安琪酵母
安琪酵母产能持续扩张，增加市场份额。公司在全球共拥有 11 条酵母生产线、4 条酵母抽提物生产线，酵母类产品发酵总产能超过 18.5 万吨。目前公司满产运营，产能趋紧。
从目前公司规划看，未来三年在柳州、内蒙古、俄罗斯投资建设的新厂陆续投产，将新加酵母产能 7 万吨，酵母提取物 3.5 万吨。公司计划到 2020 年酵母产能达 20 万吨，超过全球第二大酵母公司 Abmauri。
2017 年中报净利润增长 62.1%，成本下降是主因。公司上半年实现营业收入 29.1 亿元，同比增长 22.4%，净利润 4.21 亿元，同比增长 62.1%。
毛利率为 36.19%，同比增加了 4.5 个百分点，糖蜜成本下降是主因。国内糖料的增产周期为三年左右时间，故糖蜜在未来 3 年时间将保持低价，公司高毛利率得以持续。
参考中国报告网发布《2016-2022年中国食品饮料行业发展态势及十三五盈利战略分析报告》
百润股份
百润股份的主要业务包括香精香料业务板块和预调鸡尾酒业务板块。其中，香精香料业务营业收入占比 12%左右，预调鸡尾酒业务营业收入占比约 88%。预调鸡尾酒业务主要包括“RIO（锐澳）”“ORIGINAL（本味）”及 STRONG（强爽）”等 5 个系列品牌产品。
由于 2014-2015 年各饮料企业竞相开发鸡尾酒产品，市场竞争加剧，加之 2015 年饮品市场普遍遇冷，渠道库存难以消化，使得公司 2016 年业绩大幅下滑60.64%。
2016 年底公司通过重新整合公司销售团队、不断推新品等方式，使得公司业绩正在逐步恢复。
2017 年初公司筹建“上海帕泊斯饮品有限公司”，生产“帕泊斯”牌苏打气泡水饮品，目前已在市场投放，从已铺货终端动销来看，效果较好，广告也已经启动。此外，公司对销售队伍进行整合，将销售大区由 7 个缩减为 5 个，逐渐退出三四线城市市场，同时通过提高广告投放的精准性，提高费用利用率。
2017 年上半年公司实现营业收入 5.19 亿元，同比增长 23.77%，净利润扭亏为盈。在此基础上，下半年经营业绩有望继续保持增长。
安琪酵母产能持续扩张，增加市场份额。公司在全球共拥有 11 条酵母生产线、4 条酵母抽提物生产线，酵母类产品发酵总产能超过 18.5 万吨。目前公司满产运营，产能趋紧。
从目前公司规划看，未来三年在柳州、内蒙古、俄罗斯投资建设的新厂陆续投产，将新加酵母产能 7 万吨，酵母提取物 3.5 万吨。公司计划到 2020 年酵母产能达 20 万吨，超过全球第二大酵母公司 Abmauri。
2017 年中报净利润增长 62.1%，成本下降是主因。公司上半年实现营业收入 29.1 亿元，同比增长 22.4%，净利润 4.21 亿元，同比增长 62.1%。
毛利率为 36.19%，同比增加了 4.5 个百分点，糖蜜成本下降是主因。国内糖料的增产周期为三年左右时间，故糖蜜在未来 3 年时间将保持低价，公司高毛利率得以持续。
图：安琪酵母营收和净利维持高增长
图：安琪酵母毛利率和净利率维持增长
参考中国报告网发布《2016-2022年中国食品饮料行业发展态势及十三五盈利战略分析报告》
百润股份
百润股份的主要业务包括香精香料业务板块和预调鸡尾酒业务板块。其中，香精香料业务营业收入占比 12%左右，预调鸡尾酒业务营业收入占比约 88%。预调鸡尾酒业务主要包括“RIO（锐澳）”“ORIGINAL（本味）”及 STRONG（强爽）”等 5 个系列品牌产品。
由于 2014-2015 年各饮料企业竞相开发鸡尾酒产品，市场竞争加剧，加之 2015 年饮品市场普遍遇冷，渠道库存难以消化，使得公司 2016 年业绩大幅下滑60.64%。
2016 年底公司通过重新整合公司销售团队、不断推新品等方式，使得公司业绩正在逐步恢复。
2017 年初公司筹建“上海帕泊斯饮品有限公司”，生产“帕泊斯”牌苏打气泡水饮品，目前已在市场投放，从已铺货终端动销来看，效果较好，广告也已经启动。此外，公司对销售队伍进行整合，将销售大区由 7 个缩减为 5 个，逐渐退出三四线城市市场，同时通过提高广告投放的精准性，提高费用利用率。
2017 年上半年公司实现营业收入 5.19 亿元，同比增长 23.77%，净利润扭亏为盈。在此基础上，下半年经营业绩有望继续保持增长。
图：百润股份营收和净利恢复高增长
图：百润股份毛利率和净利率恢复增长
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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