中央控制安全、汽车电子等高科技系统。随后，富士康首次开启造车之旅。
此次富士康母公司鸿海科技正式发布纯电动汽车品牌Foxtron，并推出Model C、Model E及Model T等3款新车，也标志着富士康的“造车梦”起步。但作为造车新人的富士康同样面临量产、交付等关口。同时中国大陆市场已成为全球新能源汽车增长主引擎之一，未来富士康能否借助东风裕隆既有资源，也成为关注焦点。
借裕隆进入大陆市场
2020年富士康母公司鸿海精密宣布与裕隆成立合资公司，双方将推动整车研发设计、开放平台共享化及生态，创造从品牌到平台的跨界汽车联盟。而此次发布的3款新车，均由鸿海集团与裕隆成立的合资公司打造。
相比“新人”富士康，裕隆在中国大陆有足够的造车经验。2010年，中国台湾裕隆集团与东风汽车合资成立东风裕隆，这是海峡两岸首个以大中华自主品牌定位的汽车制造企业，总部位于杭州萧山。
不仅押宝裕隆，也许为了上“双保险”，富士康还找了拜腾。2021年初，拜腾、富士康及南京经济技术开发区签署战略合作框架协议，宣布合力加速首款车型M-Byte在明年一季度前实现量产。然而，有报道称，由于拜腾内部股东复杂的博弈以及拜腾公司的运行问题，新股东富士康正考虑撤资，这意味着双方的合作将无疾而终。
但是新车亮相并不意味着富士康已经完成“造车梦”，还将面对量产、交付等层层关口。而在产品投放市场选择上，中国大陆成为绕不开的市场。未来，富士康量产车型欲尽快实现销量规模化效应，能否在中国大陆量产并抓住消费需求成为关键。而合作方裕隆汽车扮演的角色愈加微妙。
抢占新能源汽车行业是大势所趋，也是逼不得已的转型
富士康科技集团为中国台湾鸿海精密集团的高新科技企业，是苹果最大代工厂，目前苹果相关业务占富士康年销售额的五成。
富士康科技集团主要从事各类电子设备产品的设计、研发、制造与销售业务,依托于工业互联网为全球知名客户提供智能制造和科技服务解决方案。主要产品涵盖通信网络设备、云服务设备、精密工具和工业机器人。相关产品主要应用于智能手机、宽带和无线网络、多媒体服务运营商的基础建设、电信运营商的基础建设、互联网增值服务商所需终端产品、企业网络及数据中心的基础建设以及精密核心零组件的自动化智能制造等。
观研报告网发布的资料显示，从2015年开始，富士康的业绩数据便开始进入下滑区间，除了2017年手机行业创新元年所带来的较大增速外，其余各年份其营收、利润均无提振迹象。2019年富士康年营收同比涨幅骤然滑落至0.926%。业绩增长见顶使企业被迫进入多元化经营模式，以此强化自身抵御市场风险的能力。具体如下：
|
成长能力指标 |
2021/6/30 |
2021/3/31 |
2020/12/31 |
2020/9/30 |
2020/6/30 |
2020/3/31 |
2019/12/31 |
| 营业总收入(元) |
1960亿 |
983.8亿 |
4318亿 |
2826亿 |
1767亿 |
800.5亿 |
4087亿 |
| 归属净利润(元) |
67.27亿 |
31.88亿 |
174.3亿 |
88.05亿 |
50.41亿 |
18.68亿 |
186.1亿 |
| 扣非净利润(元) |
60.67亿 |
28.66亿 |
163.9亿 |
86.74亿 |
55.85亿 |
17.99亿 |
169.8亿 |
| 营业总收入同比增长(%) |
10.97 |
22.89 |
5.65 |
0.96 |
3.6 |
-0.08 |
-1.61 |
| 归属净利润同比增长(%) |
33.44 |
70.71 |
-6.32 |
-13.54 |
-7.98 |
-35.01 |
10.08 |
| 扣非净利润同比增长(%) |
8.63 |
59.34 |
-3.52 |
-9.06 |
7.7 |
-30.92 |
1.56 |
| 营业总收入滚动环比增长(%) |
0.23 |
4.24 |
4.96 |
-0.84 |
1.52 |
-0.02 |
-0.64 |
| 归属净利润滚动环比增长(%) |
1.95 |
7.58 |
1.18 |
-5.19 |
3.23 |
-5.41 |
7.36 |
| 扣非净利润滚动环比增长(%) |
-3.35 |
6.51 |
1.65 |
-7.27 |
7.44 |
-4.74 |
3.58 |
| 盈利能力指标 |
2021/6/30 |
2021/3/31 |
2020/12/31 |
2020/9/30 |
2020/6/30 |
2020/3/31 |
2019/12/31 |
| 净资产收益率(加权)(%) |
6.33 |
3.02 |
18.13 |
9.41 |
5.51 |
2.07 |
23.04 |
| 净资产收益率(扣非/加权)(%) |
5.71 |
-- |
17.04 |
-- |
6.11 |
-- |
21.03 |
| 总资产收益率(加权)(%) |
2.95 |
1.42 |
8.08 |
4.15 |
2.48 |
0.94 |
9.16 |
| 毛利率(%) |
7.8 |
7.49 |
8.35 |
7.51 |
7.22 |
6.79 |
8.38 |
| 净利率(%) |
3.43 |
3.24 |
4.04 |
3.11 |
2.85 |
2.34 |
4.55 |
| 财务风险指标 |
2021/6/30 |
2021/3/31 |
2020/12/31 |
2020/9/30 |
2020/6/30 |
2020/3/31 |
2019/12/31 |
| 流动比率 |
1.806 |
1.885 |
1.769 |
1.681 |
1.739 |
1.796 |
1.687 |
| 速动比率 |
1.359 |
1.416 |
1.393 |
1.207 |
1.273 |
1.335 |
1.328 |
| 现金流量比率 |
0.064 |
0.066 |
0.064 |
-0.062 |
-0.048 |
-0.005 |
0.056 |
| 资产负债率(%) |
54.14 |
52.13 |
53.87 |
56.49 |
54.61 |
53.06 |
56.55 |
| 权益乘数 |
2.181 |
2.089 |
2.168 |
2.298 |
2.203 |
2.131 |
2.301 |
| 产权比率 |
1.184 |
1.092 |
1.171 |
1.302 |
1.206 |
1.132 |
1.302 |
| 营运能力指标 |
2021/6/30 |
2021/3/31 |
2020/12/31 |
2020/9/30 |
2020/6/30 |
2020/3/31 |
2019/12/31 |
| 总资产周转天数(天) |
209.6 |
205.5 |
179.7 |
202.9 |
207.2 |
224.7 |
178.9 |
| 存货周转天数(天) |
49.12 |
48.07 |
39.57 |
51.67 |
50.91 |
53.74 |
38.03 |
| 应收账款周转天数(天) |
72.43 |
69.96 |
71.48 |
76.96 |
79.14 |
84.49 |
75.21 |
| 总资产周转率(次) |
0.859 |
0.438 |
2.003 |
1.331 |
0.869 |
0.4 |
2.012 |
| 存货周转率(次) |
3.665 |
1.872 |
9.097 |
5.225 |
3.536 |
1.675 |
9.466 |
| 应收账款周转率(次) |
2.485 |
1.286 |
5.036 |
3.508 |
2.275 |
1.065 |
4.787 |
不仅如此，富士康代加工模式下“毛利率较低”的弊病也不断凸显，随着劳动力成本逐年上涨，继续做劳动力密集型企业，对富士康来说几乎没有太多利润可以挖掘了。此外富士康过去的主营业务集中于代工生产苹果手机等智能设备，然而苹果为了防止代工链条一家独大，“不讲武德”地将订单向立讯精密、歌尔股份等公司分散，致使短短几年时间，两家企业的市值便远超工业富联、鸿海集团。
根据2020年12月发布的财报显示，通信及移动网络设备收入为2540亿元，占比为58.83%，为269.9亿元，毛利率为10.63%。按产品来看，3C电子产品业务收入为4308亿，占整体营收的99.76%；而主营利润却只有357.1亿元，毛利率为8.29%。具体如下：
| 2020-12-31 |
主营构成 |
主营收入(元) |
收入比例 |
主营成本(元) |
成本比例 |
主营利润(元) |
利润比例 |
毛利率(%) |
| 按行业分类 |
通信及移动网络设备 |
2540亿 |
58.83% |
2270亿 |
57.37% |
269.9亿 |
74.84% |
10.63% |
| 云计算 |
1753亿 |
40.60% |
1672亿 |
42.25% |
81.18亿 |
22.51% |
4.63% |
|
| 工业互联网 |
14.41亿 |
0.33% |
8.408亿 |
0.21% |
6.006亿 |
1.67% |
41.67% |
|
| 其他(补充) |
10.20亿 |
0.24% |
6.630亿 |
0.17% |
3.572亿 |
0.99% |
35.01% |
|
| 按产品分类 |
3C电子产品 |
4308亿 |
99.76% |
3951亿 |
99.83% |
357.1亿 |
99.01% |
8.29% |
| 其他(补充) |
10.20亿 |
0.24% |
6.630亿 |
0.17% |
3.572亿 |
0.99% |
35.01% |
|
| 2019-12-31 |
主营构成 |
主营收入(元) |
收入比例 |
主营成本(元) |
成本比例 |
主营利润(元) |
利润比例 |
毛利率(%) |
| 按行业分类 |
通信及移动网络设备 |
2446亿 |
59.84% |
2172亿 |
58.01% |
273.2亿 |
79.78% |
11.17% |
| 云计算 |
1629亿 |
39.86% |
1564亿 |
41.76% |
65.46亿 |
19.11% |
4.02% |
|
| 科技服务 |
6.244亿 |
0.15% |
4.230亿 |
0.11% |
2.014亿 |
0.59% |
32.25% |
|
| 其他(补充) |
5.969亿 |
0.15% |
4.180亿 |
0.11% |
1.789亿 |
0.52% |
29.97% |
|
| 按产品分类 |
3C电子产品 |
4081亿 |
99.85% |
3740亿 |
99.89% |
340.7亿 |
99.48% |
8.35% |
| 其他(补充) |
5.969亿 |
0.15% |
4.180亿 |
0.11% |
1.789亿 |
0.52% |
29.97% |
|
| 2018-12-31 |
主营构成 |
主营收入(元) |
收入比例 |
主营成本(元) |
成本比例 |
主营利润(元) |
利润比例 |
毛利率(%) |
| 按行业分类 |
通信网络设备 |
2592亿 |
62.39% |
2305亿 |
60.73% |
286.9亿 |
79.94% |
11.07% |
| 云服务设备 |
1532亿 |
36.89% |
1468亿 |
38.69% |
63.96亿 |
17.82% |
4.17% |
|
| 销售材料及废料 |
18.57亿 |
0.45% |
14.56亿 |
0.38% |
4.010亿 |
1.12% |
21.60% |
|
| 精密工具和工业机器人 |
5.187亿 |
0.12% |
3.498亿 |
0.09% |
1.688亿 |
0.47% |
32.55% |
|
| 租金收入 |
3.189亿 |
0.08% |
1.448亿 |
0.04% |
1.740亿 |
0.48% |
54.57% |
|
| 服务收入 |
3.056亿 |
0.07% |
2.443亿 |
0.06% |
6134万 |
0.17% |
20.07% |
|
| 按产品分类 |
3C电子产品 |
4129亿 |
99.40% |
3776亿 |
99.51% |
352.6亿 |
98.23% |
8.54% |
| 销售材料及废料 |
18.57亿 |
0.45% |
14.56亿 |
0.38% |
4.010亿 |
1.12% |
21.60% |
|
| 租金收入 |
3.189亿 |
0.08% |
1.448亿 |
0.04% |
1.740亿 |
0.48% |
54.57% |
|
| 服务收入 |
3.056亿 |
0.07% |
2.443亿 |
0.06% |
6134万 |
0.17% |
20.07% |
|
| 2017-12-31 |
主营构成 |
主营收入(元) |
收入比例 |
主营成本(元) |
成本比例 |
主营利润(元) |
利润比例 |
毛利率(%) |
| 按行业分类 |
通信网络设备 |
2145亿 |
60.50% |
1852亿 |
58.14% |
292.8亿 |
81.42% |
13.65% |
| 云服务设备 |
1204亿 |
33.96% |
1148亿 |
36.03% |
56.01亿 |
15.58% |
4.65% |
|
| 其他 |
172.2亿 |
4.86% |
172.2亿 |
5.40% |
542.0万 |
0.02% |
0.03% |
|
| 其他(补充) |
14.61亿 |
0.41% |
8.616亿 |
0.27% |
5.998亿 |
1.67% |
41.04% |
|
| 精密工具和工业机器人 |
9.663亿 |
0.27% |
4.907亿 |
0.15% |
4.757亿 |
1.32% |
49.23% |
|
| 按产品分类 |
通信网络设备 |
2145亿 |
60.50% |
1852亿 |
58.14% |
292.8亿 |
81.42% |
13.65% |
| 云服务设备 |
1204亿 |
33.96% |
1148亿 |
36.03% |
56.01亿 |
15.58% |
4.65% |
|
| 其他 |
172.2亿 |
4.86% |
172.2亿 |
5.40% |
542.0万 |
0.02% |
0.03% |
|
| 其他(补充) |
14.61亿 |
0.41% |
8.616亿 |
0.27% |
5.998亿 |
1.67% |
41.04% |
|
| 精密工具和工业机器人 |
9.663亿 |
0.27% |
4.907亿 |
0.15% |
4.757亿 |
1.32% |
49.23% |
|
| 按地区分类 |
其他地区 |
2836亿 |
80.00% |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
| 大中华地区 |
694.3亿 |
19.58% |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
|
| 其他(补充) |
14.61亿 |
0.41% |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
|
| 2016-12-31 |
主营构成 |
主营收入(元) |
收入比例 |
主营成本(元) |
成本比例 |
主营利润(元) |
利润比例 |
毛利率(%) |
| 按行业分类 |
通信网络设备 |
1476亿 |
54.14% |
1242亿 |
50.97% |
234.5亿 |
80.73% |
15.88% |
| 云服务设备 |
1028亿 |
37.71% |
980.6亿 |
40.24% |
47.72亿 |
16.43% |
4.64% |
|
| 其他 |
206.3亿 |
7.56% |
204.9亿 |
8.41% |
1.400亿 |
0.48% |
0.68% |
|
| 其他(补充) |
9.511亿 |
0.35% |
5.782亿 |
0.24% |
3.729亿 |
1.28% |
39.21% |
|
| 精密工具和工业机器人 |
6.511亿 |
0.24% |
3.411亿 |
0.14% |
3.100亿 |
1.07% |
47.61% |
|
| 按产品分类 |
通信网络设备 |
1476亿 |
54.14% |
1242亿 |
50.97% |
234.5亿 |
80.73% |
15.88% |
| 云服务设备 |
1028亿 |
37.71% |
980.6亿 |
40.24% |
47.72亿 |
16.43% |
4.64% |
|
| 其他 |
206.3亿 |
7.56% |
204.9亿 |
8.41% |
1.400亿 |
0.48% |
0.68% |
|
| 其他(补充) |
9.511亿 |
0.35% |
5.782亿 |
0.24% |
3.729亿 |
1.28% |
39.21% |
|
| 精密工具和工业机器人 |
6.511亿 |
0.24% |
3.411亿 |
0.14% |
3.100亿 |
1.07% |
47.61% |
|
| 按地区分类 |
其他地区 |
1758亿 |
64.45% |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
| 大中华地区 |
960.1亿 |
35.20% |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
|
| 其他(补充) |
9.511亿 |
0.35% |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
如今摆在富士康面前的或许只有两个选择：一是将代工业务转移到东南亚、印度等人工成本更低的地区；二是寻求向着更高利润行业转型。
但从过去几年来看，包括富士康在内的一众代工企业均在尝试将部分低端代工生产线搬迁到印度、东南地区。然而，离开中国产业链后虽然在人工成本方面稍有降低，但无论是工人整体素质这种隐性成本，还是原材料、物流等其他领域的成本都会增加，甚至在综合计算后称得上得不偿失。
因此在多次尝试无果后，A选项几乎算得上被彻底Pass。同时由于拥有MIH平台和多年积累的ICT代工领域经验，富士康自然竭尽全力地抢占新能源汽车这个高利润行业。
欲作汽车圈“安卓”
事实上，亲自下场造车只是富士康汽车版图的“冰山一角”。值得注意的是，在不断与供应商联手、与车企合作中，富士康已拥有电池供应商资源和成本优势，并在汽车零部件行业中积累了10多年经验。刘扬伟表示，“我们不再是新人了”“我们已经逐步建立电动汽车供应链”， 如果说特斯拉是电动汽车界的iPhone，希望富士康能成为电动汽车界的Android。
不过平台化已成为造车领域标配。此前，大众MEB平台及吉利花费180亿元打造的SEA浩瀚架构，均在业内拥有领先技术，并同为开放式平台面向全行业开放共享。业内人士表示，目前汽车行业均在押宝平台化、模块化，但如何吸引其他车企合作，并将其打造为一种商业模式仍处摸索阶段，短时间内很难实现，谁能先找到符合发展的商业模式，便能在未来竞争中抢得先手。
行业分析报告是决策者了解行业信息、掌握行业现状、判断行业趋势的重要参考依据。随着国内外经济形势调整，未来我国各行业的发展都将进入新阶段，决策和判断也需要更加谨慎。在信息时代中谁掌握更多的行业信息，谁将在未来竞争和发展中处于更有利的位置。
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